安图生物2024年营收44.7亿，研发投入持续增长

4月17日晚，安图生物(603658)公布2024年年报，公司营业收入为44.7亿元，同比上升0.6%；归母净利润为11.9亿元，同比下降1.9%；扣非归母净利润为11.0亿元，同比下降7.3%；经营现金流净额为13.09亿元，同比下降10.9%。

一、细分来看

核心业务稳中有升：免疫诊断收入占比57%，同比增长2.91%，仍是最大收入来源；微生物检测收入占比8.2%，增速达11.48%，表现非常亮眼。

利润下滑主因：研发投入7.32亿元，同比增11.55%，占营收16.37%，叠加股份回购、股权激励等费用增加，短期拖累利润表现。但高研发投入为长期竞争力奠定基础。

现金流健康：经营性现金流净额13.09亿元，虽同比降10.92%，但仍覆盖净利润，显示盈利质量稳健。

二、业务经营亮点

研发创新：2024年，安图生物新增144项产品注册证，覆盖化学发光、质谱、基因测序等领域。阵地化布局，覆盖全技术平台，推出全自动生化分析仪AutoChem B2000/B800系列、新一代微生物质谱检测系统AutoF T系列，填补国产高端设备空白；自免抗体检测系列覆盖六大疾病谱，分子诊断试剂新增ALDH2、CYP2C19等个体化用药检测项目；液相色谱串联质谱系统AutoChrom X1获证，切入小分子代谢物检测黄金赛道。

海外收入：海外收入增长36%，智慧实验室方案落地。境外收入2.84亿元，同比增36.25%，产品已进入全球100+国家，匈牙利、印尼子公司强化本土化布局；

国内下沉：二级及以上医院覆盖超6800家（三级医院2500+），区域医学检验中心智慧化方案（含AI辅助决策系统）助力分级诊疗。

集采中标率领先：多产品组合对冲降价压力，在生化、免疫集采中，安图凭借全产品线优势成为“中标品类最多企业之一”。通过“仪器+试剂+服务”打包销售，绑定终端客户并加速进口替代。年报显示，仪器类收入同比增长8.85%，毛利率提升5.93个百分点，印证“以仪器带动试剂”的策略有效性。

三、未来挑战与战略方向

1.集采常态化：IVD行业五轮省联盟集采后，价格下行压力显著。安图降本增效，核心原料自给率超90%（抗原/抗体），生产成本优势凸显；拓展高毛利领域：加速布局质谱、NGS、POCT等高壁垒赛道，目前质谱产品线已覆盖微生物鉴定、维生素检测等场景。

2.技术优化：发展精准诊断与智能化精准医疗，与参股公司人科生物合作开发染色质开放区间肿瘤早筛技术，完善“NGS+早筛”生态；AI赋能，发布AI检验临床辅助决策系统，覆盖5000+检验项目解读，并与Autolas X-1流水线等设备联动，提升实验室效率。

3.风险评估：DRG/DIP支付改革、集采扩围可能进一步压缩利润空间；跨国企业加速本土化，分子诊断等新兴领域竞争加剧；应收账款项，直销业务回款周期长达361天，现金流管理压力需关注。