持续保持正增长，安图无愧于化学发光五虎成员的称号

作为化学发光五虎之一的安图生物，即便少了新冠检测业务，也能保持正增长，2023H1在一众IVD企业业绩大幅下滑的背景下，仍能稳住局面，走出清流。不愧于化学发光五虎之一的称号，同时也反应接下来几年化学发光国产化的强烈趋势。

近日安图发布的2023H1报告，显示营业收入21.08亿元（+1.82%），归母净利润5.46亿元（+2.32%），扣非净利润5.27亿元（+4.27%），经营性现金流5.36亿元；单独看2023Q2，营业收入10.71亿元（+3.12%），归母净利润3.04亿元（+3.57%），扣非净利润2.91亿元（+6.54%）

两个季度对比看，较为均衡，符合安图的稳健经营之道。

表面上看业绩低于预期，2023上半年营收与利润基本持平，谈不上有多大进步的增长。但刨开新冠检测类的干扰，常规营收同比增长约23%，其中化学发光是主要贡献者，2023Q2增速或可高达35%左右。

新冠业务留下的真空，极少企业能填上，而安图刚好是其中一员，上文讲述的整体业绩略微增长，基本与去年相平。但要知道，新冠检测业务已几近消去，这里面还计提存货跌价准备。

即面临新冠业务大幅下滑，常规业务能逆势硬扛起后疫情时代的业绩，且保持不后退，这个能力，已经在一众企业中鹤立鸡群。而这个镇企之宝无疑是化学发光。

其中，免疫检测注册证由22年底的242项增至1H23的265项，覆盖从传染病到非传染病的诸多方向。截至目前已取得186项产品CE认证，为海外市场的稳步开拓奠定基础。另外在流水线装机上，Autolas X-1系列、Autolas A-1系列分别累计装机19、114条，相较2022年底新增11、4条。Autolas X-1系列流水线自2022年上市以来，凭借其高性能、高智能化广受认可，加之安图本身的稳健持续，流水线装机顺利。

另外，即便现阶段有遇到医疗反腐的行业整顿，但长期来看，利于行业集中度的提高，对安图这种企业是利好的，。

另外，若按产品拆分来看，2023H1仪器类收入2.48亿元（-28.53%），占比11.76%（-5.0pct）；试剂类收入17.8亿元（+10.42%），占比84.44%（+6.6pct），装机量的提高可同步带动试剂收入提高。目前主要收入出自国内，约20.16亿元，而海外实现收入0.98亿元，海外占比较小不过发展迅猛，同比增长高达（+91.67%）。这是由于目前已进入中东、亚洲、欧洲、美洲、非洲等多个地区，公司对国际贸易与合作中心架构重组，接下来有望继续突破，保持高速增长。

安图生物和极少数IVD企业有幸在后疫情时代，赶上化学发光国产化的趋势，在近几年医保控费、集采、反腐等接连不断的政策调整下，有望在未来几年逐步脱颖而出，成为中国IVD企业里的前排队伍。

过去几年里，集采的实施让一些未中选的企业摇摇欲坠，淘汰了一批企业；疫情的到来，利空一些行业，对IVD行业则多一些机遇，然而也并非所有IVD都受益，未踩上风口的也是继续掉队；如今医疗反腐风又起，继续优化行业，净化生态，具备较强研发能力和依靠产品力的优质企业将进一步胜出，跑到最前面。

简言之，时代呼唤真正的强者，实打实做产品和服务的企业，因此疫情期间无法实现脱胎换骨的IVD企业，疫情之后仍然要面临被淘汰、被弱化的危机，即使手握大量现金，不砸研发，不以产品力和服务力为根基，也早晚会流走的。

研发投入有钱可以马上投，但效果需要时间积累和常年累月的坚持，有了这个前提，再去谈结构、谈管理，谈技巧。

上半年安图研发投入为3.11亿元，占营收15%，持续地保持高投入和取得成果，目前累计获专利1,278项（国际60项），新获产品注册（备案）证书30项，涵盖磁微粒化学发光法、化学发光微粒子免疫检测法等，检测项目覆盖自身免疫疾病、心脏相关疾病等。另外，在高端领域，质谱三重四极杆（已完成质谱系统性能测试，配套设备开始构建验证平台）、NGS测序平台（完成测序原理机系统测试工作，并取得测序试剂盒的医疗器械注册证和生产许可证）等尖端产品均在研攻克。

海外收入低却高达90%的增长，累计专利近1300项，国际仅60项，多种数据显示安图过去主要专注于国内市场，研发似乎也专注在国内需求上。而今年作为一个转折元年，数据的变化，代表安图循序渐进，已经达到一个新高度，新趋势也在形成，海外市场必将是接下来的一个重点开拓方向。

量变引起之变，有了技术打底的安图，在面向全球市场时将更加从容。

同样受新冠高基数、集采、医疗反腐等不利背景，安图生物显然较一般IVD企业更具确定性，作为国产化学发光龙头之一，拥有较强的全自动流水线为核心的全品类竞争力，足够的内生动力。

而事实也给予了验证。在今年如此不利的条件，尚且能保持稳健增长，常规业务的迅猛发展，证明了能顶替了疫后业绩真空。

虽然从数据表面上看，增长不及预期，也基本和去年持平。但放在多数IVD企业难堪的业绩当中做对比时，方知安图的韧性；潮水褪去，方知谁是敬业的泳者。

当这些利空尽出后，接受住考验的安图们，就自然地换来春天。

参考资料：

1.半年报、研报、资讯

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