刚上市3个月的IVD企业，年营收3.76亿！

整理：IVD体外诊断网

尽管营收承压，公司在战略投入与财务健康度上表现突出：

1. 研发持续加码，技术平台多元

研发费用投入3,303万元，占营收比重8.79%，聚焦酶联免疫、POCT、化学发光三大技术平台；新增23名研发人员，团队扩至69人，硕博占比提升；截至2024年末，持有445项国内医疗注册证书（含Ⅲ类证164项）、专利13项（发明专利9项），技术壁垒稳固。

2. 资产结构优化，抗风险能力增强

货币资金达6.74亿元，占总资产78.05%，较上年增长29.57%；资产负债率降至8.54%（合并），负债总额减少30.24%；无有息负债，财务费用为负（利息收入覆盖支出），财务安全垫厚实。

3. 渠道与客户分散化

坚持“经销为主、直销为辅”模式，前五大客户销售额占比仅15.22%；产品覆盖优生优育、肝炎、呼吸道、自身免疫抗体等十大领域，应用场景从实验室延伸至基层医疗机构。

4.公司明确提示了五大核心风险

政策风险：体外诊断试剂带量采购已在部分区域试点，若全国推广将冲击定价体系；研发风险：新产品注册周期长（需临床评价+药监局审批），失败可能影响业绩兑现；竞争加剧：罗氏、雅培等国际巨头与国内新势力双重挤压，市场份额保卫战升级。

为应对挑战，贝尔生物已布局三大方向：

技术迭代：加速磁微粒化学发光、分子诊断试剂等高附加值平台产业化；

管线拓展：从呼吸道优势领域向肿瘤标志物、心血管等高增长赛道延伸；

国际化尝试：虽境外收入占比不足0.1%，但已启动产品海外注册储备。

作为IVD赛道新晋上市公司，贝尔生物的首份年报展现出“现金充沛、研发扎实但增长承压”的双面性。短期看，行业需求波动与政策不确定性仍是挑战；长期而言，其在呼吸道检测领域的先发优势、多技术平台布局及“专精特新”资质，为后续增长埋下伏笔。