现金流暴增1508%，ICL龙头如何盘活生命线？

对于应收账款的问题，迪安专门成立了专项小组跟进客户回款过程管控，并优化了业务人员收款绩效考评指标权重，全面强化应收账款回款，以减少坏账发生；同时也在陆续化解其中的新冠应收风险，2025年上半年信用减值为2.15亿元，此前积累的3年新冠应收风险影响，有望在今年全面出清。

而报告所提的费用管控，报告期内确实也卓有成效，通过强化费用管控与资金管理，财务费用同比下降36.56%；其他公司销售费用率、管理费用率和研发费用率分别控制在11.3%、7.2%和2.0%左右，体现出公司在成本控制方面的坚决态度。

另一方面，其推行“现金流>利润>收入”的阶梯式管理模型，目前看来得到了有效执行和成果显效，这一管理思路的转变直接促进了经营现金流的改善，毕竟有了全员的意识目标，这种力量是很强的。

而在竞争力业务上，2025年上半年三级医院收入占比提升至49.28%（同比增加8.3个百分点），特检业务占比达47.63%（同比提升6.94个百分点），高质量客户和高价值业务比重的提升，不仅改善了毛利率水平（诊断服务毛利率提升0.84个百分点至33.12%），也支持了现金流改善的管理目标，改善应收账款的现状。

从应收账款入手，多管齐下之后，这个管理目标已奏效，这对其战略转型提供了安全保障。

似乎是紧跟着十五五年规划，2025年是迪安诊断新五年战略规划的开局之年，其明确将战略定位由传统诊断服务商升级为“医学诊断智能解决方案引领者”。

这些具象化在：

精准中心扩张：前三季度新增精准中心12家，累计达102家，相关业务同比增长11.25%；AI与数字化布局：旗下医策科技推出自研病理大模型“灵眸”，可精准诊断9大器官57种肿瘤亚型；与华为云合作推出 AI 健管专家“迪晓智”，融合盘古医学大模型，可将健康报告处理效率提升10倍；通过 AI赋能CRO业务，数智化病理平台年处理样本量已突破4万例等等。

值得一提的是，新质生产力还有数据要素开发，其与杭州数据交易所达成战略合作，打造“迪安数据产品医疗专区”，推动医疗数据要素市场化。其将数智产品纳入核心范畴，确立“以AI+数据为引擎，引领产业生态智能化未来”的战略定位，目标在2025-2027年间实现数智产品营收年复合增长率超过100%。

从这些如火如荼的背后，我们看到的是各类智能解决方案的井喷式预发状态，这些将构成迪安诊断未来五年的发展业务，支撑起战略兑现。加上新冠应收风险逐步出清，轻装上阵，有望助力其强化精准中心网络、深化AI与数据能力，逐步构建覆盖诊断服务、产品与数字化工具的综合生态。

另外，迪安的国际布局也有所进展，2025年，越南迪安获得ISO15189证书和EQA证书，标志着其实验室检测结果获得越南各级医疗系统的认可，和国内IVD企业共同开拓中东地区检验市场。在国际化过程中，其采用 “高性价比筑基、高附加值破局” 的模式，希望通过技术和成本双重优势，重塑全球诊断市场格局。国际化布局不仅为其打开了新的市场空间，也有助于降低对国内单一市场的依赖，提升整体经营的稳定性。某种程度上讲，这也是会提升现金流的可持续性。

尽管迪安诊断2025年第三季报平平无奇，但其经营现金流净额同比暴增1508%，成为最大亮点。这一根本性改善主要得益于其多管齐下的精细化管理和战略调整，推行“现金流>利润>收入”的阶梯式管理模型，将现金流提升至战略核心地位，引导全员关注资金效率。通过内部管理的深刻变革，成功盘活了现金流这一企业生命线，不仅解决了历史包袱，更为其向数智化、国际化的战略升级提供了关键保障。

这值得所有IVD企业的参考，执行力超强。现金流的大幅改善为迪安诊断的新五年战略提供了坚实基础，当前其正从传统诊断服务商向“医学诊断智能解决方案引领者”转型，强化应收账款管理、成本费用管控、管理模型转变、业务优化等多举措显得如此重要。

参考资料：

1.现金流显著改善 数智转型稳步推进,中财网，2025
2.迪安诊断三表

3.连续两年业绩崩盘，迪安诊断前三季度净利再降57%，公司应收账款高企，深圳商报，2025
4. 1-3Q25业绩符合预期 现金流同比改善，新浪财经，2025