艾米森二次递表为哪般？

艾米森的模样，归根到底是五款已获得国家药监局III类医疗器械注册证的产品，癌种涵盖结直肠癌、肝癌、食管癌及尿路上皮癌等核心高发种。

如艾长康，系结直肠癌早期检测产品，采用双靶标（SDC2和TFPI2）检测组合，对肠癌及腺瘤的检测灵敏度均优于市场同类产品，是公司首个实现商业化的产品。艾长健-结直肠癌检测产品，2024年9月获批，2025年营收同比增长超9倍。还有，全球首款基于qPCR技术的甲基化肝癌早期检测产品-艾馨甘，于2025年1月获NMPA批准。临床数据显示，其对肝癌检测的灵敏度达92.33%，特异性达93.35%，尤其对I期肝癌的灵敏度高达84.43%，显著优于传统甲胎蛋白（AFP）检测。以及艾光乐、艾思宁。

此外，公司还有四款研发中的候选产品，覆盖胃癌（艾卫元）、肺癌（艾斐畅）、子宫内膜癌（艾宫乐）及六癌种联合检测产品（艾露元），管线丰富，前途可期，但这也意味着需要更多的资金来支撑。

其中艾馨甘和艾光乐表现突出，后者针对尿路上皮癌的无创早筛产品，仅需1毫升尿液即可完成检测，灵敏度达92.94%，特异性为92.83%，适用于膀胱癌、肾盂癌等多种亚型。

显然，在这个赛道上想要获得资本的青睐，必须有两把刷子，这些年尽管早筛受到重创，但仍有不少鱼龙混杂，只有拥有合规、真正技术壁垒和商业壁垒才能被关注。

首先是技术问题，艾米森自主研发了DMLT、iTBFinder、SEM-PCR等核心技术平台，解决临床筛查中“高灵敏度”与“高可及性（低成本）”难以兼得的痛点，且拥有82项境内外专利，另有80项专利申请待审，构筑了较高的技术护城河，以及上述的注册合规能力。

这里面体现的策略是差异化发展策略。与多数企业扎堆布局成本高昂的NGS（下一代测序）路线不同，艾米森聚焦于医院普及率最高、成本最低的qPCR平台，目标是做出“能走进医院、能纳入医保、能让普通人用得起”的早筛产品。这一决策使艾米森在赛道内卷中走出了一条独特发展路径。

2025年，其营业收入1541.9万元，较2024年的723.8万元同比增长113%；综合毛利率从56.9%大幅提升至78.1%，反映了商业化的成功之处，产品放量带来的规模效应和成本管控成效。这背后是已建立的覆盖公立医院（如北京协和医院）、第三方医学实验室（如金域医学）及私营体检中心（如爱康国宾）的销售网络。

讲到这里，就不得不提一下所有上市公司的类似历程，艾米森在过去十年间共完成了5轮融资，估值从1700万元一路攀升至12亿元级别。

最初从2015年获得湖北省人社部门20万元奖励扶持资金，项目从实验室阶段推向临床试验阶段。2016年，武汉光谷和东科创星各自以100万元认购，投后估值约1700万元。

2018—2019年，凯普生物以1400万元入股，持股比例达21.87%，成为创始人张良禄以外的最大股东；2020年建创中民以3000万元认购，投后估值达1.8亿元；2021年B轮融资估值涨至4.7亿元，2022年C轮估值进一步攀升至12亿元级别，完成蓄势待发的态势。

而现实的需要的是尽管收入增长，但是2024-2025两年累计亏损8760.9万元，约为营收总和的3.86倍，根据招股书中明确预警：预计2026年全年仍将录得亏损，核心原因是研发投入高企、销售与行政开支扩张、上市相关费用增加，短期内难以实现盈利。

现在凭借着数量最多的获证企业、早筛赛道仍有市场空间待挖掘等优势，艾米森走到港交所，延续现金流高度依赖外部融资的发展阶段。根据招股书的用途描述，本次募集资金将主要用于核心产品的研发、注册备案及商业化；管线产品的研发与商业化；加强生产设施的自动化；潜在收购或授权引进等等。

早筛这个行业，要说医学价值，当然有，但是作为独立诊断也是明显的不足，且支付条件明显受限。

“早筛”叙事多次存疑，资本在聚焦的同时，普通行外人士均表示看不懂。不过，根据弗若斯特沙利文的资料，中国肿瘤分子检测市场规模从2019年的43亿元增长至2024年的87亿元，复合年增长率达15.2%。预计该市场将于2033年达到388亿元规模，2024至2033年的复合年增长率将达18.1%。

早筛作为先检先干预的首要工具，至少在逻辑上是对的，治未病理念自古有之，并非新东西，只是如今生物技术的发展，而有了新工具而已。随着居民健康意识提升和医保政策持续完善，癌症早筛的市场渗透率理论上是会快速提升。艾米森在合规上先行一步，做好准备，提高审批门槛行业规范化进程正在加速，或许千亿赛道启动不远了。

参考资料：
1. 两年亏掉营收四倍，癌症早筛企业艾米森再闯港交所，北京商报，2026

2. 短期难盈利 癌症早筛公司艾米森再度冲刺港交所IPO，东方财富资讯君，2026

3. 艾米森闯关港交所：亏损远超营收，盈利遥遥无期，关联交易疑点重重，深圳商报，2026