呼吸道多联检“风向标”，逆势增员23.18%！

如果仅看表面数字，很容易得出悲观结论。但深入剖析会发现，英诺特正在用另一种方式回应市场。

通过逆势投入、矩阵拓展与海外突破，英诺特在行业寒潮里为自己构筑了新的“增长曲线”。

研发投入逆势加码。上半年研发投入4175万元，占营收比重高达15.1%，同比提升4.6个百分点。在多数企业削减研发的背景下，英诺特仍坚持高研发强度，体现了对技术壁垒与长期价值的坚定投入。

产品矩阵持续扩容。上半年英诺特取得了呼吸道合胞病毒/腺病毒/偏肺病毒/副流感病毒抗原联合检测试剂盒等新品注册证，进一步巩固其在呼吸道领域的领先地位。同时，消化道、优生优育等赛道也在稳步推进，产品线纵横交织，抗风险能力增强。

海外市场初见成效。英诺特在欧洲拿下IVDR认证，在美国获得流感抗原检测试剂盒FDA 510(k)注册证，实现了从东南亚复制到欧美的突破。这意味着，其“国内立基、全球拓展”的双轮驱动战略，正在从愿景走向现实。

英诺特并没有被行业周期的下行束缚，而是通过研发、产品与国际化的三重发力，为自己筑起一条抵御周期寒潮、迎向新局的坚实护城河。

业绩承压，从“高歌猛进”到“冷静应考”

在2024年，英诺特还是国产IVD上市企业中增速最快的公司之一，在超过60%国产IVD上市企业营收下跌的同时，保持了30%的增长。

而增速最快的企业是圣湘，营收增长44.78%，IVD企业中，与英诺特分列第一和第二名。然而，2025年上半年，英诺特数据的下滑，背后有几个深层原因。

政策与税收的叠加冲击。受医保控费、就诊习惯变化等影响，部分医院就诊人次下滑；加之税收优惠政策不再适用，英诺特部分产品由3%增值税率改为13%征收，直接拉低了营收与利润。

关于“3%简易征收率”调整问题，乘风在几乎一半的国产IVD上市企业财报中都有看到，甚至部分非上市企业也有受到影响。

竞争加剧，市场恢复新冠后的常态化发展。呼吸道检测需求阶段性回落，叠加国内外多家厂商涌入，英诺特的市场份额面临价格与渠道的双重压力。

刚性成本的“逆周期”特征。在收入下降的同时，英诺特的员工总数与研发团队人数却仍在增长，刚性成本上升，使利润端承压更为明显。

从“高歌猛进”到“冷静应考”，英诺特正经历一场由外部政策、市场环境与内部战略选择共同塑造的转折。

破局之道，人才、出海与“长坡厚雪”

面对压力，英诺特的选择并非“收缩”，而是“逆势而上”。

人才战略的坚守。 截至2025年6月，公司研发人员达到154名，同比增长35.09%。

按研发人员占比可计算出，截止到2025年6月末，英诺特员工总人数约为558人，而去年同期是453人，增幅达到23.18%。

在行业普遍裁员的背景下，英诺特逆势扩张研发与员工队伍，这不仅是一种信心，更是一种长期主义。

值得一提的是，财报显示截至2025年6月30日，英诺特还有3.08亿的货币资金，15.84亿的交易性金融资产，存活、应收账款均不足5000万，“弹药”充足，财务状况相当健康。

出海战略的深化。从东南亚到欧美，英诺特的国际化布局正在逐步落地。欧洲IVDR认证与美国FDA注册，不仅是市场准入门槛的突破，也是品牌国际化的重要背书。

未来的增长逻辑。呼吸道检测是起点，但并非终点。英诺特已在消化道、优生优育等多个领域铺陈管线，未来有望形成“呼吸道为基石、多赛道协同”的格局。

与此同时，结合POCT的快速特性与全球对早诊、基层检测的需求增长，其市场空间仍具“长坡厚雪”的潜力。

这种战略选择，决定了英诺特在行业洗牌中不仅不会掉队，反而可能凭借长期投入与差异化竞争走得更远。

周期沉浮下的坚守与新生

英诺特2025年半年度报告，表面是营收与利润的下滑，实质却是一份“冷静中的坚守”。

在行业周期起伏与政策压力下，英诺特并未停下脚步，而是通过高研发投入、人才扩张和国际化布局，为未来构筑更厚实的护城河。

从“多联检双子星”到“全球化破局者”，英诺特的故事，才刚刚进入下一个篇章。