多元扩张不休，深交所“十问”乐普医疗？

最近乐普医疗股价低迷，受国家带量采购影响利润压力进一步加大。6月24日宣布终止乐普诊断在科创板分拆上市后，仍然在多元化业务道路继续一路狂奔。

7月15日，乐普医疗宣布以2.37亿人民币收购苏州博思美医疗科技有限公司68.43％股权，正式进军口腔领域-隐形正畸赛道。

此后，由于乐普本次是溢价950％收购，且苏州博思美是一个大额亏损公司。

• 2020年博思美净利润亏损达961.75万，2021年一季度亏损达229.59万。

7月20日，乐普医疗收到了深圳证券交易所《关于对乐普（北京）医疗器械股份有限公司的关注函》。

7月26日，乐普医疗发布《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》，就深交所提出的十点问题进行了回复。

企业多元化是一种商业模式选择，但是市场会带来选择，医趋势截取《公告》的部分问答以供参考。

乐普医疗回复（部分）：

1、市场环境与行业政策变化情况

国家近年来陆续推行了《国家组织药品集中采购试点方案》、《国家组织冠脉支架集中带量采购文件（GH-HD2020-1）》等“带量采购”相关政策。

公司现有硫酸氢氯吡格雷片和阿托伐他汀钙片两大药品以及钴基合金雷帕霉素洗脱支架系统（Gureater）已纳入国家集采范围。硫酸氢氯吡格雷片和阿托伐他汀钙片两大药品以及钴基合金雷帕霉素洗脱支架系统（Gureater）均为公司重要的产品。

在药品领域，两大药品硫酸氢氯吡格雷和阿托伐他汀钙已经集采中标，由于中标价的降低，其营业收入会有一定程度的降低，但数量实现了大幅提升。

在医疗器械领域，传统支架产品钴基合金雷帕霉素洗脱支架系统（Gureater）已集采中标，随着国家组织冠脉支架集中带量采购的实施，传统支架业务显著下降，但介入无植入创新产品组合实现了显著增长。

公司主要产品已经经历了国家组织的大型集采，尽管还有营销额占比很小的部分产品有面对集采导至负面影响的风险，但是也有产品享受集采产生市占率提升的正面效果。

根据国家发布的相关政策，医疗行业带量采购未来将会是一个常态。面对国家医药政策的重大变化，公司积极预判发展趋势，居安思危，将积极面对集采并服务于健康中国行动，满足于医保基础医疗患者需求。公司及时提出了十四字方针“创新、服务（消费）、国际化；融合、提效、稳发展”。

从战略上未来有三大方向，创新、服务（消费）、国际化；从战术执行层面上，融合、增效、稳发展，应对集采。

2、公司主要产品类型与用途

公司业务板块、主要产品及用途情况如下：

乐普医疗回复（部分）：

博思美是一家为客户提供牙齿畸形矫正解决方案与定制生产隐形矫治器的高科技公司，属隐形正畸行业。

错颌畸形指牙列不齐，包括牙列拥挤、空隙牙列、前突等，可能会对生活质量造成不利影响。正畸治疗主要通过各种矫正装置来调整面部骨骼、牙齿及颌面部的神经及肌肉之间的协调性，也就是调整上下颌骨之间，上下牙齿之间、牙齿与颌骨之间和联系它们的神经及肌肉之间不正常的关系，其最终矫治目标是达到口颌系统的平衡、稳定和美观。正畸治疗主要包括两种方法：传统正畸疗法及隐形矫治疗法。传统疗法采用金属牙套、舌侧矫治器、陶瓷牙套及其他可见矫治器。

隐形矫治疗法采用定制生产的隐形可摘矫治器。中国隐形矫正市场具有市场空间大、成长性高、渗透率低、毛利率高的特点。

根据第四次全国口腔健康流行性病学调查显示，中国错颌发病率高达74%，对应错颌畸形患病人数高达10.36亿人。根据灼识咨询统计，中国正畸案例数由2015年的160万增长至2020年的310万，仍存在大量未治疗人群，行业整体渗透率处于较低水平。

在居民可支配收入增长、居民对牙齿健康和口腔美学意识提升以及正畸市场供应商增多等因素的驱动下，国内正畸市场呈现快速增长的良好态势。根据灼识咨询统计，2015-2020年，中国正畸市场的规模由34亿美元增长至79亿美元，年复合增长率达18.1%，预计2020-2030年中国正畸市场规模年复合增长率14.2%，对应2030年市场规模为296亿美元。

隐形矫正市场作为正畸市场的新兴子市场，随着隐形矫正供应商的增加和居民口腔美学意识的提升，行业呈现快速发展的趋势。根据灼识咨询统计，中国隐形矫正市场的规模由2亿美元增长至15亿美元，年复合增长率达44.4%，远高于行业增速，且其市占率从2015年的5.9%增长至2020年的19%，市场份额快速提升。预计2020-2030年中国隐形正畸市场将保持年复合增长率23.1%，对应2030年市场规模为119亿美元。

乐普医疗回复（部分）：

1、结合标的公司财务数据、业务发展情况、主要产品等详细说明标的资产的主营业务利润来源，并按照业务类型补充披露标的公司各项业务营业收入金额及占比、毛利率等情况

苏州博思美医疗科技有限公司（以下简称“博思美”），成立于2016年1月18日，是一家能够为客户提供牙齿畸形矫正解决方案设计与定制生产隐形矫治器的高科技公司，产品于2017年通过CFDA医疗器械注册正式上市，公司产品线已覆盖全年龄段全周期的隐形矫治用户。

博思美深入到隐形矫治医疗服务的各个环节，涉及扫描取模、案例评估、方案设计、方案优化、生产制造等多个方面，切入诊疗流程并形成服务闭环，为客户提供牙齿畸形矫正解决方案与隐形矫治器定制生产于一体的医疗产品及服务。

目前其主要产品均为隐形正畸类产品，分为博思美标准版（Bonsmile i-Classic）、博思美医美版（Bonsmile i-Beauty）、博思美儿童版（Bonsmile i-Free）等三个系列，建立了覆盖全年龄段全周期的隐形矫治产品线。

博思美自成立以来，已取得2张无托槽隐形矫治器医疗器械注册证。此外，上述“博思美儿童版（Bonsmile i-Free）”产品的相关技术突破了儿童早期矫治中矫治固位难、在上颌骨前牵引发育阶段同时对上下牙进行三维调整移动的两大技术瓶颈，可覆盖 4-15 岁儿童早期矫治所有的病例解决方案。“博思美儿童版（Bonsmile i-Free）”已申请 8 项专利，填补了国内该领域的技术空白，具有巨大的市场潜力。随着公司的介入，未来将辅以产能发挥和扩大，配合销售体系与渠道建设，博斯美的潜力将进一步提升。

博思美的营业收入按产品业务类型分为隐形正畸类产品收入及其他业务收入，具体情况如下：

目前，公司尚属于成长初期，随着未来市场投入的增加，销售能力的不断提高，产品成本将随着产品产量的增加而降低，毛利率将逐步提高。

后台回复“乐普医疗”四个字，查看《乐普医疗关于对深圳证券交易所关注函回复》完整内容。

此次乐普医疗布局风头正强劲的隐形正畸赛道，之后会如何经营，我们拭目以待。

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