20年超40起并购，珀金埃尔默的“生意经”

如果你在十年前投资了珀金埃尔默（PerkinElmer，简称：PKI）会怎么样？

根据计算，在过去的十年中，珀金埃尔默的股票上涨超过500%。

相比之下，同期标准普尔500指数上涨超200%，黄金价格则仅上涨了19%。

是什么使得珀金埃尔默如此具有吸引力？

成立于1937年、有着80多年历史的珀金埃尔默，是一家以创新见长的企业，其成长史可以说在相当大的程度上，塑造了近代分析仪器的发展史。世界上第一台商用红外分光光度计、气相色谱仪、原子吸收光谱仪、ICP-MS等众多科学分析仪器都诞生于珀金埃尔默。

步入2000年之后，除了继续加强自身创新之外，珀金埃尔默开始通过积极并购，在不断地雕琢中将业务扩大到更加广泛的应用领域，转身为更加强大的业内标杆企业。

2001年，珀金埃尔默完成了其最早的收购之一，将实验室信息管理系统供应商Analytical Automation Specialists并入麾下。

在过去的20年里，珀金埃尔默累计进行并购超过40起。2021年至今的半年时间，珀金埃尔默已经宣布了6起并购。

但并购并非易事，它考验着一家公司的眼光、胆识、谋略以及资源整合能力。历史上不乏因并购失误而“翻车”的公司。

那么，通过一次次并购不断壮大的珀金埃尔默有着怎样的秘诀？

珀金埃尔默总部位于美国马萨诸塞州沃尔瑟姆，为诊断、生命科学、食品，以及环境、工业等应用市场，提供涵盖仪器、试剂、耗材、自动化、软件及服务的整体解决方案。

珀金埃尔默在财报中将业务归为两大部门——诊断（Diagnostics）、探索与分析解决方案（Discovery & Analytical Solutions，DAS）。

诊断部门业务涵盖了妇幼健康（产前筛查、新生儿筛查）、感染诊断与输血安全；DAS部门业务服务于生命科学、食品及应用市场。

2020年，该公司的营收为37.83亿美元，同比+31.2%。其中诊断业务和DAS业务分别占比55%和45%。

亮眼的业绩背后，离不开珀金埃尔默在并购领域的频频出手。

▲2017年至今珀金埃尔默并购企业信息统计

从珀金埃尔默官方发布的新闻稿来看，2017年至今不足5年的时间里，珀金埃尔默累计已经进行了14笔收购，且在2021年明显加速。

在生命科学产业/诊断产业发展的漫漫长河中，并购事件并不少见，企业进行并购的动机也较为多样。

无论出于怎样的考量，并购都是围绕“企业自身发展”的核心来进行的。因此，企业进行并购的驱动力大多可以归结为两大要素——进军新市场、巩固已有市场。

珀金埃尔默也不例外。珀金埃尔默所并购的企业，大多处于技术上升期，有很大的发展潜力，同时也与珀金埃尔默的现有产品形成强有力的互补。

时代发展，新技术涌现形成新的蓝海市场。作为头部企业，走在技术前沿是必要法则。并购是抢占新市场高地的利器。

• 2017年6月，珀金埃尔默以13亿美元收购欧蒙诊断，进军自身免疫和过敏性疾病诊断市场。欧蒙诊断是世界领先的医学实验室诊断试剂及自动化仪器研发生产企业，也是公认的自身免疫检测领域领导者。

  
  

  通过收购，欧蒙诊断占据的中国自身免疫诊断市场的强大份额也归珀金埃尔默所有。除此之外，自免类疾病诊断市场容量预计每年增长幅度为25%左右，前景十分广阔。

珀金埃尔默对于这类进军新市场的并购向来舍得出手，且通常直击细分领域的龙头企业。

• 2021年3月，珀金埃尔默完成收购Oxford Immunotec。Oxford Immunotec是全球领先的潜在结核病检测试剂盒生产商，2019年持续运营业务总收入为7370万美元。这一收购让珀金埃尔默成功进入结核病诊断领域，从而进一步扩大其传染病检测解决方案产品组合。而对于中国较大数量的结核病患者人群，Oxford的加入也让珀金埃尔默能够为中国的传染病检测提供更好的支持。

在珀金埃尔默的所有并购中，类似案例并不少见。比如，2011年，收购Geospiza，拓展其下一代DNA测序和分析服务；2016年，收购Bioo Scientific，增强公司在NGS领域的能力；2016年，收购Vanadis Diagnostics，获得高通量检测胎儿染色体异常的NIPT解决方案。

俗话说，打江山易守江山难。商业上亦是如此。为了巩固已有市场，除了依靠自身的研发创新、有机成长之外，通过收购纳入前沿技术，同样至关重要。

以免疫诊断市场为例，珀金埃尔默是时间分辨荧光技术的领导者，时间分辨技术具有灵敏度高、特异性强、稳定性好、测定范围宽等特点，在免疫诊断领域有着十分广泛的应用。而其2017年并购的欧盟诊断主要采用的技术为间接免疫和酶联免疫，这帮助其扩大了在免疫诊断领域的技术优势。

如何进一步巩固免疫诊断市场地位？

2021年5月，珀金埃尔默瞄准并收购了Immunodiagnostic Systems（IDS）。

IDS 开发、制造和销售创新的免疫分析及自动免疫分析技术产品，最具特色的是其全自动随机存取的化学发光平台，产品应用于内分泌学、自身免疫以及传染病等领域。该并购对于珀金埃尔默的免疫诊断产线形成有力补充，进一步巩固了其在免疫诊断领域的地位。

除了诊断领域多有出手外，珀金埃尔默在生命科学领域也颇下功夫。近两年的多起并购均是为了对生命科学细分领域进行强化，提升在细胞生物学和基因组学的技术实力，为转化医学探索和新药研发供更全面的解决方案。

例如，

• 2019年4月，珀金埃尔默收购Cisbio，获得了Cisbio领先的定量免疫分析技术——均相时间分辨荧光技术。同时，Cisbio还显著扩展了珀金埃尔默基于细胞的分析研发能力。

• 2020年12月，珀金埃尔默收购基因编辑公司Horizon Discovery。作为CRISPR和RNAi试剂、细胞模型、细胞工程和碱基编辑产品的领先提供商，Horizon的加入扩大了珀金埃尔默在生命科学研究和应用基因组学方面的产品组合。
  

• 2021年6月，珀金埃尔默完成收购美国图像细胞成像仪产品开发商和营销商Nexcelom Bioscience。这一收购将为珀金埃尔默带来高度互补的细胞计数和分析功能，增强临床前产品组合，进而扩大在细胞生物学领域地位。

• 2021年6月，珀金埃尔默宣布计划收购德国SIRION Biotech（该收购预计将在2021年三季度完成），再次加码生物制药和碱基编辑技术领域，获得了对于细胞和基因疗法中非常关键的基因传递技术。

• 2021年7月，珀金埃尔默宣布将以约52.5 亿美元收购全球领先的生命科学抗体和试剂领导品牌BioLegend。这是珀金埃尔默最近的一笔收购，也是其有史以来最大的一笔交易，预计将于2021年底完成。

  BioLegend面向学术和生物制药领域，提供一流的抗体和试剂，用于如单细胞分析、蛋白基因组学、多重/标检测、基于磁珠的细胞分选和生物药生产等高增长领域。BioLegend的产品与珀金埃尔默现有的生命科学产品组合及此前收购的几家生命科学公司正好形成强大互补，将有助于进一步扩大其细胞和基因疗法产品组合。

需要强调的是，不管是拓展新市场还是强化已有市场，珀金埃尔默的并购都遵从其所推崇的“以市场和客户为核心”的战略，致力于为医院、实验室、医生、科研人员等核心客户群体提供整体解决方案，使得用户可以通过单一购买渠道，满足全部工作流程的需求，并获得更好更快的用户体验。

“我们的目的是双赢。通过吸收具有发展潜力的公司和前沿的技术，与我们既有产品相融合，我们将可以为客户提供更为全面的解决方案；同时，珀金埃尔默作为全球化公司，其强大的全球布局和市场覆盖，也可以让这些技术得到更好的发展。”珀金埃尔默副总裁兼大中华区销售与服务总经理朱兵博士表示。

与一些企业常在总部所在地并购不同，珀金埃尔默的并购极具广泛性，是一家拥有全球战略眼光的企业。

仅从2017年以来的并购数据来看，珀金埃尔默的并购已经涉及7个国家——英国、美国、法国、中国、澳大利亚、德国、印度。

除了通过并购获得创新技术及资产外，并购也能够快速拓展标的企业所在地市场。

• 2017年1月，珀金埃尔默收购Tulip Diagnostics私人有限公司。

  
  

  总部位于印度果阿的Tulip Diagnostics是该国最大的体外诊断试剂、工具和仪器供应商之一，解决方案包括疟疾、艾滋病毒和肝炎等传染性疾病的预防、筛查和诊断产品。

  
  

  收购Tulip Diagnostics使得珀金埃尔默在印度的市场迅速扩张。

中国是珀金埃尔默的重点战略市场之一。至今，珀金埃尔默已在中国进行了4起并购，奠定了中国本土化的深厚根基。

• 2009年，珀金埃尔默收购了处于高速发展的上海新波生物，将新波在临床诊断领域的产品、技术、研发、管理团队、生产基地等一系列重要资源收入囊中。

• 2012年，收购上海浩源生物，这家业内知名公司为遍布中国的血库和临床试验室提供传染性疾病的分子诊断筛查技术，也将珀金埃尔默带入了不断增长的中国分子临床诊断市场。

• 2018年，收购上海光谱。该公司是中国领先的分析仪器制造商之一，珀金埃尔默通过该并购增强了其实验室分析仪器在中国的市场覆盖，并进一步巩固了在原子吸收领域的领导地位。

  
  

• 2019年，收购美正集团，拓展在食品安全快速检测领域的能力，以及在微生物检测，包括病原体、毒素和药物残留检测等方面的产品组合。

这4项收购，有力地提升了珀金埃尔默在中国医学诊断、生命科学、应用市场、食品安全等领域的市场份额。

珀金埃尔默的并购节奏在加快。

与此同时，珀金埃尔默也开始探索一种比直接并购更为轻量级的模式——投资。

2018年8月，珀金埃尔默发起并成立了专注于IVD行业投资的产业基金管理公司——珀金埃尔默创投基金（PKI Ventures），并将重点放在了IVD领域早期创新型项目。

• 2020年12月，聚焦于传染病、肿瘤、妇幼和慢病领域的创新型、平台型体外诊断公司颐坤生物宣布完成2亿元A轮融资，由珀金埃尔默创投、礼来亚洲基金共同投资。颐坤生物采用合作研发模式，推动海外创新技术在中国临床医疗场景中落地。

• 2021年6月，专注于精准医疗行业和POCT相关产品的开发、生产与销售的海苗生物与PKI创投签署股权投资协议，正式完成A轮融资。海苗生物正全力推进肠癌早筛早诊基因诊断产品的上市工作。

  
  

• 2021年7月，专注于精密分子诊断设备及试剂的研发、生产、销售的生物科技公司苏州彩科宣布完成A-2轮融资，由珀金埃尔默创投与IDG资本联合领投。苏州彩科聚焦于开发高效的技术平台以挖掘高分辨率的生命科学数据。

• 2021年7月，珀金埃尔默创投宣布投资国内软件研发领域生力军——成都青软青之，这是一家以实验室信息化管理系统见长的科技型企业，其King’s LIMS产品广泛应用于国内检测机构及生产企业的实验室。

珀金埃尔默的大部分并购和投资都比较安静，如果不做盘点，可能都无法发现其并购的企业已超40家。

没有豪言壮语，没有大肆张扬，但珀金埃尔默在并购领域中攻城掠地的力度，丝毫不亚于其他巨头。

我们能发现，珀金埃尔默一直坚守“创新”，根据市场和产业趋势的变化通过并购不断自我调整。这不仅使其成长为今天的规模，也有望能使其在未来潮流中，继续屹立在行业的前沿。

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