塞力医疗2023年再出发

5月22日,塞力医疗在中国证券报举办上年度业绩说明会。其董事长温伟表示，在市场竞争日趋激烈等严峻形势的挑战下，2023年公司将把握数字化转型契机，持续深耕IVD产业链，聚焦“广阔市场”+“区域化模式”的企业战略进行多个相关赛道的部署。

作为数字化转型下智慧医院建设一站式解决方案服务供应商，继续以 “SPD+IVD”双主业为智慧医院生态拓展的驱动引擎，延伸布局独立第三方医学检验中心（ICL）、区域医学检验中心（RMCL）共建、IVD产品的研发制造、生命科学前沿技术的创新孵化、创新医疗废物低碳分布式、本地化处理等，形成服务链条上的医疗器械及耗材的全生命周期管理生态系统，进一步创新构建企业核心竞争力。2023年雄心燃起，我们来看看一些基本情况。

看一下2022年的业绩情况，营业收入23.09亿元，同比减少11.19%；归母净利润亏损1.54亿元，扣非净利润亏损1.73亿元。

从22年和2023年一季度的报告来看，相关描述基本符合这个困难情况。比如应收账款回款时间过长，终止部分IVD业务和单纯销售业务，信用减值大和财务费用上升，伴随的资产减值和营业开支增大。简言之，大环境下，不管是自身还是下游客户盈利能力都下滑了。

如今伴随着传统业务和单纯销售的收缩，因此走转型之路也是迫在眉睫了。

塞力医疗自2016年上市以后，从当年度的最高47.83元，一直至如今9.5元左右，反应到账面上大概是疫情当年，其内在的不利因素全部浮出水面上。2019年至2021年，塞力医疗营收分别为18.31亿元、21.25亿元、26亿元，仍在增长但增速（38.96%、16.10%）已开始放缓。

疫情和医保支付方式改革、集采等政策的加速推行，突出了SPD模式在医疗机构供应链运营管理的重要性。SPD可以算得上IVD集约化业务的迭代升级版，或许塞力医疗早有察觉，所以SPD已有6年多的转型之路，覆盖医院多种采购需求，整合涵盖了药品、体外诊断、高低值耗材等医用产品集约化服务。早在2021年年报中，就展露其正处于从医用耗材集约化运营商向智慧医疗医疗服务商转型期，尚需大量资金支撑整体战略发展，这几年在塞力医疗虽然业绩不佳，但SPD的毛利率正从2019年的8.67%到2022年的29.84%。不过营业收入占比仅30%左右，发展较慢。

过去SPD不断投入，长期处在战略转型期，即使2019前收入及盈利仍增长的情况下，也常被人质疑是否过于超前，浪费成本资金。但SPD有个安全数据需自主控制的特点，这就使得国产化更容易受青睐，底层数据存储基于开源数据库平台进行开发，解决“卡脖子”的商用数据库核心问题，可确保国内医院SPD项目在未来不受干扰、稳定安全地运行。

如今伴随毛利率进一步提高，及医保改革的深化，智慧医疗的更加重视，或许这一次再战，并不会败退。

当然，过去遗留的问题若不进行有效控制，那么未来的路并不好走。针对现有的信用减值损失，催收弥补与控制再发。出台应收账款激励政策，并不断完善，同时在责任端制定更加清晰的销售责任书，增加销售部对应收账款的回款责任，从内到外尽力追回，也算是尽心尽力。从公司外部，给定2023年目标收回应收账款10亿，相应前期计提的信用减值损失可在收回当期冲回。

一边止损工作全面调动，一边设定目标对未减值倾向的应收账款尽快追回，这是对过去积累的问题纠正，加快资金回笼，也有利于融资成本，提高市净率。

发挥过去在国际上的资源，引入海外先进技术。例如一种通过独创的磁悬浮技术，不依赖抗体和荧光染色，就能进行活细胞富集等分选实验的样本处理方法，这种极大提高处理效果和范围，让此前许多敏感细胞类型的实验变得可以实施，受到科研用户的认可。自2021年LevitasBio进入中国以来，现已启动初期市场推广，包括在上海张江设有COE中心，2022年已取得包括科研院所、生物公司、基因公司等头部机构的试用客户。

基于NanoString的mRNA直接检测平台，及脓毒症诊快速断检测技术(InSep)的大中华地区独家技术许可，推动国内脓毒症转录组学分子诊断项目的临床转化及研发。具体是优化其基于机器学习的宿主免疫分析技术及分子POCT相结合的解决方案MyrnaTM和InSepTM，提供快速的诊断、分类、预后判断的革命性分子诊断产品。

依托挪威Genetic Analysis的GA-map平台技术，针对中国肠道微生态市场的LDT的开发和评估合作，运用多重荧光液态芯片技术对国人肠道微生态进行分析，帮助识别和表征东方人群肠易激综合征和炎症性肠炎患者的菌群失调，形成一套针对肠道菌群健康状况的评分系统。目前首期来自全国范围的差异性人群样本已完成最后阶段的临床验证和生信分析，将在塞力医检以LDT形式在全国商业化推广。

上医治未病的理念倡导下，相关研究前期投入巨大，虽然暂看不到效果。但其优势在于提前筛查、诊断出来，解决病人的痛苦和负担，弱势在短期内部分情况下终结医疗的开支，挤压医疗公司的利润，但从长期看应该是没问题的。

从SPD+IVD集约化的双驱动战略，到智慧医疗生态构建，再到前沿先进及技术，均有一个共同特征，精简化、无病化，或许这是塞力医疗的真正社会价值，让病不发生，减少困苦和医疗资源的支出，如此则赛力需坚守。

参考资料：

1.塞力医疗年报、官网、资讯

2.塞力医疗：深耕数字化转型下的广阔市场，构建医疗新基建的全栈式智慧生态，中国证券报，2023

3.塞力医疗深陷转型阵痛期 净利润盈转亏、应收账款高企遭监管关注，和讯网，2022-06