2021全球医药、医械Top10并购！药企聚焦罕见病、基因疗法，械企专注打造闭环

大健康并购领域，被疫情压抑热情和资金继续在2021得到释放，并在Q3到达一个小高潮，基本恢复到疫情前状态。

2017-2021全球大健康领域并购

2021前三季度大健康领域M&A交易金额已达1755亿美元，同比增长78%。其中，制药M&A交易金额523亿美元。

• 制药领域以默沙东115亿美元收购Acceleron（罕见病、肿瘤）排名第一；

GSK在10月的投资者会议上终于下定决心要出售消费者业务；在独立IPO和出售之间GSK选择了后者。目前该业务估值高达400亿英镑（540亿美元）且预计将再增长。

*** 2018年12月，GSK将其消费者业务分拆出来与辉瑞的消费者业务合并为一个新公司（以GSK Consumer Healthcare名称运营），GSK占股68％。

一旦此交易达成，今年全球制药领域最大的收购应该非其莫属。

目前该交易的潜在买家主要为私募股权公司，包括Advent International、黑石集团、凯雷集团、CVC Capital Partners、KKR 和Permira等，也不排除跨国药企和消费品公司接手的可能。

• 器械领域以赛默飞世尔174亿美元收购PPD（CXO）排名第一。

总体而言，目前投资者和银行家们都希望Q3大健康领域M&A的热闹局面能持续下去，并对此表示乐观。因为近几个月来，生物科技企业在股票市场上的低迷表现，有利于买家能获取更好的价格。

截止目前，2021制药领域并购标的前十，

• 肿瘤四项，占比40%；
  

• 罕见病两项；
  

• 自身免疫、基因疗法、消费者保健、移植并发症、大麻素各一项。
  

热点除了一如既往的肿瘤外，延续了2020开始的罕见病热潮。

• 目前排名第一、第二的收购都来自罕见病领域。

此外，mRNA新冠疫苗的成功为更广泛的基于mRNA的基因疗法产品提供了市场动力。

基因疗法和罕见病或成为全球各药企在肿瘤、自身免疫领域外布局的增量市场。

罕见病这一“小众”领域，变的越来越不再小众。

一方面是临床有太多空白需要突破，这一领域的人群远远没有得到满足；另一方面，在中国带量采购进一步持续扩围情况下，跨国药企看好中国罕见病市场的巨大潜力。

• 武田制药亚洲开发中心总部位于中国，2017年升级为武田三大战略区域开发中心之一，与美国、日本、欧洲并驾齐驱。

• 此前的2021投资会议上，阿斯利康全球VP就明确表示去年390亿美元收购罕见病巨头Alexion，很重要的战略考量是看好中国的增量市场，9月6日阿斯利康中国正式成立罕见病业务部；

• 9月24日，辉瑞中国成立独立的罕见病事业部。

默沙东

• 并购金额：110亿美元
  

• 布局领域：罕见病
  

• 布局意义：争夺千亿罕见病市场
  

9月27日，默沙东以110亿美元收购Acceleron，又为跨国药企布局罕见病领域画下浓墨重彩。

扩展阅读：110亿美金！继AZ、辉瑞后，默沙东大手笔布局罕见病领域

作为2021前三季度市值跌幅前三的TOP药企，默沙东在第四季度开始的几天里，由于口服新冠抗病毒药物莫努匹拉韦的成功获批，市值上涨了10%，股价达到今年最高点。

在接受记者采访时，默沙东CEO Rob Davis表示，默沙东拥有“财务实力、管线拓展能力、战略重点和紧迫性”，因此正在寻求更多交易，以实现除明星产品Keytruda以外的多元化管线布局。这一布局必须在2028年K药专利悬崖之前完成。

下一步，其并购候选名单包括：

• Mirati Therapeutics（拥有即将商业化的KRAS靶向药）；

• Strand Therapeutics（癌症mRNA疗法）；

• Arcturus Therapeutics（mRNA管线）；

细胞基因治疗(CGT)很有可能是继靶向药后，制药领域下一个潜在爆发点。

在最新的2021“生物医药最具潜力新锐”（Biopharma's Most Promising Startups in 2021）榜单里，11家入围的生物技术公司来自基因疗法、基因编辑、合成生物学等不同领域；其中专注于基因疗法、基因编辑和细胞疗法的占近半壁江山。

并且以目前全球新药上市情况，2021年有望创下创新基因和细胞疗法获批的记录。

因此，全球TOP制药企业或并购，或战略合作，都在花“重金”布局。

赛诺菲

• 并购金额：32亿美元
  

• 布局领域：mRNA
  

• 布局意义：加码基因疗法
  

8月，赛诺菲以32亿美元收购了长期合作伙伴——临床mRNA治疗公司Translate Bio。

该交易包括两个候选疫苗。

这次收购是赛诺菲今年的第二笔以mRNA为重点的交易，2021年4月，赛诺菲已经以4.7亿美元收购了Tidal Therapeutics及其用于免疫细胞体内分析的mRNA技术平台。

除了直接并购，2021年全球药企在基因治疗领域的战略合作（开发）也越加频繁。

在基因疗法战略合作方面（单笔过亿），武田和罗氏制药以四笔和三笔成为“最积极”的公司；武田以单笔超过36亿美元成为“最舍得花钱”的公司。

*** 不包括纯CXO领域的ICON120亿美元收购PRA

器械领域企业在2021开端就开始了“买买买”，仅1月份就完成了至少10笔交易，此后也延续了这一并购热潮。

在并购数量方面，波士顿科学和豪洛捷以五项交易，成为2021年器械领域最活跃的公司之一；

• 波士顿科学其中两项超过10亿美元；

• 豪洛捷并购主要集中在分子诊断；

截止目前，2021器械领域并购标的前十，

• 分子诊断、心血管各两项；

• CXO、远程监护、基因治疗、介入超声、耳鼻喉、外科各一项；
  

从交易标的来看，似乎回归了“传统”，比如分子诊断、心血管等。

而从趋势来看，产品矩阵在纵向的拓展似乎越来越明显。

专利到期不再是大健康企业并购的主要原因，创新产品的渴望和大健康领域管线立体矩阵布局正在成为主导。

2021年目前并购前十案例里有这样趋势的包括赛默飞世尔、丹纳赫和GE医疗。

赛默飞世尔

• 并购金额：174亿美元
  

• 布局领域：CXO
  

• 布局意义：全面布局创新药研发
  

目前，赛默飞世尔的业务类型包括仪器（占比50%）、耗材（占比25%）、服务（占比25%）。

其具体四大业务为：实验室产品和服务（占比35%）、生命科学解决方案（占比35%）、专业诊断（占比15%）、分析仪器（占比15%）。

赛默飞世尔业务矩阵

其中实验室产品和服务业务就包含了制药服务，也就是CXO服务。并且从2017年开始，赛默飞世尔似乎开始加大了这一领域的力度。

• 2017年8月29日，赛默飞世尔72亿美元收购Patheon，加码药物开发和商业化生产（CDMO）服务；目前Patheon也是其CXO服务的一个独立品牌。

• 2019年3月24日，赛默飞世尔又以17亿美元收购基因和细胞疗法病毒载体制造公司Brammer Bio，加码了基因疗法领域的制药服务能力。

2021年4月，赛默飞以174亿美元收购PPD，一跃成为全球CXO领域TOP5，正式大举布局CXO业务。

按照赛默飞世尔布局的产品矩阵，在未来的制药领域是有优势的。因为以其原有的生命科学和基因检测技术和此次收购PPD而拥有的CXO实力形成了完整的精准医疗布局。

• 十年前著名基因组学家Maynord Wolson 提出了“精准医学”概念。

• 过去10年精准医学的快速发展得益于基因检测技术的飞速进步，以及生物信息和大数据的交叉应用。

丹纳赫

• 并购金额：96亿美元
  

• 布局领域：基因治疗
  

• 布局意义：业务拓展至基因治疗领域

6月，并购王者丹纳赫（Danaher）宣布达成以约96亿美元收购Aldevron的最终协议。丹纳赫此举意在于扩大公司在基因疗法、疫苗这一重要领域的能力，加速疫苗上市。

Aldevron服务于生物技术和制药公司，生产高品质的质粒DNA、mRNA和重组蛋白，用于研发、临床试验和商业应用等。

• 拥有目前全球最大的质粒生产工厂，

• 在其独有的技术平台之下，涵盖Covid-19在内一系列传染病的快速检测工具及疫苗，

• 手握疫苗原料药，扼住疫苗供应链最上游。

疫情之下，丹纳赫的分子诊断是赢家之一。而后疫情时代，检测红利逐渐下滑，基于mRNA技术和其他基因疗法逐渐成为趋势，丹纳赫正是抓住了这一趋势。

GE医疗：

• 并购金额：14.5亿美元
  

• 布局领域：手术微创介入

• 布局意义：从诊断到治疗干预
  

9月，GE医疗以14.5亿美元收购全球术中成像和手术导引领域企业BK Medical。以此完善其超声微创介入手术实力；GE医疗的目标是，从“快速增长”的手术可视化领域布局，从而形成从诊断到治疗干预的完整闭环。 

其CEO在并购宣布后表示，“此次收购将助力GE医疗继续从诊断领域扩展到手术治疗等更多治疗过程，帮助临床医生为患者提供更高效和个性化的治疗。这是GE医疗向精准医疗迈出的又一重要里程碑。”

BK Medical在全球拥有超过14000个超声平台的安装基础。其可视化平台能够在神经和腹部手术过程中以及超声展现可视化深层组织。 

目前GPS里，西门子医疗与瓦里安形成强大的癌症诊疗闭环，飞利浦在心血管微创介入治疗领域持续布局。GPS的“未来竞争”除了数字化AI，或许还有精准医疗的诊疗一体化。

华尔街分析师预计今年并购活动将出现强劲反弹，此前大健康领域公司们在2020年“动荡”期间基本上都持有一定的现金，看来一些药械公司目前已实现了这些预期。 

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