艾德生物这次赢了吗？

究竟是资金供应不足，还是商业化推广预期不佳而拒绝支付，尚未可知。首先，艾德生物是国内肿瘤伴随诊断的龙头企业，SDC2产品通过检测粪便中SDC2基因甲基化水平，辅助诊断肠癌以及处于“黄金早诊阶段”的腺瘤、息肉等癌前病变，于2021年获批可在医院、体检机构及民营医疗机构等渠道进行售卖，从技术原理上讲是有筛查的可行性。

基因甲基化检测技术因较为完善，而关注度颇高，同类产品有康立明的长安心，锐翌生物SDC2和其他基因联合检测肠癌的产品等，即尽管没有在注册证明确表示有筛查的预期用途，但不妨碍营销部的工作，在瞄定健康人群或常说的“高风险”人群，都能刨出一些市场分量出来，不是早筛产品，也可以当做早筛产品去推广。

当然，这边暂且不去论断谁是正确的产品，早筛和早测产品的区别等。可以确定的是，要投入较大的资源和精力去开发，伴随诊断与肿癌早筛两种不同的商业逻辑，更是注定了其要从艾德生物分离出去。

而承接这个项目的杭州艾维克，目前也没有透露更详细的信息。从艾德的年报中可知，系可能是SDC2产品的商业化前景不明朗，包括2025年也可能拖欠不支付，艾德或许将进一步做资产减值损失。值得一提的是，杭州艾维克此前将CEO告上法庭，此举有助于这个猜想，并非简单的不支付。

无论是哪种情况，对艾德生物来说，早期转让、清晰识别风险所在；以合同协议锁定利益等行为，也凸显了经营管理层的稳健，即使以后要拿回来自己做，也赚足了推广经验，肿瘤早测产品属于非标品，在检测标志物、技术路径、人群、商业化路径等方仍有较大差异，何况上面还有早筛概念的压制，真正的大热潮还未来临。

表面上看，艾德生物计提了减值损失，还要面临2025年、2026年等余下两年的未支付金额以及利息等风险，此前研发开发所投入的成本，不知道能否收的回来。包括3%的净销售额提成，存有不确定性。

我们先看下2024年的业绩数据，2024年其实现营收11.09亿（+6.3%），归母净利润2.55亿（-2.5%），扣非归母净利润2.33亿（-2.5%），其中检测试剂营收8.77亿（+2.0%），占据主要份额，系属深耕院内市场，推进合规产品的医院准入所促成的收入，构成主要格局。剩余业务分别是药物临床研究服务1.61亿、检测服务0.67亿。