| 截至10月31日，随着GE医疗财报出炉，GPS三巨头2023Q3财报全部公布。步入年终岁尾，三家公司首次年度“头对头”比拼结果即将出炉！ 从2023年Q1-Q3数据来看，三巨头在医疗领域的累计收入，排名不变，依然是西门子医疗第一，GE医疗第二，飞利浦第三。但GE医疗与西门子医疗有逐渐拉近之势，前者保持更高增速，后者本年度是否能“守擂”成功？有待年底观察。 中国市场上，在今年3月大型设备配置证放开之后，三家主要业务全部保持个位数增长，成为全球为数不多稳定增长的区域市场。但也有“降价压力”隐隐作响，面对国产竞争的加剧、甚至“集采危机”，GPS对于中低端产品越来越难以保住价格。
今天的业绩来自于过往的产品，而未来的比拼则在于下一代技术的布局。对此，医趋势整理了三家在主要影像产品CT、MR的最新技术进展，它们有些刚刚获批、有些尚在临床阶段，能看出巨头们对稳固地位、布局未来技术之心切。
注：①按照实时汇率计算，1美元=0.9461欧元 ②飞利浦的医疗业务营收包括Diagnosis&Treatment和Connected Care&Health Informatics两个部分， Personal Health不在医疗营收统计之列西门子医疗：在IVD业务受新冠检测需求下降22.6%的情况下，依然整体增长0.3%，中国区是主要驱动力，营收增长9%。美国区下滑11%。GE医疗：整体增长5%，超声业务略有下滑，其他业务均为正增长。中国区营收7.19亿美元，占比15%，同比+8%。飞利浦：整体业务上，调整后的息税前利润较为可观，达到4.57亿欧元，超过分析师平均预期的4.13亿欧元，因此飞利浦上调了全年营收增长预测。中国区诊断和治疗业务高个位数增长。西门子医疗财年不同，2023Q3区间为2023年4月1日至2023年6月30日。2023Q3财年，西门子医疗整体营收52.01亿欧元，同比+0.3%；按固定汇率计算同比+3.6%。剔除新冠肺炎检测产品收入的损失，同比+10.1%。诊断业务受新冠检测需求影响下降22.6%，其它三大业务均保持增长。净利润：4.51亿欧元，同比+24%，主要原因是低税率的影响。利润率：14.2%，比去年同期的14.7%略有下滑。影像业务（占比54%）：营收28.63亿欧元，同比+11.2%，既是西门子医疗第一大业务，也是增长率最高的业务。诊断业务（占比21%）：营收10.9亿欧元，同比-22.6%。瓦里安（占比16%）：营收8.40亿欧元，同比+3.9%。临床治疗业务（占比9%）：营收4.83亿欧元，同比+7.6%，调整后息税前利润+114%。
欧洲区（包括欧盟、非洲、中东）：营收16.69亿欧元，同比+12%。美洲区：营收21.60亿欧元，同比-9%。在总营收中占比最高（45.6%）亚太区日本地区：营收6.61亿欧元，与去年同期基本持平。中国区：营收7.11亿欧元，同比+9%，在总营收中占13.7%。2022年10月，西门子医疗宣布将原亚太区分为中国区和除中国以外的亚太区（含日本）两部分，以便充分释放各自发展潜力。前三季度，西门子医疗共收入156.24亿欧元，同比-1%；从地域来看，前三季度只在亚太日本区（包含印度）和中国区为正增长，其中中国区领涨+8%，其它区域的收入均有下滑。员工规模上，2023年6月30日为7.08万人，比2022年9月30日的6.95万人，增加约1300人。GE医疗：除超声外所有业务正增长，中国区前三季度增长最快2023年Q3，GE医疗营收48.22亿美元，同比+5%
▲GE医疗Q3营收概览 利润里：调整后息税前利润率15.4%，较去年同期的15.3%略有增长。
▲GE医疗各业务部门数据 影像（占比55%）：包括CT、MR、分子成像、X射线、女性健康、图像引导疗法、企业成像软件、服务和数字解决方案。营收26.35亿美元，同比+5%。- 收入增长主要由分子成像、CT和磁共振驱动，得益于供应链的改善、价格和新产品的推出。
超声（占比17%）：包括控制器和探头，手持设备术中成像系统可视化软件，服务和数字解决方案。营收8.15亿美元，去年同期为8.23亿美元，基本持平。
- 息税前利润率为22.0%，低于去年同期的25.6%，主要由于投资计划、通货膨胀和生产力度的增加。
生命关爱（占比16%）：包括生命检测、麻醉和呼吸护理、母婴护理和心脏病诊断，以及耗材、服务和数字化解决方案。营收7.64亿美元，同比+9%。药物诊断（占比12%）：包括对比剂和放射性药物，以及加强影像诊断。营收5.89亿美元，同比+13%。
▲GE医疗Q3各业务营收占比
美国和加拿大地区：营收20.75亿美元，占比43%，同比+2%
欧洲、中东和非洲地区：营收12.49亿美元，占比26%，同比+9% 中国地区：营收7.19亿美元，占比15%，同比+8%
前三季度，GE医疗共营收143.46亿美元，同比+7%； 2023年Q3，飞利浦营收44.71亿欧元，同比+4%；其中诊断&治疗业务收入22.01亿欧元，同比+6%，互联关护+3%；若按可比销售额计算，三大业务均保持正增长。利润：调整后的EBITA增长至4.57亿欧元，利润率从2022年第三季度的4.8%提高至10.2%，主要受销售、定价和生产力措施的推动。从订单量来看，可比订单量下降9%，主要由于诊断与治疗和互联关护细分市场的订单量较低。这已是连续第5个季度下降。医疗业务（诊断与治疗+互联关护）：整体营收34.33亿欧元，同比+5%，占总营收的76%，与去年同期的占比相同。诊断和治疗业务：营收22.01亿欧元，同比+6%。在飞利浦总营收中占比49% ，是飞利浦占比最大、增长最高的业务板块。互联关护：营收12.32亿美元，同比持平，可比销售增长+10%。在飞利浦总营收中占比28%。成熟区域（包括西欧、北美和其他成熟地区）：营收31.71亿欧元，贡献总营收的70%。其中，西欧是飞利浦第二大市场，同比增长10%，其他地区为个位数增长；若按可比销售增长计算，所有地区均为双位数增长。增长区域：营收13.0亿欧元，同比+1%；按可比销售增长率，为所有地区中最高，达12%。前三季度，飞利浦共收入131.07亿欧元，较去年同期的124.05亿欧元增长5.7%，其中诊断和治疗业务增长最大，为10.01%。员工方面，截至今年9月飞利浦共70741人，比去年同期的79097人减少了8356人；2022年10月Roy Jakobs接任CEO后开启了裁员1万人的计划，目前仍在进行中。以医疗影像领域最常用的两类产品（CT、MR）来看，GPS对于新技术的布局你追我赶，竞争加码。CT领域：能量CT西门子医疗与飞利浦齐头并进，GE医疗新路线加紧追赶
在备受关注的光子计数CT领域，西门子医疗捷足先登——目前获批上市的光子计数CT仅其一款。今年5月，西门子医疗投资6.4亿元（8000万欧元）加码光子计数CT，在德国建造一家新工厂来生产光子计数CT探测器的半导体晶体材料（碲化镉）。而西门子医疗的有力竞争者，已经研发光子计数CT多年的GE医疗，目前走的是另一条技术路线——基于硅基探测器的光子计数CT。在光谱CT领域，飞利浦进度领先。2021年，飞利浦新一代光谱计数CT——皓克Spectral CT全球发布，首次实现更前沿的光谱科研和全面常规化光谱临床应用。MR领域：西门子医疗超高场强领先，飞利浦“无液氦”最早
磁共振成像的两大发展趋势是高场强和无液氦消耗——场强越高成像质量越高，对液氦的依赖越少，设备日常的运行维护成本越低。
在去液氦化上，飞利浦和西门子医疗已率先推出液氦0消耗的产品。11月下旬，2023北美放射学会（RSNA）年度会议即将召开，届时三巨头的最新技术进展将会展示，让我们期待新的“大招”放出。随着集采范围的扩大，大型医疗设备的集采已有个别地区抢先试点；对GPS来说，有可能进入集采的中低端主流产品，也需要得到特别的关注。超声产品已有先例。2022年11月，海南第一批大型医疗设备集采中标公告发布，最高降价幅度47.83%，合计3470万的采购金额，飞利浦占比约50%。CT方面，中低端医疗设备仍是市场主力。根据弗若斯特沙利文数据，按销售额来算，2021年全国CT销售额150亿元，其中16排和64排及以上CT占比分别为37%和29%，仍是常见机型。在福建省2022年大型医用设备集采通知中，就包含了64排CT、256排及以上CT，不过由于投标人数不足三家，不满足采购流程标准而废标。
MR方面，MR的情况与CT相似，但有略微不同之处。目前，主力机型1.5T MR市场距离饱和还有较长时间，以至于厂商为了争夺1.5T磁共振市场不断降价。2020年开始，安徽省医保局在全国率先以“省”为单位、开展全省公立医疗机构乙类大型医用设备集中采购工作，其中包括1.5T磁共振（中标单价297万元），3.0T磁共振（中标单价587万元），3.0T磁共振首次跌破600万元。试点-扩面模式是主流的集采趋势，先在省内试点，再做省集采，逐步走向省联盟，达到全国集采的实质性目的。如今，医改先锋地区大型医疗设备试点采购已跃跃欲试，“带量采购”还有多远？
巨头的比拼不会终止，技术的更新也没有尽头。全球影像行业都在期待新技术的落地，期待“年终大比”能带来更好的预期！
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