近日的科来思近亿元B轮融资便是一个开年后的典型案例，IVD仪器的CDMO服务，接下来会积极承担产业分工结果，随着IVD行业结构调整完成，将更加驱动着整个产业向前发展，那么必然有仪器CDMO的市场的有为时期。以一级市场的态度来看，这个时期应该不远了。根据报道，本轮融资有助于科来思进一步加速全系列化学发光、免疫荧光、流式荧光、质谱前处理等体外诊断仪器的商业化推广，提供更高性能、性价比的CDMO服务，可见其定力十足，不太会出现偏离轨道的决策。 以现有的状态来看，其能覆盖的范围有整机开发、核心模块开发、设计转化、产品注册、精密制造、售后服务等全生命周期的定制化开发业务，基本是与上市公司和拟上市公司进行合作，未来成功IPO的概率也是极高。客户覆盖范围为800余家知名三甲医院、头部第三方医学检验机构、2000多家其他医疗机构，并在德国、法国、美国、巴西、印度等国家装机使用；产品方面全球累计装机超5000台。虽没有试剂放量的增长逻辑，但其仪器这端拥有完全自主知识产权，未来在这个细分领域也将有不错的地位。 行业细分之下，CDMO水到渠成 体外诊断行业本身具有技术更迭快，涉及学科广，细分领域众多，国内市场也存在集中度不高的现象。具体到体外诊断仪器来讲，从研发到上市亦是一项高技术、高风险、高投入和长周期的复杂系统工程，将行业从粗略维度划分仪器和试剂，可以将试剂和仪器同时做到较高技术水平少之又少，强如罗雅贝西的巨头们，也将有限的资源投入到精准领域里面，将部分仪器委托第三方进行开发制造。 也许国外的IVD市场也在经历产业结构调整期，国内的市场尤其是2023年，各从业人士可是实实在在地感受到了艰难深水区，那么更需要集中优势资源，在某一个领域发力内，于是原先的业务内容里面，该剔除的剔除掉，该外包的就外包，所谓“精兵简政”，提高效能，轻装上阵，最安全也最具战斗力。 精兵简政之下，专业分工必然是一条正确出路，仪器CDMO事实上早有先行者，例如前不久止步于IPO的凯实生物便是其中一员，只不过未能顺利上市主要是因为中途增加耗材CDMO导至的业绩大涨，受益程度较高，遮盖了CDMO的固有属性。而事实上，自从集采政策之后，IVD行业更趋向于产品力、整合能力、创新突破等能力，解决同质化、中低端的困境，在这个时候，CDMO服务的优势就体现出来，本质上讲，就是社会分工是时候进一步细化。 当然，外包能否成功、形成趋势，归根到底是能否为客户创造价值、比客户自己开发制造更省力、省钱。如果做不到，或者获利不大，那么只能说明仪器CDMO的时机还没到。从这个层面上看，科来思侧重化学发光领域，也算是集中精力，并非无的放矢，对公司持续发展更有利，另外在化学发光国产化高光时刻，随着规模的扩大，仪器的重要性必将进一步弱化，要知道主要利润在试剂端，那么仪器大可以外包。 舍弃一棵树，赢得一片森林 当前阶段，科来思主攻化学发光。在该领域所做的成绩，我们来一起看看，已布局SMART 500、SMART6500、Venus 100、300、500、6000、9000等10多款产品，具有120T/h至 900T/h之间多款测速产品，并支持多台并机运行，可满足客户多样化需求。 特别是今年下半年获得超高速化学发光仪Venus9000具有全球领先的超高速、小体积优势，4联机达到3600 T/h。国产企业在构建差异化优势过程中，速度是一项必定不会错过的着力点，在笔者印象中，能做到900速的企业寥寥无几。科来思这个优势完全可以建立起的品牌，推广自己的渠道。但并没有选择独有品牌，而是服务于广大客户商，成为平台型企业，使得自己仪器能够被广泛“推广”。 由于不同客户存在各色各样的需求，这就逼着科来思能够开发制造多种多样的产品，上述的多款产品就是一个很好的例子，而且各家客户之间还存在保密协议要求，这就产生了差异化的优势，只不过此时的优势是各个客户之间的，并非科来思独有的，总之做仪器CDMO注定是要放弃一颗树，同时也会赢得一片森林。 化学发光后时代，必将涌现出一批CDMO企业，减少各企业间的产品代差，即产业分工更加清晰明确，从而可集中资源转战于试剂战场，重新开辟新市场。 写在文末 作为继凯实生物后的另一体外诊断仪器CDMO领先供应商，科来思和凯实生物两者一前一后在资本市场受到不同的青睐，更能衬托科来思的后劲发展潜力。也许是因为其广泛的客户群，或者丰富的系列产品，更优的性能指标，也许是同时拥有国内国外市场的平台化CDMO属性企业。 总之，从现有信息来看，科来思目前的模式更稳健成熟一些。我们拭目以待。 参考资料： 1.科来思官网、资讯 2. 「最新融资」科来思医疗：完成近亿元B轮融资，国内领先的IVD仪器CDMO企业，药圈时汇，2024 3. 【首发】国内领先的IVD仪器CDMO企业科来思完成近亿元B轮融资，鲁信创投领投，动脉网，2024 |
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