HPV集采，最终压倒了所有的分子诊断企业！

2026年2月底，随着之江生物、安必平、硕世生物等一众分子诊断企业陆续发布2025年度业绩，结果做分子的仍旧是一个一个的，都没缓过劲来。

如果说前几年大家还在讨论“新冠行情”没了，2025年的财报则给出了另外一个残酷的事实——HPV集采，终于把所有的分子玩家都压弯了。

一、先看各家HPV业务的“出血点”

凯普生物：预告归母净利润亏损1.2亿-1.95亿。公告原话：“因HPV-DNA检测系列产品实施集采，部分产品出厂价降幅较大，相关产品使用量占公司所有自产产品使用量比重较大”。翻译成白话：凯普的家底就是HPV，现在HPV价格被砍了；虽然公司在推个体化用药、肿瘤甲基化，但这些新业务目前还填不上HPV留下的窟窿，但好在凯普的HPV筛查证率先获批，基本盘还是能够稳住的。

安必平：归母净利润-4497万，同比下降311.22%。公告里有一组扎眼的数据：HPV产品线售价大幅下降，导至该业务收入直接减少约4650万元。这个数字什么概念？安必平全年亏损总额也就4497万，HPV这一个产品的收入下滑，基本就等于全年的亏损额。集采砍掉的不仅仅是利润，是直接砍掉了收入。

之江生物：归母净利润-3430万，营收下滑30.08%。公告提到“集采政策陆续执行导至销售价格下降”。之江的产品线相对多元，有呼吸道、肠道等，但HPV依然是其分子诊断板块的重要构成，营收下滑30%，HPV难辞其咎。

硕世生物：归母净利润-3971万，亏损同比扩大。公告同样提到“受行业竞争加剧及医疗集采持续推进等影响”。硕世的产品结构里，HPV占比虽不如凯普那么夸张，但依然是核心收入来源之一，集采的冲击波躲不掉。

透景生命：情况有点特殊。归母净利润372-556万，同比下滑83.9%-89.23%，但扣非后是亏损的（-803到-416万）。透景在预告里没有直接点名HPV，而是说“受市场因素及行业集采影响”。但圈内人都知道，透景的HPV检测市场也是不小的份额，受到集采的影响和冲击不小，但去年拿到了两张HPV筛查证，7月和11月刚拿到5+9分型和2+12试剂盒的筛查资质，正是发力筛查市场的时候。

二、为什么“痛感”不一样？

同样是HPV集采，为什么这几家企业的财报表现不太一样？咱们得结合产品特点和市占率来看。

先说凯普。凯普在HPV市场的地位，圈内人都懂—老牌HPV龙头，市占率曾经一度超过30%。它的核心产品是23分型和2+12，覆盖了临床最主流的型别。但成也萧何败也萧何，HPV占凯普自产产品的比重太高了，公告里那句话“相关产品使用量占公司所有自产产品使用量比重较大”，翻译过来就是：公司就靠这个吃饭，现在这碗饭被掀了。虽然凯普拿到了筛查证（2023年6月变更获批），但在集采面前，筛查证只能保证你有资格上桌，保证不了你能赚钱。

再看安必平。安必平的HPV产品线以27分型检测为主，但它的问题在于体量不够大，抗风险能力弱。凯普一年营收十几个亿，HPV被砍还能靠其他业务撑一撑。安必平全年营收3.47亿，HPV直接砍掉了4650万，这就是10%以上的收入没了。而且安必平的HPV产品线毛利本来就比凯普低一些，集采一来，直接击穿成本线。

之江和硕世的情况类似。两家都是产品线相对多元的选手，之江有新冠期间攒下的家底，硕世在呼吸道、肠道等领域也有布局。所以HPV集采对它们来说是“受伤”，但不至于“致命”。财报里体现为营收下滑、亏损，但亏损幅度可控，甚至同比减亏（之江减亏了9315万）。这说明产品线多元的企业，回血能力确实更强。

最后说透景。透景在HPV市场属于一线梯队，很早就拿到了注册证，2025年拿到两张筛查证之后，透景的策略更加聪明—做差异化，5+9分型这个组合，在型别覆盖上确实能拉开差距。但问题是，HPV筛查市场这里也已经挤满了人——凯普、亚能、圣湘、德同，好几张筛查证摆在那，大家都盯着政府采购那点量。

三、筛查证能不能救HPV

筛查证的价值是“入场券”。没这张证，你想进政府采购的盘子？门都没有。有了这张证，你才有资格跟别人抢。

但问题是，入场券人手一张的时候，场内就变成了修罗场。

凯普有2+12，亚能有2+16，圣湘有2+13，透景有5+9和2+12，德同有三张（14不分型、2+12、2）。型别组合各不相同，参数上能拉开差距，但本质上都是筛查。政府采购的逻辑是“量大管饱，价格优先”，你技术再好，型别再多，在价格面前都得低头。

那HPV市场的出路在哪儿？mRNA和甲基化或许可以突破突破。

宝创的HPV mRNA全分型、捷诺的宫颈癌甲基化，确实在临床上开始上量了。为什么？因为临床市场受集采影响小，医生更看重性能而不是价格。mRNA检测的是病毒致癌基因的活跃程度，阳性预测值更高；甲基化直接看宿主细胞的癌变风险，可以分流阴道镜。这些才是临床愿意买单的差异化产品。

反观筛查市场，越来越像“服务”而非“产品”——HPV+TCT+阴道镜打包招标，中标方可能不是试剂厂家，而是第三方检验所。所以厂家要做的不是卖试剂，而是卖解决方案，这对渠道能力、服务能力的要求完全不一样。

四、写在最后

2025年的财报，像一面镜子，照出了各家企业在HPV上的真实底牌。

凯普的问题是“太重”，船大难掉头；安必平的问题是“太单”，一条腿走路；之江和硕世底子厚，能扛一阵子；透景的问题是“生不逢时”，刚发力就遇到行业寒冬。

但有一点是共通的：过去那种靠一个HPV产品躺着赚钱的日子，彻底结束了。

接下来，要么往临床走，做mRNA、甲基化这种真创新的东西；要么往服务走，打包解决方案拼渠道拼效率。两条路都不好走，但没得选。

毕竟，压路机已经碾过来了，谁还站在原地，谁就会被碾碎。