这几天，IVD企业康泰医学可谓风光无限，连续的大涨使得IVD人士刮目相看，背后究竟是什么逻辑惹人关注，其是国内领先的医疗器械企业，专注血氧、监护、心电、超声等设备研发，产品覆盖家用及院线场景，全球销售至150多个国家和地区。 根据其表述，主要受下游市场需求减弱，导至收入随之下降；而且由于需求降低，导至存货可变现净值降低，计提了1.1亿元，直至导至亏损。显然，如今有爆发的表现，肯定是有相关业务的利好消息。 根据此前信息，2024年继续保持1.05亿元的研发投入，其有20年的功底，技术产品涉及血氧类产品、监护类产品、心电类产品、血压类产、超声类产品、健康一体机、分析测试类产品、远程医疗。研发投入，主要聚焦中高端产品、院线类产品、医疗器械蓝海产品的技术攻关和新产品研发为重点，若干新产品相继上市，将为公司取得业绩增长点，其深圳研发中心承担了体外诊断分析仪类，完成血球类分析仪、生化类分析仪、尿机类分析仪等产品的前期工作，长沙研发中心致力于开展精准医疗、血液筛查、公共卫生、仪器耗材等体外诊断技术和新产品研发。 而此次的资本市场的积极表现，或者与之有关，多方面助力。 暴涨有基础 2025年一季度，实现营收1.12亿元（同比+12.77%），净利润1643.58万元（同比+277.67%），扣非净利润扭亏，现金流净额增至2994万元，同比由负转正。这是一个积极面，说明盈利能力正在显著回升，为其此次的暴涨提供了原始支撑。 另外，2025年7月9日获得医疗器械注册证，新产品线布局强化市场竞争力；以及上述提及的研发投入，创新能力突出；全球化布局深化，产品覆盖140余个国家，外销收入占比达73.08%，这一全球化能力成为其抵御区域市场波动的重要保障；等等。以目前来看，最主要、最直接的反应是近期医药板块整体活跃，医疗器械行业景气度有所提升。 若认真挖掘康泰医学，其血氧仪产品曾获“河北省制造业单项冠军产品”称号，是拳头产品无疑，据悉该产品在日本市场占有率高达七成。另一方面，随着居民收入提升和健康意识的提高，我国医疗器械行业迎来“政策密集期”，公共卫生和基层医疗机构建设专项债券、财政贴息贷款更新改造医疗设备、大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案等政策相继落地实施，将进一步刺激国内医疗器械市场增长。 2024年全年研发费用为1.05亿元，占营业收入比例 21.92%，其总共获得国内外有效专利473项，计算机软件著作权252项以及大量的技术储备，研发创新能力已经成为公司的核心竞争力之一。 竞争潜力十足 康泰医学的研发能力应该是受认可的，从其获得各种奖项来看。能够促成此次爆发的，应该就是院线类、家用类和其他类三大产品体系，涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类、分析测试类等多类产品以及数字化医疗健康服务，可以为全球客户提供多样化的医疗健康解决方案和专业化的技术支持。 丰富多样的产品，也是此次爆发的关键点，因为创新能力强+品类丰富，使得康泰医学的爆发属性很强。另外规模化生产也是其优势之一，其建立了涵盖模具注塑、贴片焊接、软件烧录以及产品组装的完整产业链，并实现了关键原材料与核心部件的国产化替代，形成了较强的订单快速响应能力和规模化生产交付能力，部分产品的供应能力处于行业领先地位。 在质控方面，通过了ISO9001、ISO13485质量管理体系认证，目前也取得医疗器械有效注册（备案）资质66项，其中Ⅲ类证1项，II类证60项，I类备案5项，共取得全球主要国家/地区的市场准入许可52项。在业内取得一致好评，其奖项多来自于质量方面。 在市场营销方面，其建立经销直销相结合、B2B与B2C相结合的全球营销网络，在京东、天猫、抖音、快手、拼多多、小红书以及阿里巴巴国际站、亚马逊、速卖通、eBay等境内外主流电商平台均设有自营店铺，产品销往北美、欧洲、东南亚、拉美、中东等140多个国家和地区，影响广泛。 细算来说，康泰医学算是较早进军海外市场的国产医疗器械企业，在国际上享有较高的品牌知名度，2025年其继续保持较高水平的研发投入，重心还是中高端产品、院线产品、医疗器械蓝海产品方向倾斜。 写在文末 康泰医学近期股价大涨，其背后逻辑源于业绩反转迹象、核心竞争力及行业利好等的集中反馈。 尽管2024年公司营收下滑、出现亏损（主要因需求减弱及存货减值），但其持续的研发投入（占营收21.92%）聚焦中高端、院线及蓝海产品，构建了丰富的技术储备和产品线（涵盖血氧、监护、心电、超声等多领域），表明其对自身创新产品和创新能力的自信；其在全球140多个国家建立了销售网络（外销占73.08%），2025年一季度的大幅增长，又增添了这种确定性。 参考资料： 1.康泰医学公告、相关资讯 2.A股：“康泰医学”AI诊断获三类证！为何高瓴资本连续加仓？，财知局，2025 |
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