由重变轻！济南高新IVD版图首战告捷

近日济南高新发布了2022年年报，不同于往年，此次公告了包含IVD的相关业绩。

去年济南高新实现营收17.17亿元，同比增长34%，归母净利润1835万元，同比增长25%，而扣非净利润-1977亿元，同比下降310.49%；不过扣非净利润在2023Q1扭亏，实现1054万元，虽然是无公允价值变动损失造就的，但正值2023疫后开元之年，有一定的风向标意义。其中重点：IVD实现收入5.0亿元，占比29%；房地产已降至收入1.3亿元，占比7%；最大的业务，仍是矿业板块9.2亿元，占比53%；

IVD作为正在冉起的一个新星，此系收购体外诊断业务子公司艾克韦生物，并替代主业完成转型，西陇科学给予承诺2022-2024年净利润合计不低于1.9亿元，此次净利润已实现1.44亿元，业绩承诺完成率229%，市场预期较充足，提振了萎靡不正的股价。　　

济南高新正通过艾克韦生物进军IVD领域，聚焦于传染病防控、病原微生物检测、食品安全检测等领域，转型发展为公司的核心主业，逐渐剥离地产、矿业等重资产，

由重入轻，轻装上阵，像是放开了手脚再出发，未来或成为IVD行业的一颗新星。

艾克韦生物成立于2007年3月，专注于临床生物医学、分子诊断、基因检测技术产品和高通量检测平台等开发，是国家高新技术企业、专精特新企业和国家知识产权优势企业，国家基因检测技术应用示范中心之一，同在山东，地理上的相近，使得艾克生物成为济南高新收购并购的可能对象。

近几年房住不炒的主基调下，地产资金端持续承压，山东省房地产政策以维稳为主基调，为了防范房地产领域金融风险，收紧预售资金监管。大背景和区域背景下都迫使济南高新做精兵简政，包括出售部分地产和矿业项目，改善负债结构，而回笼的新资金必然要找出路。

选择生物医疗业务板块，或许是出于公司产业园区资源的整合和集聚，摆在眼前的驱动力，可以实现与产业园区开发运营业务的有效协同和双向赋能，集聚一批体外诊断、创新医疗器械等相关企业，促进公司产业园区运营管理水平的提升，共同提升整体的业务规模和盈利能力提升。报告期内，济高云奚医谷医疗器械产业园持续建设、运营中，正寻求与强企合作，实现优势互补，构建数字平台、智慧平台等概念，可见IVD板块原本看起来不怎么相干的业务，实质也是有业务的协同和合作的意义，并非孤军奋战。

要知该笔收购为高溢价收购，按市场法评估，交易标的估值约8.46亿元，较账面净资产1.82亿元增加了6.63亿元，增值率为363.62%，2021年出资5.04亿元收购西陇科学持有的60%的股权。

面对如此大的溢出，最后临门一脚促成收购的，应该属西陇科学的承诺，艾克韦生物2022-2024年经审计的税后净利润分别不低于4900万元、6300万元、7800万元，即上述说的累计不低于1.9亿元。按一般公司的做法，如果只是维持账面数据，那么在业绩上会表现为刚刚好，而22年济南高新指挥下，第一年业就完成229%的兑现承诺，显然业绩是真实实力，并不是凑数的。经测试业绩承诺不会对公司商誉减值产生影响。可预见未来二年，将整体超过1.9亿的承诺。

地理位置的“近水楼台先得月”，与自身产业园的可协同互作，及关键的业绩承诺，使得济南高新在瞅准生物医疗后，收购艾克韦生物成为某种程度的必然性。

除了文中开头所讲的业绩，首年表现让人惊喜；回头看艾克韦生物2020年度才净利润为4837万元，2022年猛增至1.44亿，至少说明了收购后，整合优化初步见效。

而投资成本超过辨认值所形成的商誉值，分配至资产组后，可回收金额高于账面价值，因此对未来5年仍保持较为乐观的预期。

2022年2月收购艾克韦生物后，除了自带的相关试剂、提取设备的生产及分子检测服务和肿瘤标志等业务；持续完成猴痘病毒核酸检测试剂盒（荧光 PCR 法）、多重肠道病毒核酸检测试剂盒、多重呼吸道病毒核酸检测试剂盒等的研发，实时荧光定量PCR仪国家获得医疗器械注册证，产品线进一步丰富，为进入生物医疗赢得开门红。

放眼生命健康整个领域，自主或联合孵化生命健康产业上下游的科创新型项目，增强公司主业综合竞争力，其中艾克韦生物创新产业基地项目的竣工投产，将增强业务规模和实力。

不仅如此，济南高新相关团队已赴上海、苏州、南京、长沙等地调研相关体外诊断、生物细胞、基因工程、医疗器械等，在山东省并购联合会上，就并收购等问题进行资讯交流。力图通过延展产业链来构建具有协同效应的主业集群，通过服务园区内企业，探索其发展阶段和需求，继续投资增强核心竞争力，提出“国内一流的生命健康产业卓越品质服务商”的战略发展目标。

种种迹象表明，从IVD领域入手，扩至医疗器械，逐步完成生命建卡给领域的渗透，不单单是一个多元化的部署，结合战略目标看是真刀真枪地在干，发展为核心主业。

通过系列剥离低效资产，如置出矿业、房地产等重业务，回笼资金来支持生命健康的发展。运营模式由重变轻，目前已被证明达到精兵简政的目的。2022年公司总资产40亿元，同比减少35.3%，但资产负债率由90%降至79.15%，2023Q1持续走低77.92%，资产负债结构和财务状况的持续改善，对接下来继续大刀阔斧的改革剥离形成有效激励。

当前国产替代正成为IVD行业的主旋律，越来越多的企业正加入这个大队伍，能吸引更多的国企加入，攻克高端领域自然就增添更多的力量。

其二，由国企牵头的产业园区，将带来更多的资源优化配置，仅就产业聚集这一点，即可更充分地协同促进IVD上下产业链的发展，当越来越多的跨界竞争时，可以肯定一点的是，丰富了发展模式，百家争鸣下，或将加快高端技术突破。

参考资料：

1.济南高新的近三年年报、官网、资讯

2.济南高新：年报收入净利润双增一季报同期扭亏 生命健康新主业表现突出，证券日报，2023-5