这家老牌IVD企业有什么看点？

在关于2025年能否扭亏为盈这个问题，科华生物基本搬出年报上的记录，面对行业政策、市场等多方面的挑战，将继续围绕“全而精”、“融合创新”的战略定位，坚持以国民健康需求为导向，持续研发投入，建立多方法学全覆盖的整体解决方案，寻找新的增长曲线；持续营销资源投入，不断完善国内外销售渠道和服务渠道，加快海外市场布局的步伐，提高产品的国际竞争能力。同时，公司将持续实施精益管理，充分挖掘提质增效潜力，提升运营效率；不断夯实公司高质量可持续发展的基础。

多方法学的整体解决方案、加快海外布局、内部降本增效等主要就这三点，而这些基本也是其他企业的常规操作。对科华生物来说，比较有看点的是其多年积累的功力，在全而精和融合创新上或许能有所作为，并生成出竞争力。

在海外版图上，调研记录也显示，美国市场非公司海外业务主要市场，相关业务收入占比较小。在内部管理上，针对投资者提问的关于天隆问题，其反映母子公司之间不存在利益输送，将继续根据实际生产经营情况进行存货管理，持续优化内部管理、供应链结构，提升存货管理水平。

看来无论如何，外界对其的疑问从未消去，科华生物的真正归宿和发展方向仍充满着不确定性，也许经过此番人事组织的融合之后，才能真正谈技术产品的融合创新。

目前，科华生物聚焦生化诊断、免疫诊断、分子诊断、即时诊断（POCT）四大板块，并在质谱上有所突破，在国内三级医院覆盖率约60%，血站覆盖率约40%，国家级省级疾控全覆盖、市级疾控覆盖率约80%。这也符合老牌IVD该有的样子，不过，截至2024年其毛利率36.79%，与当前的集采环境密切相关。

展望2025年，在致同入驻后，科华将整合全球资源，提升医疗装备整体水平；推进自动化、数字化、智慧化战略落地；持续推动降本增效；丰富居家自检产品；完善供应链体系、拓展多元化海外市场等等。值得一提的是，2024 年科华新业务质谱领域取得突破，构建了“前处理自动化+质谱检测+试剂配套”的一体化平台，这说明了科华的研发开发能力尚在，只要给对了方向，也能做出很好的市场空间。

从整个调研记录来看，投资者和观察者均高度疑虑其与天隆之间的利益关系和财务关联，这也是无奈，好不容易引进天隆之后，想不到新冠检测触发了合同协议的漏洞，即使现在双方谈妥了。但是还要在投资者和监督下的环绕之下，阳光执行利益的平衡和分配。

拥有多平台多方法学的系统优势、在部分细分领域拥有技术领先优势。这就是科华生物的的鲜明特点，仍有较大的机会重整旗鼓。在质朴领域也参与起草一些标准并获批，可见其技术实力地位。而且过去的群龙无首的局面，并未否决其长期建立起来的人才优势，老牌IVD产品已出口至海外 100 多个国家和地区，在在海外多个国家逐步建立本地服务体系，实现在越南、斯里兰卡、巴基斯坦、缅甸等国家诊断仪器及试剂的产品注册和销售等等。

科华生物最大的希望可能在于融合创新和海外市场开拓上，尽管当前的海外环境并不太好，但从长期看全球化的重新开启也是大势所趋，当前的小幅度逆全球化只是暂时，根因在于误以为贸易保护主义可以保护本国经济，一旦中国引领经济政治全球化，那时候全球化将升级为互惠互荣的新格局。

言归正传，在面临集采、政策密集调整的国内环境，科华生物的毛利率不足凸显了严峻，需要知道的是国产企业还有许多企业有着同样的挑战，但毛利率仍保持高水平。科华的融合创新能否起效，就看这个毛利率如何变化；收入的是否增长，就看海外拓展有无进展。

参考资料：

1.调研记录、年报、公告