IVD企业年报-论赚钱，我只服化学放光

大家好，我是IVD大碗牛肉。

前两期IVD企业年报-IVD企业销售薪酬哪家强？IVD企业年报-研发经费大数据报告引起行业广泛关注。这期我们对各IVD企业近五年（2015-2019年）数据进行横向对比，让我们检阅一番，一睹风采。

老规矩，有几点先交代：

 营业收入（单位：亿元）

2019年，IVD市场规模约700亿元，上市公司37家，有17家收入低于10亿。

迪安诊断，2001年成立，业务涉及全产业链，代理销售、三方服务、自己研产销。2020年总收入106.5亿，自主产品收入仅3.76亿。

润达医疗，1999年成立，主营代理销售，2019年营收70.5亿，自主2.8亿。

金域医学，2006年成立，三方医检的绝对龙头，病理业务独步天下。2019年营业收入52.69亿元。

明德生物，2008年成立，主营POCT。2019年收入1.8亿元。

热景生物，2005年成立，独有上转发光技术，主营POCT，2019年收入2.1亿。2021年迎来高光时刻。

之江生物，2005年成立，主做病原体分子诊断，2019年收入2.59亿。2020年下回再说。

长大是一段痛并快乐的旅程。

营业收入（单位：亿元）

除了迈瑞，净利润都在10亿以下。

安图生物，1999年成立，主做化学发光，同时发展生化和微生物。

新产业，1995年成立，聚焦化学发光。厉害。

迪安诊断，2001年成立，三方检测和代理业务体量都够大。

美康生物，2003年成立，代理为主，亏钱比较难。2019年主要是因为子公司商誉减值，就是以前100块钱买的公司，现在他认为这公司只值30块。亏了个寂寞的意思。

博晖创新，2001年成立，聚焦微流控，旗下还有两个血制品公司。奈何微流控的时代还没到来。

达安基因，1988年成立，这浓眉大眼的，净利润竟然一直在1个亿徘徊。

IVD赛道相对分散，除了化学发光，大家都没吃到大肉。新冠另说。

营业收入（单位：亿元）

净利润是自己关起门来算账，可能你觉得自己赚了不少。经营净现金流是你收到多少现金，也许一手都是白条。简单举例，100块钱买原料，投入人工50，产品成本150，有人打个200块的白条拿走，你还要交税26块。净利润是200-150-26=24块，经营净现金是-150-26=-176元，就是拿出去176块现金，手里只有一个白条。

安图生物和新产业体量够大，产品抢手，打白条不太好使，现金流杠杠滴。

金域医学三方老大的地位凸显，体量大对上游强势，钱先装自己口袋。

博晖创新、热景生物、圣湘生物，新冠之前都是小门户，不给钱发货很正常，对上游也不敢太强势。

直销还是经销、账期管控对现金均有较大影响。

营业收入（单位：亿元）

ROE，中文名称叫净资产收益率。举例说，你2019年初出钱100块成立全资子公司做IVD，这100块就是年初的净资产（总资产-总负债），是归股东的所有钱。子公司觉得这100块钱不够，又借了50块，用150块把生意做起来。然后2019年赚了20块，那20/100=20%就大概是ROE。

做股票的人最喜欢ROE这个指标，我作为股东给你的钱，你赚了多少钱。至于你借钱加杠杆，我不管。就像我存银行一年4%的利息，买你的股票，你拿我钱至少得给我挣个15%。所以做了股票的人，都看不上银行4%的利息。

东方生物，2005年成立，主做POCT（毒品和传染病）。虽然体量不大，但是老板经营手艺很好。

安图生物和新产业是今天最靓的仔，化学发光赛道闪闪发光。

美康生物，商誉减值，数据显得不好看。

博晖创新，还在苦苦等待微流控时代的到来。

利德曼，成立于1997年，主要做生化产品，也在拓展化学发光。榜上有名是因为老板似乎对房地产很有兴趣，14亿的净资产，有近6亿的房屋及建筑物。不是房地产公司，房屋就没办法变现，只能折旧。资产周转率太低，拖累ROE。

对于公司来说，营收多，你把肉先扒到自己碗里了；净利润高，肉八成到你嘴里了；现金流好，才是吸收好，吃肉长肉啊。对于小股东，上亿的生意你们玩，我只关心我这一月工资，一年能挣几个点。

我是IVD大碗牛肉，IVD上市公司年报搬运工。下期见！