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热烈祝贺明德生物IPO顺利过会

2018-5-4| 编辑: 小桔灯网| 查看: 480| 评论: 0|来源: 犀.牛.之.星

摘要: 5月3日,第十七届发审委2018年第70次工作会议召开,此次会议上演了湖北专场,3家上会企业注册地均为湖北。截止3点半,经多方证实,长飞光纤、天风期货(834277)母公司天风证券以及此前被暂缓否决的明德生物(430591)均 ...


5月3日,第十七届发审委2018年第70次工作会议召开,此次会议上演了湖北专场,3家上会企业注册地均为湖北。截止3点半,经多方证实,长飞光纤、天风期货(834277)母公司天风证券以及此前被暂缓否决的明德生物(430591)均获通过。新三板公司明德生物曾于2018年1月17日上会,但遭暂缓表决且未说明原因。四个半月后,二度上会的明德生物终获通过,对明德生物的投资者来说,可谓是“只要是你,晚点也没关系”。


高增长:“最近一年净利润不低于8000万”不攻自破

明德生物是一家从事POCT试剂研发、生产和销售的医药制造企业,公司主营产品较为单一,主打两类产品,一类为心脑血管疾病诊断POCT试剂,另一类为感染性疾病诊断POCT试剂。


POCT即时检验,也称床旁快速检验,是体外诊断行业的一大细分领域,是指采样现场进行的、利用便捷式分析仪器及配套试剂快速得到检测结果的一种检测方式,具有使用便捷、应用范围广泛的特点。在中国社会向老龄化发展、人均可支配收入持续增长、分级诊疗制度推进、诊断技术不断进步的情况下,体外诊断行业获得了快速发展。


公开数据显示,2013年,我国的POCT市场规模为4.8亿美元,业内机构预测,2018年我国POCT市场规模将达到14.3亿美元,年复合增长率约为20%。伴随着行业的发展,明德生物近年也迎来了高速发展期。招股书显示,2014年至2017年上半年,明德生物分别实现营业收入5780万、9534万、14098万和8393万;分别实现扣非净利润1911万、3859万、5752万和3308万。换而言之,2014年至2016年,明德生物营收复合增长率为75.8%,扣非净利复合增长率为106.3%。


对于业绩稳步增长的原因,从公司收入结构中可见一斑。据招股书披露,公司核心产品为NT-proBNP检测试剂盒、cTnI单项/联合检测试剂盒和PCT检测试剂盒,2014年至2017年上半年,该三项核心产品在营收中占比分别为70.80%、77.15%、76.93%和72.93%。而这三项产品的销量和单价都持续走高。

 

除此之外,明德生物近年来逐步提升了毛利更高的直销模式的占比。2014年至2017年上半年,直销模式收入占营收的比重已由1.56%增长至20.87%。以上两大因素的叠加,助力明德生物业绩的高速增长。然而,不可否认的是,尽管业绩在高速增长,但离最新的IPO业绩红线似乎还有点距离。2014年至2017年上半年,公司扣非净利润为1911万、3859万、5752万、3308万,依招股书所说,体外诊断行业不存在特别明显的季节性特征,也就是说公司2017年净利润很难达到8000万。


而今天明德生物成功过会,说明坊间流传的“三年扣非净利过亿,最近一年不低于8000万”并非不能触碰的“高压线”。看到这,不得不感慨一句——高增长最终打败了监管层的高要求,万幸啊。


新三板元老:毅然摘牌只为清理三类股东

早在2014年1月,明德生物便登陆了新三板,是新三板最早挂牌的“元老级”企业之一。挂牌后,明德生物进行过3次融资,共募资4373万。明德生物还曾于2015年9月22日至2016年3月21日一度采取做市转让,截至目前,明德生物共拥有165名股东,比挂牌新三板时增加了160名。不过,挂牌新三板的四年半时间里,明德生物引入的众多股东也给公司IPO带来了不少的麻烦。


2017年7月13日,明德生物突然决定从新三板摘牌,而彼时,明德生物已经排队一年多,排到了27名,可能只需几个月就能上会。对于临上会前突然摘牌,公司给出的理由是,出于“配合公司业务发展需要及在境内资本市场上市的长期战略发展规划。”而根据公司摘牌后的动作来看,明德生物选择从新三板摘牌主要是为清理“三类股东”。


招股书显示,2017年10月至12月期间,深圳和君正德资产管理有限公司-和君资本先机一号新三板投资基金、深圳市前海进化论资产管理有限公司-进化论复合策略二号证券投资基金、天弘创新资管-中信证券-长安国际信托-长安信托·天弘创新专项资管投资集合资金信托计划等8名“三类股东”将其持有的6.4万股分别转让给明德生物的实际控制人陈莉莉。


而2017年11月,上海鼎峰弘人资产管理有限公司-鼎锋弘人1号基金、宁波鼎峰海川投资管理中心(有限合伙)-鼎锋新三板做市一期证券投资基金将其持有的22.1万股转让给明德生物股东上海祺嘉。至此,明德生物“三类股东”全部清除。


2017年7月,明德生物在IPO排名中排在27名,原本不出意外的话,在2017年10月前便能上会,但却因为清理三类股东,上会时间拖至2018年。虽然明德生物耗费了巨大的时间成本、机会成本,但最终实现了“鲤鱼跃龙门”也是值得的。


来源:犀.牛.之.星  /  编辑:Weber


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