科华生物秘史--来点不一样的解读

科华生物23年业绩预告显示：归属于上市公司股东的净利润亏损1.75亿元-2.45亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损2.12亿元-2.82亿元。

此条消息真是令人无限唏嘘，成立最好的IVD企业如今几经卖身，最终轮到如此惨的地步。

曾经的科华生物的江湖地位与如今的迈瑞相比，那也是有过之而无不及。如果你问问那些资深一些的检验科主任，他们的反馈都是我上学时用的科华的试剂，工作之后也还是用的科华的试剂，当年都得是提着现金去上海科华公司抢试剂。

科华生物在2003年出口额就能将近一个亿。而且早在2004年上市，也是国内第一家上市的IVD企业。

那时候民风也比较淳朴，分股票是只按照司龄，而不是其他因素，弄得看门大爷比很多高管分到的股票都多。结果弄得很多高管心理不平衡，走了。

很多公司都说自己是黄埔军校，在IVD领域，只有一家公司敢称是黄埔军校，那就是科华生物，没有之一，没有之一，没有之一的。

那么无限风光的企业如何沦落到如此地步，让我们一步一步来看。

沦落到今天，其实早在2010年就埋下了“伏笔”。创始人唐老突然感觉累了，二代又不愿意接班，就想着赶紧卖了算球了。那几年有一个比较骚气的操作，把研发部、市场部全部砍掉了。

反正产品也都是卖，剩下的钱可都是净利润。

不过砍掉容易，想再重建可就难喽。

终于在2014年将方源资本引入，其成为了科华生物第一大股东。于是乎就引入职业经理人，职业经理人来了第一件事就是改革，人事调动。

那些年伤筋动骨的就是负责设备营销的老大竞争失败，一走了之，结果其得力干将们都没有在新的组织架构里谋得“一官半职”。慢慢的第一大业务也就此慢慢陨落。

此时新老员工、组织文化、人事斗争不断，改革改了个半拉半，第一任职业经理人黯然下课。在2017年终于完成选聘新一届管理团队。这一届操盘人RD不像上一任那么“操之过急”。但组织架构、子公司的人事调整一直未停歇。

这一届管理团队最大的改革点或者被外界熟知的就是外延式投资并购。先后收购6家渠道公司的收购，“花钱买销售额”。此外最大的亮点/败笔就是5.54亿现金收购连续二十余年亏损的分子诊断公司西安天隆62%股权。

收购渠道公司的对赌协议真是“儿戏”，比如要求其第一年净利润100万元，第三年净利润125万元（大概数，做个比方，懒得翻看之前的协议了），那可是销售额都是近亿元或者超亿元的公司。

其中证监会还发函询问为什么如此高估值收购西安天隆，为什么没有对赌协议等等问题。于是乎就补签了对赌协议：3年对赌到期后科华主动收购剩余38%股权，采取30倍市盈率或者12亿估值中高者估值；西安天隆有权要求科华生物收购剩余38%股权，采取25倍市盈率或者9亿估值中高者估值。毁就毁在了这。

更骚气的是控股西安天隆后，估计当时操盘手RD想证明其独到眼光或者是日后好分拆上市。对于西安天隆的管理团队一人未动，而且把科华自己的分子产品线保留了少数几个所谓高值项目，其他研发项目和营销资源全部向西安天隆倾斜。

科华生物分子团队与西安天隆的销售、市场、售后统一管理。果然不负众望，通过一些列财务手段，2018年西安天隆营收做到9000万，盈亏平衡。

不知是西安天隆命好还是科华生物快到了，西安天隆2019年赶上了猪瘟，营收一下子超过了3亿，净利润8900万元左右；2020年赶上了“人瘟”，营收一下子超过了20亿，净利润已超10亿元。

慢慢的双方的心态也发生变化：科华还是以救世主的心态，天隆心想都是我们自己的努力。不过双方还没有发生到撕逼的境地。

2020年科华生物第二次卖身，引入格力地产，方源资本退出。

令人感慨的是一封邮件就把CEO给炒掉，心想打工打到如此高层，也是明天你别来了也就不用来了。

在如此大的背景下，太多的人也就此改变了职业路径，每个人都是时代的一粒沙。

这次引入的操盘手是CC。架构再一次调整，引入了工程师出身的营销中心总经理，更是一大败笔。此时也未对西安天隆进行进一步的管理诉求，只要提交销售报表就OK了。

而西安天隆的人，尤其是销售端的人，那几年真是赚的盆满锅满。一两年就能够挣够正常年份20年的薪水。

此时就在想，个人的努力在政策、大趋势面前，就是个P。科华生物的酶免乙肝两对半市占率超过就成，国家下令不允许对肝炎就行筛查，当年谁做得越好，下课也就越早。

如果没有第三者，估计双方也就此协商一个都能够接受的方案，平稳过度。

偏偏有第三者圣湘生物，准备收购格力地产手上的股份，意预成为科华生物第一大股东，这可谓真是一笔再合适不过的生意，不单获得生化、免疫全整产业链，还可以进一步控制竞争对手西安天隆，也能进一步弥补自身设备的不足。

这么好的事情也就十几个亿元。谁受损，谁抗争。西安天隆使出浑身解数也要搅黄了。

也就发生了众所周知的“百亿仲裁”。

这期间的事情大家就比较熟悉了。现在西安天隆反客为主，其3个创始人PNC、LM、MBG已经成为科华生物第一大股东。

管理团队又又又一次调整。这一次科华生物的太多太多的员工被辞退，真的是又为IVD行业输送了更多的人才。

你看好西安天隆管理下的科华生物吗，请说出你的想法，我们一起聊聊。