连续6年分红至IPO的四倍，IVD引领者迈瑞！

从追随者到部分领域的引领者，迈瑞自2018年回国上市后，连续6年实现正增长，根据4月26日披露的公告来看，2023年其实现营业收入349.32亿元，较上年同期增长15.04%；实现归母净利润115.82亿元，较上年同期增长20.56%。再次实现稳速增长，同日发布的一季度报也显示，实现营业收入93.73亿元，同比增长12.06%；净利润31.6亿元，同比增长22.9%。

需要知道的是，迈瑞当前的市值3600亿，虽不及此前的高峰，但从三百多亿的基础上继续实现两位数增长，利润超20%的增长，5年间净利润复合增长率达25.51%，实属难得。分地区来看，2023年境外收入135.5亿，占据38.79%，相比于2022年的38.52%，海外占比持续提升，根据最近披露其目标在2025年冲击全球医疗器械前20强，境外收入还有极大的提升空间，在短期可见年份内市值和影响力必然继续提高。

今年随着新“国九条”的出台，对上市公司分红提的要求，让市场对上市企业的投资回报高度关注。迈瑞自其A股上市以来，未再融资过，反而是连续6年实施分红，将2023年的分红（两次分红合计将派发70.32亿元）算进来，已累计分红近248亿，是59.34亿元的IPO募资额的4倍。并且研发投入并未被匀配，持续保持高投入，2023年投入37.79亿元，同比增长18.43%，占营收比重达10.82%，归到研发成果输出，这几年大家有目共睹。因而迈瑞是一家实打实的好公司，难得的好标的。

2023年迈瑞在IVD板块“东征西讨”，完成了对全球知名IVD品牌德国DiaSys 75%股权的收购，强化了海外本土化的供应能力，其成效是IVD板块贡献增大，奠定了海外拓展的坚实基础。2023年迈瑞体外诊断业务实现营业收入124.21亿元，同比增长21.12%，而其中的国际体外诊断业务连续两年的复合增速超过30%，这与近两年的收购不无关系。

2021年，自迈瑞收购了海肽生物现了在化学发光原材料领域核心技术的自主可控，2023年顺势推出三项心肌及炎症标志物试剂产品，原料自研自制可确保试剂质量和成本，为化学发光业务达到国际水平奠定基础。

DiaSys在欧洲、亚太及拉美地区三个本地化生产、交付平台已纳入公司全球供应交付规划，进一步提高全球供应能力，支持海外中大样本量客户群突破，2023年突破超450家高端客户，其中106 家第三方连锁实验室超；110家实现其他产品横展，涵盖部分顶级教学医院和大型实验室，充分说明了迈瑞的高端性。包括迪拜顶级医院谢赫哈利法医学城综合医院、意大利TOP 6的帕维亚大学教学医院。

国内方面，2023年和众企业一样，得益于国内常规门急诊、体检、手术等诊疗活动的恢复，试剂售出增多，血球 BC-7500 系列、化学发光 CL-8000i、生化BS-2800M、凝血 CX-9000、TLA 流水线等仪器装机量增多等，其中 BC-7500 系列装机超过2,000 台，巩固了第一地位，并成为首款在上市第三年就实现收入突破 10 亿元的产品。国内化学发光新增装机超过了2,000台，高速机占比六成，大样本量客户突破持续加速，助力公司的化学发光业务在国内市场份额首次超过一家进口品牌，并位列第四。

迈瑞的成就已然是一个国际型公司，迅猛成长中。

迈瑞此次对未来高端化、智能化做了一次比较通俗易懂的解释：当前全球医疗面临AI+奇点阶段，昨日中美高峰会面，也谈及人工智能合作谈判的工作开展。迈瑞正向数智化转型，数智化中的“数”与“智”，分别代表了 IT 技术与硬件设备的融合、AI 与软件系统的融合。以 IT 来赋能硬件，实现医疗大数据的实时采集、传输，以 AI 来赋能软件，实现医疗大数据的处理、整合。

目前迈瑞已初步完成搭建“设备+IT+AI”的智能医疗生态系统，通过“三瑞”生态与设备融合创新，结合大数据、人工智能为医疗机构提供全院级数智化整体解决方案，在这条赛道努力向前的企业，可以真正解决优质医疗资源分布不均的痛点。

有了对未来的准确理解，加之自身在市场的引领地位，迈瑞综合包括IVD在内的三个板块的经验数据，向数智化开展工作，陆续升级“瑞智联”生态系统、“迈瑞智检”实验室解决方案（在带动设备试剂区域级销售方面发挥了巨大的价值，为检验结果互认打造了良好的质量基础）、“瑞影云++”影像云服务平台等三大系统。

迈瑞已然站在时代的前列，历经四次科技革命，人类社会正在到了“数字化、智能化和低碳化”的新时代。得益于高端化、智能化平台的建设，其高端客户突破成效显著，在国际上，其生命信息与支持领域突破近300家全新高端客户，在IVD也突破超450家全新高端客户，医学影像领域突破超200家全新高端客户，2024年第一季度国际收入实现36.9亿元（yoy+29.6%）。为塑造全球领先的医疗器械品牌，实现高端领域国产替代，开启了新阶段。

展望2024年，全球医疗科技仍在转型过程中，迈瑞医疗作为其中的佼佼者，以稳健的业绩增长展现中国企业的风采。在增速方面，与国际巨头相比中亦不落下风，以GE为例2023年总营收195.52亿美元，同比增长6.6%，归母净利15.68亿美元，同比下滑。迈瑞正处在快速成长阶段，与稳定保持的巨头们相比，自然有一些优势，但也说明了其超越的潜力和后劲。

国内所遇到的医疗资源分布不均、重视性价比、医疗基建，在国外也存在，这为迈瑞的海外市场奠定了基础条件，抓住这些机会，并通过加快各项业务海内外高端客户群突破和市场份额提升，显然2024年仍能兑现其制定的新增长目标。

参考资料：

1. 公告、研报、资讯

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