圣湘，示范新发展模式？

2025年全年研发投入达3.1亿元，占营收比例约为19%；参股的圣维鲲腾、圣微速敏等核心标的年内亦新增研发投入近1.5亿元；进入2026年一季度，研发投入进一步增长4.41%至6396.98万元，研发费用占营收比重攀升至约15%。

同时，公司推行的仪器战略促使仪器销售占比显著提升，而战略投入期仪器毛利率相对较低，结构性变化进一步拉低了综合毛利水平。叠加全资收购中山海济、控股红岸基元、增资真迈生物等一系列战略并购所产生的整合成本及财务费用，短期内对利润明明白白地侵蚀，形成了明显的摊薄效应。

特别是2026年一季度，净利润近乎“腰斩”，很难不让一些观察者带有情绪波动。当前阶段，明确的是，试剂销售仍然受到集采、医保控费及付费方式改革等因素导至的价格下降影响，同时高税率持续侵蚀利润基础。这是全行业的，所以可一视同仁。

非传统优势赛道，基因测序业务全年收入同比大幅增长约172%，成为最耀眼的增长引擎，已形成高通量SansureSeq1000、桌面级FASTASeq300Dx、快速版FASTASeqS三大测序仪矩阵，构建起“仪器+试剂+数据”一体化解决方案，并配套推出了呼吸道、生殖道、泛感染等多种靶向基因检测产品。

测序仪和配套试剂的放量，充分印证了国产测序平台上，圣湘的创造底蕴和巨大市场渗透潜力。

时间进入2026年，一季度，各类型一体机新增装机70余套，自2025年底分子流水线装机取得实质性突破后，累计落地已达20余条，进度显著提速。2025年全年各类型一体机实现装机200余台，2026Q1新增装机便超过70套，说明在高通量自动化领域的布局正加速转化为市场分量。

国际化进程同样在加速。2025年公司境外主营业务收入8307.84万元，同比增长31.63%。2026年2月，公司控股收购全球HLA诊断领域领军企业德国innotrain，该标的在器官移植配型与输血安全等细分赛道技术壁垒深厚，为圣湘生物打开欧洲高端血液分子诊断市场提供了关键桥头堡。

在传统赛道，也升级一些体系，例如2026年4月，公司全自动核酸检测分析仪SUREXEVO16A正式获批上市，该产品深度融合AI数据分析算法，以A4大小的便携体积与“样本进、结果出”的极简操作，可有效赋能基层首诊，并已成功入围国家工信部与药监局的“人工智能医疗器械创新任务揭榜挂帅”项目。

此外，收购中山海济后，生长激素业务全年贡献营收4.84亿元，净利润1.85亿元，同比增长77%，“诊断+治疗”一体化战略初现成效。

因此，基于角度问题，若以未来、积极的角度看任何一家企业都有发光点和潜力点，圣湘生物更是这种值得观察的企业。

客观来说，圣湘生物当前正处于从“纯IVD诊断企业”向“诊疗一体化平台型公司”蜕变的战略攻坚期。

区别在于这是一次环境倒逼的被动局面，自然就多了一份负担，叠加自身主动在大研发、大并购上的战略性前置投入，短期利润表必然承受阶段性压力，甚至可能在未来1-2年继续承压。

同时呢，我们也发现，一旦基因测序商业化放量、分子流水线规模化装机、海外高性能诊断网络变现，以及生长激素等治疗端业务持续增长形成共振，那么其当初所提的在全链条布局的基础上迎来“二次增长曲线”战略就能兑现。

参考资料：

1.2025年报、2026Q1季报

2.圣湘生物去年营收增长13% 发力AI技术赋能，证券时报，2026

3.围绕“诊疗一体化”战略多线落子 圣湘生物2025年营收16.42亿元，上海证券报，2026