净利润1亿未能IPO, 翌圣生物带来什么思考？

此阶段，翌圣生物业绩爆发式增长，2019-2021年，公司营业收入分别为9786万元、1.86亿元和3.21亿元，同期净利润分别为180万元、5296万元和1.01亿元，前后对比一看，两年时间利润增长55倍，这符合当时的情况，因此也成为追捧的对象。

2019年翌圣生物相关的股权转让和增资价格还只是3.52元/注册资本，然而2020年在安徽探针、含泰创投增资下，飙至88元/注册资本；到2021年，已涨到以114.98元/股的价格认购增资的程度。外部的强力注资下，翌圣生物估值也从2019年1760万，增至2021年12月的72.5亿元，两年时间暴涨超过410倍。这反应了当时资本的繁荣景象。

如今随着IPO终止，彼时明知新冠不会长期，但资本惯于趋利、短炒。只是时机未对，IPO上市时间还是晚了一步。根据其招股书的表述来看，相比前面成功IPO的几家企业，若在严控前，翌圣生物也是能大概率完成。而相比这个，作为IVD人士，翌圣生物除了上述之外，能带来其他什么思考才是最重要的。

翌圣生物是一家从事分子类、蛋白类和细胞类生物试剂的研发、生产与销售的生物科技企业，产品广泛应用于生命科学研究、诊断与检测和生物医药等领域。而其成立之初仅有分子类生物试剂，这为核酸检测的巨量增长奠定基础。

根据弗若斯特沙利文数据，2021年中国生物试剂市场规模为391.9亿元，其中分子类生物试剂市场规模为140.5亿元，占比35.8%；蛋白类生物试剂市场规模为195.5亿元，占比49.9%；细胞类生物试剂市场规模为55.9亿元，占比14.3%。其中科研市场基本为进口品牌所垄断，占有90%。

在分子类这个赛道上，参赛选手有进口品牌赛默飞、凯杰、宝生物，以及诺唯赞、菲鹏生物和全式金等国产企业；蛋白类则有安迪生物、派普泰克、义翘神州、百普赛斯和近岸蛋白。前两个为国际品牌；细胞类试剂则有赛默飞、丹纳赫和国产企业奥浦迈。

尽管看起来，在与一众强企竞争并无多大胜算，作为新秀略显生手。工业市场方面，例如在分子诊断原料酶的市场份额仅为2.69%，不及前辈们的两位数份额；又比如高通量测序文库构建原料酶，也仅有4.50%的市场份额。

但通过对比陈列，也凸显了翌圣生物的优势和潜力，那就是广泛全面，国内少数同时覆盖三大品类生物试剂业。在分子类生物试剂方面，翌圣生物虽然成立时间短，但同样把握了新冠机会，需要知道许多企业明明手里也同样的资源去做不出试剂来，痛失这个机会。

即翌圣生物算是一个非常全面的企业。这也从其他方面可以看出，根据2023年9月28日公布的数据来看，剔除新冠及代理产品，其自有品牌试剂收入于2020年、2021年、2022年及2023年1-6月，分别是1.01亿元、1.96亿元、2.7亿元及1.56亿元，仍保持持续增长。

独特的优势能助其稳定成长，行稳致远。

翌圣生物立志成为中国生命科学领域的基石企业，为生命科学产业提供优质的上游核心原料，这至少是一个伟大使命，在当前产业背景下，只有诺唯赞、菲鹏、百普赛斯等国产企业显然是不够的，需要更多的国产力量出现。

其自主建立的双向分子酶理性设计与定向进化平台、蛋白高密度发酵与超洁净纯化平台、分子诊断试剂关键原料研发平台、高通量测序建库试剂创新研发平台等六大平台，兼具了自主研发和规模化生产能力。

笔者倒是认为，当前市场特别是产业链上游的企业，在资本浪潮褪去之后，反而能收获一些宁静。固然注资能快速建设平台助力发展，但安心做研发，对原料企业可能更珍贵。

另外从2022年开始至今，即使优秀的企业，只要涉疫，基本都被情绪式的“拉下马”，当然主要是理性逻辑上通不过。A股过去一年无一家IVD上市就充分说明这点，2023年许多家已上市的，未上市的，均出现惨淡的数据。这种情况下，大家都不会独善其身。包括年初更早更优秀的原料企业也在此列之内。

因此，单单论IPO这个点上，翌圣生物最好的是等待和耐心打磨。而面对企业使命来说，则更需要沉淀，做基石企业，必须经过一番历练方可胜任。

资本市场的迎风追捧，自然也会由此来承担结果。经过两年的适应考量，相信各方都趋于理性。

于企业自身来说，更愿意押注它的未来。从中国科学院、清北复旦的等7000多家高级客户来看，从品类齐全背后的创新驱动队伍来看，从少数兼具研发和规模生产的稀缺属性来看，翌圣生物虽暂时终止IPO，但却开始了返璞归真的新征程，拭目以待。

参考资料：

1.招股书、官网资讯

2.净利润1亿，科创板IPO终止！，智药投，2024

3.翌圣生物招股书阅读笔记，药企IPO观澜，2024