细说（“戏说”）绍兴吉因加港股上市！
2025-12-23 10:54|
编辑: 沙糖桔|
查看: 223|
评论: 0|来源: 循因辑药
摘要: 如果吉因加港股一切顺利，那对其他没有上市或者没有回国上市的企业都是好事
| 先回收下标题，在此前我们聊吉因加D轮融资的时候本来想写那是准备IPO了。绍兴国资之所以愿意下场，一个重要原因就是吉因加承诺要港股上市，且把主体放在绍兴。在招股书122页（页码113页）吉因加引用了灼识咨询的一个《中国精准诊断解决方案市场竞争格局》的表格，里面放了5家公司（含吉因加）分别用ADEF代号代替。燃石的收入剔除了Pharma业务，排第五，市场份额占比2.5%。这块业务为了方便后面描述，我们把他称之为“临床检测”这五家公司仅有一家A股上市，世和屡败屡战，思路迪饮恨，吉因加赴港，燃石纳斯达克上市。招股书126页（页码117页）同样引用灼识及公司官网的一份表格显示，吉因加在中国药物研发赋能解决方案市场占有独特地位。竞争对手包括药明康德、晶泰、泰格医药和康龙化成等。为了方便我们后续描述，这部分业务我们称之为“药企合作”。不好意思，你猜错了...实际上占比不足营收的5%。2025年上半年收入为1310.2万元人民币，占比4.6%。同样的，中国临床科研与转化解决方案市场吉因加也是市场大玩家。对标华大基因、诺禾致源两大A股上市公司，虽然2024年诺禾营收超21亿元，但是依然不妨碍吉因加成为有力挑战者。我看有媒体质疑吉因加的供应商过于集中，尤其是供应商A，2024年采购金额占比高达55.2%。比如诺禾致源2024年排名第一的供应商采购总金额也很高，占比约45.79%。做NGS最主要的生产资料就是测序仪和测序试剂，只不过吉因加选择华大智造，诺禾致源是Illumina罢了。为啥2022年营收18.15亿元2023年就暴跌到4.73亿元了呢？不过，在仔细研究吉因加的销售模式后，我产生了另外一个疑问。吉因加的销售模式有直销和经销商两种模式，大概占比如上表。似乎没什么问题...但是，在直销模式下又拆细出一个渠道代理商。已经超过一半以上了...那这渠道代理商为啥不能归为经销呢？不是很懂。截至2025年6月30日，吉因加拥有销售及营销人员282人，渠道代理商129个。2025上半年，亏损4586.8万元人民币，相较于去年同期几乎砍半。作为NGS公司，这很正常，甚至有点优秀了（相对）。从吉因加的产品线情况来看，处于临床前、临床试验中的项目还有5个。这里面，还有其实MCED多癌早筛产品都是烧钱的主。这里面一个细节，吉因加2026年预计有测序仪Gene+Seq-T1和肿瘤多基因检测试剂盒两个NMPA的III类证下证。我们之前聊过，有消息披露吉因加C+轮估值到了62亿元人民币。那么，不负责任的粗略估算吉因加D轮估值应该要渠道70亿人民币朝上了。我们把燃石的2.34亿美元的市值翻一倍，就算他5亿美元约合35亿元人民币。而，2024年燃石营收5.16亿元人民币，吉因加营收5.57亿元人民币。按营收比显然不行...我记得招股书是这么定义吉因加的。Tempus、Natera才是正道，燃石请让一让，不要挡着我们AI的滚滚历史洪流！朋友们，我们只是“戏说”吉因加这份招股书，不作为任何投资建议，跟吉因加也没有任何利害关系。每一位实干家都值得尊重，我们也衷心希望业内的企业能越来越好。如果吉因加港股一切顺利，那对其他没有上市或者没有回国上市的企业都是好事。“我们可能正在见证基因检测上市/融资的第二次浪潮。”
|
声明：
1、凡本网注明“来源：小桔灯网”的所有作品，均为本网合法拥有版权或有权使用的作品，转载需联系授权。
2、凡本网注明“来源：XXX（非小桔灯网）”的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。其版权归原作者所有，如有侵权请联系删除。
3、所有再转载者需自行获得原作者授权并注明来源。
/3 
浙公网安备33010802005999号 
