近日，万孚生物组织了一场业绩说明会、路演活动，介绍回答了投资者的一些问题。其中包括了集采、常规业务、化学发光、海外布局、医疗新基建和千县工程的机会，后疫情时代如何发展等话题。 过去几次集采对IVD行业产生重大影响，改变原来跑医院的销售方式，转变为多省联盟采购。市场会向头部进行聚集，会向细化发展、罕见病及小病种的诊断市场发展。因此，专精特新和高质量发展会成为企业的未来。
海外方面上：受大环境影响，供应链、运费以及部分发展中国家的财政状况不佳，公司出口难度略有增大，凭借方便快捷、运输环境要求低的因素，海外市场仍稳健发展。公司凭借出凝血检测项目切入市场，以此向其他项目进行延伸，化学发光有望成为继荧光、胶体金之后公司第三个支柱性产品结构。发展中国家医疗资源比较分散，我们就以产品为战略。 千县工程举措下，县级医院的发展对IVD行业是巨大的促进，成为未来一个重要阵地。县级医院存在的发展难点，比如人工、先进技术的平台、个性化的需求。
来源：官网 公司正由POCT向IVD逐渐靠近，以产品线为主轴逐渐丰富产品序列，未来三五年公司会聚焦发展中国家。从POCT到大仪器就是向检验科进行转变。POCT 作为一种理念，是要靠近患者，要快速，就不是用方法学来分的，POCT在检验科一直都有存在。公司之前重点是临床科室、基层医疗，现通过能力的积累，公司会朝着更大的空间去走。从POCT向转变，是否改变了提供专业的快速诊断，不让生命等候的理念呢？ POCT发展未来可期 万孚生物，国内POCT龙头企业之一，于1992年成立，2015年创业板上市，主要从事POCT产品的研发、生产与销售。公司产品涵盖传染病、慢病、毒品检测和优生优育四大管线，广泛应用于临床检测、危重急症、基层医疗、现场执法及个人健康管理等众多领域。 公司产品数量和种类居于行业前列，在非血糖POCT的市场份额位列国内产商首位。 公司处于快速成长阶段，2017-2020年间公司营业收入和归母净利润复合增速分别达到35%和44%。目前全球球体外诊断市场为650亿美元，其中POCT市场规模占据37%，而国内这个比例约为11%。加之国内POCT起步较晚，2018年市场规模为89亿元，预计于2024年达到300亿元，有望维持20%以上的复合增速。 快速便捷的特点使得POCT产品能够广泛应用于基层医疗和危急重症等多个场景，分级诊疗的持续推进将不断提高POCT在基层市场的渗透率，国内POCT行业发展前景广阔。
来源：慧尊官网 万孚多年深耕POCT领域，持续高比例研发投入，每年研发投入占总营业收入的12%。 从最初的免疫胶体金和免疫荧光技术平台拓展到化学发光、分子诊断等九大技术平台，试剂和仪器不断迭代更新。传染病是公司的优势产品线，新冠疫情爆发后，公司迅速研发出抗体、抗原、核酸等多类检测试剂， 慢病是近几年增速最快的领域，庞大群体、新平台产品的快速导入以及血栓六项等项目拉动装机量的快速提升，随着医院就诊量的恢复，慢病检测试剂已重回高增长，未来几年有望延续高增长态势。 战略突破转变 万孚以“血栓六项”检测产品作为尖刀产品，快速打开三级医院和二级医院的市场，提高终端覆盖率，并带动常规项目的拓展增量；收购深圳天深医疗，使其“单人份”发光的产品设计，与自研的管式发光产品有效配合，增加化学发光平台的产品序列及业务增长前景。 分子诊断领域，优博斯U-Box及优卡斯U-Card系统相继推出，其中优博斯U-Box系统可自动化实现核酸提取、扩增、分析全部实验过程，1小时以内便可自动出具结果并打印报告，真正实现了“样本进，结果出”的核酸POCT理念，可广泛用于病原体、肿瘤相关基因突变、耐药基因突变检测项目。卡蒂斯与阿斯利康合作，就肿瘤精准诊疗做到优势互补。
来源：官网 第54届MEDICA医疗展 U-Card Dx（优卡斯） 公司积极推动病理业务的战略布局，搭建起组织病理、细胞病理和分子病理及相关原材料研发技术平台，去年全自动免疫组化染色机PA3600及二抗系统正式上市，已在全国多家三甲标杆终端进院试用。 就在前不久发布的三季报显示单三季度实现营业收入6.63亿(+1.83%)，归母净利润6,198万(-13.40%)，扣非净利润4,196万(-19.65%)。 业绩出现较大幅度回落，主要因为两方面，一方面今年3月，国家卫健委规定基层医疗机构配备抗原检测试剂纳入集中招标采购，此后抗原检测试剂价格应声下跌，对业绩贡献持续减弱。另外一方面，三季度多地散发导至医院急诊人次下降，对常规检测业务产生负面影响。但是随着疫情病毒的逐渐减弱，防控政策放缓，慢性疾病检测、传染病检测、毒品/药物滥用检测、优生优育检测四大常规业务有望回归。
产品结构上，万孚公司在多技术平台布局重要产品，同时在新技术平台攻克特色项目，在化学发光/病理诊断/分子诊断/新冠检测四大领域形成多重核心竞争力。与经销商深度战略合作+并购渠道型公司；积极推动海外产品及市场结构、组织架构升级，整合行业资源。基于九大技术平台形成了丰富产品线，一方面能分散经营风险，另一方面能够快速、有效切入新领域，以抓取新的机会。 营销方面，“2B+2C”双管齐下，通过CRM客户管理系统科学管理客户。产品线涵盖各级医院和机构的2B业务（心脑血管疾病/炎症感染/肿瘤标志物等检测）及面向个人消费者的2C业务（优生优育/传染病等检测）。 总的说来，万孚作为国内海外市场的受益者，在后疫情时代并没有躺在功劳簿上，而是继续开拓进取，这点精神值得肯定。 结 语 万孚生物是国内POCT诊断龙头企业之一，凭借20年积累的技术平台和丰富的产品管线，在POCT领域已形成了显著优势，随着疫情形势好转，公司的工作重心或将逐步回归传统检测领域，慢病管理检测、传染病检测、毒品（药物滥用）检测、优生优育检测等有望恢复，国内及海外市场同时发力。当然，我们也要看到POCT产品降价存在可能性、新冠抗原检测需求下降的风险，新产品研发注册不及预期等等。 因此万孚生物从POCT的小IVD领域向大领域的检验科转变，就目前来说，不会改变其核心理念的快速诊断概念，更多的是提升企业综合实力，丰富其服务万众的发展内容。 参考资料： 1. 万孚生物官网 2. 万孚生物公报、研报、资讯、2022三季报、2022半年报 3. 万孚生物：POCT龙头看好常规业务发展，造物所忌者巧，2022-11 4. 万孚生物业绩说明会、路演活动，2022-11 ☞ 往期阅读 14、三季度业绩正增长，润达下一步有何期待？ |
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