2月6日，九强生物发生了1笔大宗交易，总成交28万股，成交金额453.6万元，成交价16.20元，为机构账户买入。当日收盘报价16.70元，跌幅0.24%，成交金额2896.31万元；该笔大宗交易成交金额占当日成交金额15.66%，折价2.99%。如同2日，股东罗爱平减持计划减持公司股份约418万股一样，引来不少股民散户关注，九强生物业绩增长，股价不涨的现象，一直以来是许多人心中的不解，截至发稿，九强生物市值约为100亿元。
2022年报预约4月20日披露，暂且简要回顾Q1-Q3概项，前三季度营收11.22亿(YOY-7.86%),归母净利润2.69亿(YOY-13.34%)，看点主在Q3表现，受益于随着新冠疫情扰动减弱，病理业务和血凝业务上的产品领先和行业的刚性需求逐渐恢复，各大医院逐渐恢复正常就诊治疗，营收4.1亿(YOY+0.01%)，归母净利润1.06亿(YOY+18.86%)，预见2023将更利好。 回望近三年受疫情影响，除了2021年迈新生物并表带来规模的大幅提升，受业务结构制约，九强营收和净利润不尽人意，预计未来随疫情缓和，有望逐步放量。而过去从2011净利润1.01亿到2019的3.3亿，年均增长16%，稳扎稳打，脉络步伐清晰可预见。
九强生物专注于生化诊断试剂和肿瘤病理检测试剂的研发、生产和销售，拥有生化检测系统、血凝检测系统、血型检测系统和免疫病理染色系统。 建立起化学法、酶法、普通免疫比浊法、CEDIA、EMIT等生化研发平台； 在肿瘤病理领域，基本覆盖医院病理科日常肿瘤病理诊断等等。 坚持核心研发技术不断创新和完善的九强生物，在生化领域每年推陈出新，其中不乏国内首家或独创的产品。即使如此，在2020年初疫情来临之前，其临近前三年净利润增幅已呈下滑趋势，紧接疫情的大洗礼，未停下脚步的集采、医改、DRGDRG/DIP支付改革等时代潮流，国产化替代、高质量发展的战略呼吁。对九强生物们必须答什么卷？向市场的谁交卷？ ⏩ 1996年从最初进口代理临床诊断试剂，那时候国内市场几乎是进口的天下； ⏩ 2001年创始人决定进行诊断试剂自主研发，九强生物正式成立；并创立“金斯尔”品牌； ⏩ 2006年后自建研发基地，并获得系列核心专利。 ⏩ 2013年开始与雅培、罗氏、日立、迈瑞等国内外巨人企业陆续建立起生化战略合作关系。 与雅培签署的《技术许可和转让合作协议》开创了中国IVD企业技术输出的先河。在生化诊断试剂实现了国际领先，并逐步在国际IVD市场上占有一席之地。 ►►► 20年来，从简单的产品代理、自研、出海、与巨人合作，九强生物稳扎稳打，待生化诊断做到生根发芽，才去横向发展其他领域，不在发展早期涉足太多的业务领域，比如说血凝和血型卡市场以及病理市场。
12大类试剂 ⏩ 2017年，出于解决产品单一问题，收购了北京美创，进军凝血领域， ⏩ 2018年，九强面世以微柱凝胶法为核心的血型检测产品。 ⏩ 2020年收购迈新生物，其是中国肿瘤病理免疫组化诊断试剂的领先者，主导产品为免疫组化检测仪器和系列试剂，同年引入国药强化公司营销渠道。 通过上述梳理，不难看出九强生物步步扎实，集中专心发展生化诊断，在原料打破技术壁垒，做高端诊断试剂，推行封闭化诊断战略，直至技术出海，妥善解决同质化竞争命题。而今正在强力发展血凝、血型，病理免疫，疫情并没有阻碍其前进的脚步。从这里，IVD其他企业是否能得到一些启发呢，最大的进步其实还是稳扎稳打。 小而密低密度脂蛋白胆固醇测定试剂盒
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每年年报必提的核心竞争力是九强的研发投入和提升。近三年的研发投入，2022Q1-Q3 6490万(YOY+15.78%),2021年1.27亿(YOY+60.66%)，2020年7906万(YOY+12.43%)，2019年7031万(YOY+15.20%)，推行“质量始于研发”的理念，研发的持续投入，是研发工作取得进展的基础条件，通过研发不断提升现有产品质量，并开发出更符合市场需求的新产品，是保持并不断扩大领先优势的关键因素之一。研发团队稳定。 公司研发团队日趋成熟，核心研发人员稳定、未发生变化，为未来持续研发成果的出现奠定基础，申请专利不断2021年获得及申请了64项专利，2020年23项，2019年23项。 我们知道体外诊断领域对研发生产条件与设备的要求较高，固定资产投入较大；产品技术升级换代较快，持续研发投入资金巨大；建设专业的、覆盖面广的营销网络与售后服务体系需要大量资金投入。而九强生物针对此背景，持续提升的稳定投入，通过上述数据对比，研发投入增长幅度和净利润增长幅度基本一致。能够做到十年如一年持续的持续提升研发投入，其踏实和决心也是少有IVD企业能做到的。 如同生化诊断，后期必遇到同质化竞争的问题，包括收购迈新布局病理，前瞻性投资高端血凝分析项目,通过对凝固法、免疫法、发色底物法等关键技术的突破，在血凝分析检测领域开展创新能力建设，领先国际水平，实现国产凝血诊断试剂及凝血高端分析仪器的研发及产业化。该项目的实施能提升公司血凝仪器产品线的研发能力和生产规模。 引入国药投资的重大战略举措，其在大健康领域的深厚积累，尤其在渠道方面，有利于拓宽销售网络和经营规模，继续扩充产品线。 2013年以来建立起的巨人同行合作至今，持续把握国际自身擅长的领域。 布局POCT（即时检验）产品，其操作简单，检测周期短，能对患者实施连续监测、诊断、管理和筛查，发展空间广泛。于2021年成立POCT研发组，搭建POCT研发、规模化生产平台，该平台的建立填补了九强生物快速检测试剂的空白，正全力以赴支持国内外销售业绩快速增长。 结语 每年提及研发的增长投入，极其重视构建研发核心竞争力，事实上从进口代理5年后就创造“金斯尔”自主品牌，享受到研发带来的好处。一方面可能也是受创始人身先士卒，率先垂范的负责任、原始创业精神的影响，九强再整体社会舆论上，社交媒体上极少发现负面消息，不得不说其正直、稳健之纯粹。 从对生化诊断试剂及仪器的耐心打磨，所对应的技术出海成果，持续开发至高端诊断试剂（如胱抑素C、同型半胱氨酸、小而密低密度脂蛋白胆固醇），完成生化该领域的历史行任务。 到今天布局血凝、血型、病理、POCT做横向跨步发展，延续其稳健作风、稳扎稳打，可以遇见未来高端市场必有一个份额。而这也是遵守事物发展规律的必然要求，特别是高端产品，是需要精耕细作，稳健耐心，欲速则不达，剩下的就是交给时间。显然，众IVD企业到此应可学习到九强生物的精髓，而实现国产高端化替代，需要依赖这些品质的企业们。 参考资料：
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