时隔3年，科华生物将再度易主？

事实上，格力这个意向要追溯于2021年，其时宣布出于业务发展需要，拟将科华生物18.63%股份全部转让给圣湘生物，转让价为19.5亿元。但由于天隆闹出了“百亿仲裁案”而终止，具体仲裁内容此前有讲过。其后三方均表示圣湘生物仍有未来股权转让的优先购买权，如今再次计划转让股权，圣湘生物此番呼应媒体称，没有考虑参与本次科华生物的股权受让。

根据此次交易条件，究竟有哪些IVD企业有可能前来续缘呢？

疫情过后的IVD企业多数不被视为好标的，具体到科华生物更是如此，仅从表面经营数据即可略知总体情况。

上半年营收13.96亿元，同比增长54.66%；归母净利润2112.81万元，同比下降54.5%；扣非净利润为688.5万元，同比下降84.63%。Q3季度，归母净利润、扣非分别为-4108.22万元、-4472.91万元。综合起来，前三季度，总营收19.04亿元，同比下降64.62%；归母净利润亏损1995.41万元，扣非净利润亏损3784.4万元。对科华来说，虽然有检测行情大变化、竞争加剧和集采政等因素的感染，但确确实实地经营走弱。

当前业绩低迷，未来也存有困难。科华生物主营体外诊断试剂、医疗检验仪器，除了同行的竞争激烈之外，近两年的集采也带来新挑战，其虽然也有入选，但在入选的公司里面，科华生物的利润率被压缩的更重，以价换量不一定带来好结果。这从一组降幅数据上也能看出，分企业，安图生物（1.1％，）、迈瑞医疗（2.8％）等价格降幅较低，新产业（46.9％）、科华生物（28.2％）等降幅相对较大，进口品牌中平均降幅也较小。

在业绩下滑和前景如此的基础上，我们再看拟让价格。上文我们可知本次是20元/股，受让方约需出具5.1亿。回看格力地产在2020年通过珠海保联收购时收购价格18元/股，总对价17.26亿元。在2021年拟将所持科华生物18.63%股份全部转让圣湘生物时，为19.5亿元。再看格力地产的转让出发点，除了原先的产业结构、业务发展需要，今年2023年也表示过将以科华生物长期股权发掘更多产业化合作机会。

因此，从转让方还要溢价的想法来看，科华目前的股价是受压制的，被低估的，否则受让方也不会有兴趣的。另外，无论科华发展如何，毕竟是老牌企业，有丰富的沉淀和吸引力，还是有一定的吸引力。

如上文所提，此次的交易条件已把入选者限定在一定范围内了，在IVD领域，必须携有有效的发展方案，同时公告还显示，在同等条件下，符合本次征集资格条件且存在国有及国有控股企业股东或投资人的受让方将优先考虑。

再加上听闻科华生物子公司西安天隆或关联背景方有意参与此次股权转让，联想到今年春节过来百亿仲裁案的落幕，是以董事会同意聘任李明（在西安天隆任职近20年）为公司总裁，苗保刚（在西安天隆任职近15年）为公司副总裁，不禁让人浮想联翩。

我们往回一点看，首先格力地产转让的真实度应该是比较高的，就从2021年拟转让给圣湘可看出，若不是天隆案，转让早已完成，在仲裁案处理后再度推出计划，应是自身的进度执行罢了，并非其他因素考虑。第二，天隆公司在新冠核酸检测期间，业绩暴增，现如今有一定的实力来做这种合并收购商业活动。

最后，20元/股&总价5.1亿的股权转让案，对天隆公司来说应该是最适合的，从近几年的合作角度看，已有一定的合作基础，从股东关系、业务结构等方面均已熟悉，对公司的短板和未来发展方向更能拟出一套完美方案，最适合科华生物下一步发展方向。20元/股的价格是亏是盈，未来价值由天隆来决定、创造，是真正做到了盈亏自负。若是外来的企业，在这些方面考虑上，还真是不如天隆适合。

格力地产向大健康领域布局的必然结果，使得科华生物控股股东再次面临易主；天隆的意外崛起，使得有机会有可能“反客为主”，实现天隆科华大整合。究竟是何种结果，对于科华生物来说，多少有些惆怅，何时是个头。

若是天隆入主，本次计划可以视为百亿仲裁案的延申。而后科华是否能脱胎换骨，不得而知，只期望回归专业经营后，能带来革新的面貌。

参考资料：

1.科华生物官网、资讯

2.科华生物大股东再欲转让股权，高溢价下谁会接盘？，界面新闻，2023

3.以不低于20元/股征集受让方 科华生物第一大股东或生变，证券日报，2023

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