迈瑞回暖的背后：行业分化的催化与重塑
2025-12-3 14:15|
编辑: 沙糖桔|
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评论: 0|来源: 岭北山人
摘要: 当行业只剩下参天大树时，也需警惕创新活力的衰减，毕竟，真正健康的生态，既要有参天大树，也该有灌木丛林。
当下IVD行业的寒意，绝非短期周期波动，而是政策重构下的格局重塑。集采、DRG支付改革、医疗反腐三柄利剑落下，行业从过去的野蛮生长直接迈入精耕细作的深水区，量价双降只是表象，强者愈强的马太效应才是本质。
IVD行业这股寒潮，已浸骨三年有余。集采的刀刃反复切割利润空间，检验收费下调、套餐解绑、结果互认三道紧箍咒连环收紧。230亿市场凭空蒸发的阵痛尚未消散，2025年Q1行业整体跌幅又创五年之最，60家上市企业仅9家实现双增长，裁员潮从基层蔓延至研发、管理层，连五年研发经验的工程师都要降薪40%转岗仍求路无门。就在全行业蜷缩取暖之际，迈瑞抛出2026年IVD有望转正的判断，话虽掷地有声，却像一块石子投进寒潭，这暖意从来不是行业复苏的春汛，而是两极分化的加速器。先看清这轮行业下行的底色，绝非简单的周期波动，而是政策重构下的生存革命。五年五轮集采将常规生化、发光项目尽数纳入，生化领域70亿、免疫领域160亿的市场体量直接蒸发，中小企业本就微薄的利润被压至盈亏线边缘。更致命的是后续的检验科改革：肿瘤标志物等项目单价被限死在50元内，套餐解绑剔除了近三成非必要检测项目，检验结果互认又砍掉30%重复检测量，这三板斧下去，中小企业赖以生存的以量补价逻辑彻底崩塌。反观迈瑞，早已跳出这种单一依赖。其生化业务市占率连续五年超15%居行业第一，化学发光升至国内第三。迈瑞医疗已明确未来三年内将化学发光、生化、凝血等核心IVD业务的国内市占率从当前约10%提升至20%。2024年近190套MT8000全实验室智能化流水线落地，仅高速发光机装机占比就达60%，靠着设备绑定试剂的模式锁定长期收益。这种平台化优势，让迈瑞在政策冲击下仍有腾挪空间。头部企业的回暖，本质上是行业存量竞争下的虹吸式增长。在国内市场，三甲医院与医疗机构的高覆盖度，让头部企业能通过设备+试剂+服务的综合方案，将基层医院的增量需求与三级医院的升级需求尽数收入囊中。当中小企业还在为集采中标价低于成本而纠结时，迈瑞已凭借规模效应将试剂毛利率稳定在60%以上；当小企业因研发投入不足被锁死在中低端市场时，迈瑞每年超10%的研发投入正不断推出高端机型。这种强弱悬殊的竞争格局下，迈瑞的每一分增长，都可能是从中小企业手中夺取的市场份额。就像沙漠中的胡杨，越是干旱越能扎根汲取水分，而周边的灌木只能逐渐枯萎。更值得警惕的是，迈瑞的逆势突围正在固化马太效应，加速中小企业的退出潮。数据已给出预警：2024年数十余家企业破产，预计未来三年将有50%中小企业出局。这背后是多重资源的加速流向头部：在渠道端，迈瑞的品牌效应让经销商更愿意放弃利润微薄的中小品牌；在研发端，迈瑞一年的研发投入堪比十家中小型IVD企业的营收总和，技术代差越拉越大；在政策端，集采与DRG控费更青睐产能稳定、质量可控的头部企业，中小企业连入场竞争的资格都在流失。站在行业周期的十字路口看，迈瑞的回暖是国产替代的阶段性胜利，却不是行业复苏的信号。IVD行业真正的回暖，需要技术突破带来的增量需求，需要政策松绑后的市场活力，而当前迈瑞的增长，不过是存量市场的零和博弈。这种格局下，行业将加速进入寡头时代：迈瑞们凭借平台优势持续收割市场，少数具备核心技术的创新企业可能被并购整合，而更多缺乏竞争力的中小企业只能沦为背景板。山人以为，行业的洗牌从不是偶然。那些在疫情期间盲目扩产、缺乏核心技术的企业，本就该在周期调整中被淘汰；而迈瑞的崛起，恰是市场对研发投入、平台布局的正向回馈。只是当行业只剩下参天大树时，也需警惕创新活力的衰减，毕竟，真正健康的生态，既要有参天大树，也该有灌木丛林。
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