IVD大鳄润达9亿收购经销公司背后的投资逻辑

润达医疗(603108)7月5日晚间公告，公司拟收购长春金泽瑞医学科技有限公司60%股权，交易金额为9.03亿元。长春金泽瑞在东北地区从事体外诊断产品流通与服务业务，为罗氏、希森美康等品牌之东北地区最主要经销商之一。公司同日公告，拟收购上海瑞美电脑科技有限公司45%股权，交易金额9296万元。公司此次投资，旨在完善公司医学实验室整体综合服务能力，导入完整的信息化解决方案，进一步提升公司市场竞争力。

公司发布拟收购资产公告：

1）上海瑞美45%股权，对价估值9296万元，2017-2018年承诺1656万和1987万元；

2）长春金泽瑞60%股权，对价估值9.03亿，整体估值15亿，分四年支付（2.25亿/1.75亿/1.5亿/1.25亿），2017-2019年承诺利润业绩分别为1.4亿、1.61亿和1.85亿元。

长春金泽瑞医学科技有限公司从事体外诊断产品流通与服务业务，为罗氏品牌产品和希森美康品牌免疫类生化类产品东北地区最主要的经销商之一。公司主要供应商为罗氏，采购品种涉及免疫、血球、生化、尿仪等；希森美康采购品种涉及尿仪、血球等。公司的销售模式分直销和分销，直销的对象均为医院，其中最大的为大庆油田总院；分销对象为各二级代理公司。长春金泽瑞医学科技有限公司作为罗氏和希森美康品牌产品东北地区最主要经销商之一，客户覆盖整个东北地区，拥有较为完备的包括品牌产品采购平台以及物流配送体系在内的产品供应链体系，在东北地区体外诊断产品流通与服务市场具有较高的市场占有率和知名度。

由于 IVD 行业特殊的竞争性。市面 90%的产品都是外企品牌的天下，需求量最大的三甲医院几乎清一色外企产品，国内的众多 IVD 企业只能屈身在一些中低端产品，尤其在仪器这块，国产更是没有任何的立足之地。行业的特殊性决定了相当长时间 IVD 行业依然是外企的天下，国产替代性是一个前序渐进的过程。

因为外企产品全部采用代理商的形式，代理商除作为一个贸易商提供产品销售，还肩负起一个服务商角色。包括最新技术推广，产品配送，机器维修等等。表面看起来，代理商只是一个中间商的角色，赚差价而已，但要做好这个工作不是那么容易。因为 IVD 试剂的运输特殊性，很多都具备生物蛋白质功能，对温度有严格的要求，多物流冷链这块是一个大学问。还有产品的推广，最新技术的应用，标准实验室的建设，SOP 标准操作指引的建立，更重要的是售后服务的保证。要做好这种渠道维护-客户所建立的忠诚度依赖度，考验的是一个企业的物流，信息系统，服务体系，技术水平等众多非常繁琐的工作。当前，长春金泽瑞医学科技有限公司销售主要是四个地区，黑龙江地区占 30.3%，吉林省占 24%，沈阳地区占 23.2%、大连地区占 22.5%。在做好原有公立医院销售的基础上，逐步加大对民营医院的市场推广投入。

2016金瑞泽公司年度实现营业收入人民币约3.5亿元，净利润人民币 6,474 万元，评估基准日 2016年 12 月 31 日长春金泽瑞医学科技有限公司股东全部权益价值账面值为 7,349.05万元，收益法评估值为 15亿元（大写：人民币壹拾伍亿元整）。增值额为人民币 142,650.95  万元，增值率 1941.08%。

本次投资溢价原因：

长春金泽瑞在东北地区从事体外诊断产品流通与服务业务，为罗氏、希森美康等国际一流品牌之东北地区最主要的经销商之一，是东北地区领先的 IVD 企业之一。根据长春金泽瑞业务及行业未来增长趋势，故给予相应溢价。

1，润达公司收购了金瑞泽公司60%的股份，可以将该公司财报纳入总公司，2017,2018,2019年每年可以至少增加1.4亿元、1.6亿元、1.8亿元的净利润收入，而润达公司2016年整年的销售额为21.65亿元，净利润只有1.16亿元，也就是因为收购了金瑞泽公司后可以让润达公司在2017年的总利润就轻松翻倍，而且每年还保持高速增长；

2，就在消息公布第二天，2017年7月6日，润达股票截止到中午11点30收盘，上涨6.89%，也就是这一次收购，当天在股票市场就给润达带来近7个亿市值的增长，所以此次收购润达公司也是赚得盆满钵满；

2016金瑞泽公司年度实现营业收入人民币约3.5亿元，净利润人民币 6,474 万元，最后被收购的总价格评估是15亿元，也就是金瑞泽公司还保留公司40%股份的前提下，“一次性”收回了从现在往后23年的净利润总和，将几十年的收入提前落袋为安收入囊中，而当下全国众多的IVD经销商正处在“水深火热，迷茫困惑”之中，金瑞泽的变现方式，值得大家的思考和研究。

IVD经销商的初衷和目的就是最快速的赚取最大的利润，实现财富暴增，那么今天金润泽公司的案例中该公司正是看准了当下的环境和政策，采用了这种最聪明的方式，实现了把未来23年的纯利润一次性收入囊中，这相当于节省了各位经销商们23年的生命和时间，这个节省的时间的价值是无可估量的，况且这些几十年的收入一次性落袋为安后，这些经销商们还可以利用这些资金在未来做投资做生意赚取更多的财富，所以说在当下的大环境下IVD经销商们采取被主板上市公司收购是最快速实现财富暴增的唯一方法！！！

可能说到这里各位IVD经销商老板们会兴奋异常，终于找到了快速致富的方法了，那我们就赶快行动！