3月1日，透景生命发布公告，在本次减持计划时间范围内，特定股东张江创投减持计划已经全部实施完毕，减持共计3.6万股，减持比例0.02%。根据往年4月下旬发布年报，距离还有1个多月，在此之前，简要回顾三季度的经营情况，并对透景生命进行分析展望。 2022年前三季度实现营业收入5.18亿元，同比增长14.15%；归母净利润0.88亿元，同比下降16.64%；扣非净利润0.70亿元，同比下降20.41%。主要系疫情扰动全国多地持续受疫情影响，医院、体检中心等终端客户的常规诊疗活动受限，比如所在地上海因疫情长时间闭环管理，生产经营活动受到明显影响，对公司肿瘤标志物、自身免疫等重要产品的市场销售造成一定影响。 2021年前三季度实现营业收入4.54亿元，同比增长67.76%；归母净利润1.06亿元，同比增长213.69%；扣非净利润0.87亿元，同比增长332.92%。增长主要系当年度疫情影响减弱，医院门诊量逐渐恢复，被抑制的检测需求得到补偿性增长。 作为一家未在新冠疫情中大获其利的公司，通过对比其过往两年，在有、无疫情扰动影响下的营业情况，可预见其未来的潜力，透过其趋势分析，希望能给众IVD企业一些思考和分享。 逐季增加的局面，孕育新增长点 前文讲述疫情的扰动影响，使其终端客户的常规诊疗活动受限，对公司肿瘤标志物、自身免疫等重要产品的市场销售造成一定影响。除了2021年的补偿性增长等被动利好之外， 新增长点 对后疫情时代的助力 1 2022年透景借助新媒体进行线上推广，稳住了营收增长。 2 2020年并未立即因新冠耗材及检测相关仪器市场需求激增，而大举进军新冠业务，鉴于其毛利率较低情况，明智选择耐心推进作为辅助业务。 2022年积极借此调整营销工作及时推出新冠检测所需的配套仪器和耗材，以应对短期市场需求的变化，对冲增长收入下滑的不利局面，从数据来看，2022年第1~3季度分别实现营收1.45亿元、1.76亿元，1.98亿元；归母净利润对应趋势：分别是0.05亿元、0.38亿元、0.45亿元，同比增速分别为-77.10%、-26.95%、45.96%。 3 各类仪器投放节奏除了前三季度受隔离缓冲，其余几乎未影响，2022年预计完成超700台各类仪器的装机（含销售），短期看仪器装机暂时增加了销售、行政等费用，从长期看，为未来几年导入新的增长点，随着疫情全面放开，将带来更多的试剂销售收入。 4 新冠一体机是为大规模新冠筛查实现全自化的样本前处理、加快检测速度，多功能高度集成化的机台；其中的分子检测以及质谱检测的自动化前处理，将在新冠业务后，开发一些空白客户，以此导入其他产品。另一方面，也可以促进其他分子产品及质谱产品的检测速度，提高检测通量，提升业务的综合竞争力。
显然，这些临时、短期举措是有成效的，对长期是起承上启下的作用，在后疫情时代将在原来基础上，叠加成为新的增长点。 逆势前行，衬托背后的实力 2019年的营收从4.4亿到2022(预计)7.38亿，净利润从1.57亿到2022（预计）1.55亿，通过不断创收，来维持盈利平衡，透景克服了三年困难期，其背后的实力支撑起到托底作用。 作为国内流式荧光技术的领导者，从早期导入流式荧光技术开发的肿瘤检测试剂盒，形成如今种类不断丰富的产品，透景的研发实力大为提升。 另外的吖啶酯化学发光、多重多色荧光 PCR等三大平台，开发出系列的肿瘤标志物检测产品、宫颈癌相关 HPV 病毒检测产品以及肺癌、结直肠癌甲基化检测产品，涵盖了肿瘤“未病筛查 －辅助诊断－个性化用药－预后及疗效检测”全病程，是目前国内外肿瘤标志物临床检测产品较为齐全的公司之一。 在化学发光产品上，基于流式荧光技术的自身免疫抗体多重检测，操作全自动，远高于同行业其他化学发光产品。在这里也可以看出，在国内IVD还在发展初期就引入的这个技术，还在今天发光发热，可见其战略远见。 除此之外，在研的优生优育、心血管、 感染、激素、代谢等领域的辅助诊断产品，正在夯实市场竞争力。 三大平台为主的多种技术平台，开发出独有的多指标联检诊断产品，在市场一定领域内形成垄断性，有利于降低销售、管理等费用成本； 这也符合了今天体外诊断里快速增长的需求：高通量、快速检测、多指标，显然透景在这方面具有了优势；同时又能运用化学发光技术平台弥补流式荧光技术的短板，解决单指标免疫诊断产品的开发。
日立-透景生化免疫兼容流水线 目前也通过与日立公司合作开发日立-透景生化免疫兼容流水线，解决主流化学发光检测仪无法在同一系统运行的难题，这一点有望成为透景未来长期的试剂收入。 具备IVD所需的创新 在拥挤的医药领域，创新是企业的生命；在IVD领域也是如此。 在成立初期的6年时间里，扛下来同时做代理的短暂市场的诱惑，只投入不产出的研发坚守精神，定位高端的多肿瘤标志物定量检测试剂盒，其耐心可供现IVD初创企业思考，这一点，默沙飞也同样提倡创新就是企业的DNA。 截至目前，透景研发人员占公司总人数的 16.45%，约有116人，即平均7人众1人是研发人员。与众知名高校合作设立博士后科研工作站等具备国际水准的研发平台。 相对应地，创新的成绩输出，第一个取得流式荧光检测产品注册证；第一个在国外品牌仪器上开发出第一个兼容性化学发光检测试剂；第一个获得用于男性不育的 Y 染色体微缺失检测医疗器械注册证；国内第一个用于肺癌甲基化检测的“人SHOX2、RASSF1A 基因甲基化 DNA 检测试剂盒（PCR 荧光法）”产品的注册证书，不仅打破国外垄断，也取得一张中国品牌在国际的地位。 可以说透景今天的成绩，截至2023年能克服三年困难期，完全受益于其立足研发创新。 结语 历经20载，透景生命目前修成的功力达到，大概3-4年可研发出一款市面上已出现同款的产品；5-6年研发出一款创新型产品。 从最初的肿瘤标志物定量检测、HPV检测发展如今延申至心血管、传染病、优生优育及自身免疫等多板块，继续扩展体外诊断领域。 透景在艰难度过后，接下来将是释放其红利的时候。 参考资料：
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