圣湘霸业-扩张科华只是他的第一步

大家好，我是IVD大肉包，这周我又出来闲扯了。

IVD行业如日中天的企业，大家第一反应是谁？

圣湘！！！

战力恐怖如斯，去年47亿营收不算，前两天还成为科华第一大股东！震惊整个行业。

2020年5月格力地产通过全资附属公司珠海宝联协议持股18.63%成为第一大持股股东，当时交易总价为17.26亿，收购价格为18元/股，仿佛就在昨天。才仅仅过去一年，接盘侠圣湘就来了，昔日IVD的带头大哥成为了今日的板上鱼肉。

吃瓜归吃瓜，我们来掰扯掰扯为啥，以及之后可能打什么牌。先来看看圣湘缺什么？

分子诊断，两条腿走路，一条试剂，一条仪器。试剂证书越拿越全的同时，仪器大部分却依赖进口。贴国外牌子的OEM，很贵还不好用。仪器产线的完善一直是圣湘心中想要实现的梦，所以圣湘缺的是一条完整的分子仪器产线。

圣湘在仪器产线早有布局，从全自动核酸提取仪器，半自动核酸提取仪器，到超快速PCR仪器，poct分子仪器，超快速PCR仪器都有所涉略，但是总感觉差点意思。全自动贴的是国外的品牌，成本非常高，半自动提取仪器连续错过19年猪瘟，20年新冠；分子poct仪器面临着更新迭代重新注册的风险（连带试剂）。在仪器产线上一直郁郁不得志。

其次，圣湘血筛产线拿证几年，一直销售一般。主要原因是血站销售周期超长，加上市场封闭饱和，可谓是重重困难。五年一招标，错过16年最后一波血站招标，在血站这条线上推广一直不顺利。转战临床做核酸血筛，大部分的临床医生对此项目持怀疑态度，推进也很困难。

再者，科创板上市之后，海外新冠市场面临着巨大竞争，后入者越来越多，21年维持住新冠海外业绩的压力非常大，目前的估值能否维持住犹未可知。

在这个资金充足，但是仪器产线不完善、传统分子诊断（包括血筛）布局艰难、海外销售业绩压力较大的三个背景下，圣湘急于从外部寻找解决方案，比如寻找新的合作伙伴，将手里的资金迅速变现成优质公司资产，以完善自身短板极为重要。

科华恰恰好满足以上三点要求：

1.科华控股公司天隆，拥有国内最好的分子仪器产线，半自动核酸提取，全自动核酸提取仪器，PCR仪器，快速PCR仪器，一应俱全。在疫情之前，天隆的核酸提取占有核酸提取市场的半壁江山，那真是真刀真枪干出来的品质。（私以为在核酸提取这个领域，天隆拥有最好的团队和产品），天隆能够补全圣湘的分子仪器产线，从此假肢换真体，天高任鸟飞，海阔凭鱼跃，圣湘大势不可挡，千亿市值在望！

2.科华在血站核酸检测中占有非常高的市场份额，国内市场份额仅次于罗氏、盖立复、PE，是国产血筛的龙头。圣湘虽不是控股股东，但是巨大的持股份额是否可以间接影响科华的销售格局？还犹未可知未可知，如果将来通过内部业务互换，国产血站核酸设备和试剂大部分更新为圣湘品牌，采购周期长由原来最大的障碍变成天然最大的壁垒。

3.科华的生化和免疫线能够极大的扩充圣湘的资本市场想象空间，分子就是圣湘的标签，也是圣湘的魔咒。科华的生化虽被迈瑞、美康等逐渐蚕食，但瘦死的骆驼比马大，体量还是不容小觑。加上科华的适应多层级终端的生化仪器，配合圣湘的销售狼性，想象空间是有的。拥有完全自主知识产权的Polaris（北极星）系列全自动生化、免疫分析系统，布局多年，但终究还是有了角逐发光市场的入场券，加之多年累积的酶免老客户基础，是否能打一场翻身仗，要看新一届的掌门人如何操盘。破局之日，皆从成为科华大股东始。从此可以开始逐步抛开分子这条线的束缚，步入更为广阔的IVD市场，龙出浅海，虎入深林。

以上认识，是基于我对圣湘和科华的认识得出的马后炮结论。下面我们来看看我大肉包不负责任的猜想。

圣湘成为科华大股东之后，短期想做什么，长期想做什么？

（鉴于圣湘作为第一大股东持股18.63%，其他股东持股极度分散，第二大股东持股仅4.21%。只要圣湘给出的提案不太过份，圣湘依靠18.63%的投票权基本可以左右科华的所有经营决策。）

圣湘成为科华的大股东的第一步，应该是正本清源，通过董事会授权，或者协议，实质上的控制科华。科华这几年真是老惨了，成为资本市场的肉牛，活着割肉，死死不掉，疼是真尼玛疼。曾经的生物科技第一股变成今天这幅日薄西山模样。科华的中高管理层，会迎来大清洗，且看新任总经理会是圣湘哪枚大将。（L总？W总？Z总？Y？）。通过清洗，控制科华，实现上诉三个战略目标，完善核酸仪器线，入住血站，接管生化和发光线。

第二步，圣湘的眼睛就会盯上上游的原料厂商。前期错过集采，估计圣湘内部也会痛定思痛，行业已经形成共识单品价格下降必不可少，IVD企业要保存足够的竞争力，需要拉长自己的护城河，从上游原料入手，降低自身的生产成本。有实力，有技术的酶原料生产厂家一定有在洽谈，准备收购的，圣湘打通上游，做大中游，就无惧集采价格战，通过不断地调整价格体系，逼死中小对手。警惕！！大鱼吃小鱼的时代来临了，中小企业要跑的快一点，尽快突围，形成自己的竞争优势和专利壁垒。

第三步，前面我们提到的分子poct目前来看，不成熟，需要重新更新迭代，面临着试剂，仪器重新注册的难题，最大的可能，圣湘会收购或者控股欧洲等一些中小企业的分子poct仪器，借用国外成熟的技术重新杀回国内市场（控股并且国产化几乎是必然）。奥然同学，优思达同学，还有其他千千万万想做分子poct的领导们，要小心了，狼真的来了！

第四步，这一步靠猜，有可能圣湘接收科华生化和免疫线之后（不排除继续购买股票，直到控股科华），会继续扩大生化和免疫产品线。也有可能圣湘在病原体检测领域，走梅里埃的路，将客户群体拓展到工业，农业，畜牧业领域（可能性小）。圣湘对CDC领域一直年年不忘，特别疾病预防控制局挂牌以后，圣湘一定会投入精力，投入资源，在CDC领域掀起腥风血雨（可能性大）。达安、硕世、卓成惠生、伯杰你们准备好了吗？

以上所有内容纯属个人猜测，如有雷同，纯属巧合，毕竟IVD领域，除了大肉包，老油条吹牛逼也是很厉害的。

好了，我是IVD大肉包，不定时跟新，下次见。