医疗器械板块业绩“回温”， 海外市场需求持续上升

2023年，14家科创板高值耗材企业共实现营业收入138亿元，79%的耗材公司营业收入呈正向增长，近七成企业归母净利润同比上升。虽然受到短期政策和带量采购影响，但随着今年诊疗活动恢复正常，非紧急类手术重回正轨，高值耗材业务板块整体恢复增速，特别是伴随国家集采的有序推进及省际联盟集采的陆续展开，集采流程和管理水平逐步优化，带量采购对高值耗材的影响更加可预期，对高值耗材生产企业在收入利润端的影响企稳。

以人工晶体为例，爱博医疗2023年营收9.51亿元，同比增长64.18%；归母净利润3.04亿元，同比增长30.83%，两端均实现30%以上的增速，业务快速增长主要源于人工晶体收入同比增长40%以上，角膜塑形镜收入同比增长25%以上，同时隐形眼镜及护理产品等视力保健产品快速增长，收入占比超15%，构建了覆盖手术和视光两大领域的“双轮驱动”业务模式。

此外，近期市场关注度较高的惠泰医疗表现稳健。2023年实现营收16.51亿元，同比增长35.79%；归母净利润5.36亿元，同比增长49.61%，在高基数下仍然保持较高增速。与此同时，带量采购帮助产品快速入院。电生理板块已经覆盖医院800余家，在超过400家医院完成三维电生理手术3500余例，通过报量在全国头部大中心的准入渗透率从27%提升至70%。今年1月，迈瑞医疗与惠泰医疗的强强联合引起市场高度关注，在双方产业整合赋能下，惠泰医疗的三维标测系统、射频消融仪等医疗设备业务有望得到显著补强，对未来电生理领域和血管介入业务的国产化率提升产生积极影响，进一步巩固了惠泰医疗的护城河。

科创板医疗设备细分领域广、板块特色显著，整体业绩表现亮眼。10家企业收入快速增长，平均增速超过40%，半数企业的归母净利润增速超过45%。特别是2023年行业政策影响积极，医疗设备板块先后迎来大型医用设备配置许可放开、高质量发展行动规划发布、两批医疗服务与保障能力提升补助资金下达等多重政策利好，中长期来看优质国产品牌有望在政策扶持下持续快速成长，且医疗设备企业出海初见端倪，未来发展空间值得期待。

举例来说，联影医疗2023年实现营收114.11亿元，同比增长23.52%；归母净利润19.74亿元，同比增长19.21%。伴随优异业绩表现，公司各产品线排名均处于行业前列，其中CT产品、MR产品、RT产品市场占有率排名第三，MI产品与XR产品（含固定DR、移动DR、乳腺DR）市场占有率均排名第一，成功推出了多款创新型产品，在巩固了现有市场地位的同时，也为开拓新市场打下良好基础。

此外，其他科创板医疗设备细分领域也有突出表现。山外山2023年营业收入6.9亿元，同比增加80.67%，归母净利润同比增加227.64%，双速均保持高速增长。随着血液净化技术的不断创新升级，应用范围越来越广泛，乘着“千县工程”的东风，公司CRRT设备销量超过进口设备，销售占比稳居行业第一，并已基本完成血液净化耗材的全线布局，在血液净化行业领域构建了较为成熟的竞争优势。特别是其自主研发的SWS-5000系列连续性血液净化设备（CRRT），可根据临床需求制定个性化治疗方案，具有较强的适应性和竞争力。

澳华内镜是内窥镜设备领域的国产龙头，2023年营业收入增长52.29%，归母净利润增长166.93%。作为国内较早从事软性电子内窥镜（常见于胃镜和肠镜）的企业之一，其在内窥镜领域树立了较强的竞争优势。2022年，公司推出新一代机型AQ-300，是国产首家推出的4K超高清内镜系统，打破国际巨头的寡头垄断地位，公司产品开始显著放量。

翔宇医疗作为国内康复设备龙头，印证了“银发经济”利好预期。公司2023年实现营业收入7.45亿元，同比增长52.46%；归母净利润2.3亿元，同比增长82.96%。公司在“产品+研发+渠道”上齐发力，驱动其完成“康复科向全院临床专科”+“院内向院外”双转化的布局和扩张，公司有效专利数量已突破1600项，具备为38个临床专科提供康复一体化解决方案的能力。据悉，该公司目前已有几十款产品取得国外上市准入证书，这都将加速其出海进程。

多家科创板医疗器械企业“两条腿”走路的布局效果显著。在主打国产替代的同时，布局广阔的海外市场构建“第二增长曲线”。市场的开拓更加依赖于产品核心竞争力、营销体系成熟度、品牌影响力等自身因素，科创企业的优势得以体现。

2023年，联影医疗在欧美各大放射学大会上先后发布了全球首款5.0T人体全身磁共振uMR Jupiter、类脑技术平台uAIFI等多款前沿尖端产品。同时，积极推动海外布局，目前已有43款产品获得欧盟CE认证，累计设立海外服务中心17个，构建了超千人的服务团队。在国际市场上与GPS、佳能、富士等品牌开展正面竞争，成为中国医疗设备出海的一面“旗帜”。

值得关注的是，华大智造也在2023年快速启程“全球化元年”。2023年2月，华大智造重磅推出超高通量基因测序仪T20，创造了全球基因测序仪通量和单人测序成本的新纪录。2023年11月，公司在美国加利福尼亚州圣何塞投资再建海外制造基地，并与全球多家渠道商建立合作，不断提升品牌影响力。

在高值耗材方面，赛诺医疗的新一代冠脉药物洗脱支架HT Supreme正在申请美国FDA批准，并已经开始在拉美、中东、非洲、亚洲等市场加速商业化进程。南微医学的内镜诊疗耗材已经在海外市场拓展了近百家个国家和地区，其中美国市场和其他一些新兴国家市场发展较快，海外营收已超过总体营收的四成。