由于IVD行业的火热，上游原料企业水涨船高，资本市场一时风起云涌。 最引人关注的是已经上市和即将上市的几家头部企业: 纳微科技、义翘神州、百普赛斯、诺唯赞、菲鹏生物。他山之石，可以攻玉。成功者的先进经验，我们可以略探一二。 纳微科技 2021年6月23日科创板上市，上市首日即暴涨10倍以上，令人叹为观止！顾名思义，纳微的核心产品为纳米微球，前景广阔不可否认，但其服务的用户主要是生物制药公司，从招股书可以看出，其主要的业务领域就是生物制药，体外诊断可以忽略不计。事实也是如此，IVD领域的微球应用主要包括生化平台的胶乳微球、发光平台的磁珠、层析平台的荧光微球，纳微在这几个细分市场的占有率都很低。所以客观地讲，纳微科技并非一家IVD原料企业，而是一家Biopharma原料企业。或许其未来会深度开发IVD市场，但从技术难度和市场前景考虑，个人并不看好。以胶乳微球为例，日本JSR占据国内至少70%的份额，年营收也就1个亿左右。 义翘神州 2021年8月16日创业板上市。上市之前，义翘在生物圈已经拥有相当高的知名度，当然这不是因为其令人印象深刻的Logo。根据招股书，其2020年营收15.96亿，新冠相关业务13.42亿，占比84%。百普赛斯，2021年10月18日创业板上市。根据招股书，其2020年营收2.46亿，新冠相关业务0.72亿，占比29%。义翘和百普，作为国内重组蛋白生物科研试剂市场的前两名，受益于新冠，业绩显著提升并成功上市。但两家的常规业务，也就是非新冠业务，主要集中于科研领域和Biopharma领域。所以撇开新冠不谈，义翘和百普也难称IVD原料企业。 诺唯赞 2021年11月15日已科创板上市。网上经常看到诺唯赞被冠以诊断“原料龙头"、“IVD原料第一股”，其自我介绍的开篇也确实是说酶、抗原、抗体的开发。但根据招股书，其2020年营收15.59亿，主要分两部分: 诊断试剂5.6亿和生物试剂10亿。而生物试剂主要是针对科研和测序领域的分子检测和建库试剂盒。原料业务，也就是单纯的酶、抗原、抗体，营收占比多少呢？忽略不计！所以，准确地说，诺唯赞是一家具备原料自产能力的IVD试剂和生物试剂公司，而不是一家IVD原料企业。就像安图，基蛋，自产原料比例很高，但谁会把它们称为原料企业呢？ 菲鹏生物 作为国内最大的IVD原料企业，已经提交创业板上市申请。目前菲鹏的业务布局已经不仅仅是单纯的原料销售，而是扩展到试剂+仪器整体解决方案，更开拓了NGS这一炙手可热的新领域。 上述企业各有成功之道，行业的红火、资本的推波助澜，必定让更多的IVD原料同行跃跃欲试，将它们视作标杆和模板。但一番梳理下来，若真以上市为目标，单纯的以IVD原料为主营业务，实在是太过单薄。说到底，还是得扩充产品、扩大营收。要么横向扩展，进入新的市场，如隔壁的Biopharma，体量本就远大于IVD；要么纵向扩展，向下游迈进做试剂、做成品。所以我们看到，新近C轮融资8亿的瀚海新酶，此前一直着力在IVD原料领域耕耘，而其最新勾勒的发展规划，明显转向更为庞大的mRNA疫苗、基因治疗等Biopharma领域。而广大的中小规模IVD原料企业，依个人浅见，还是安心扎根于实实在在的业务为宜。 |
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