Illumina股价走牛 A股炒作或卷土重来？

由于市场对基因测序应用前景看好，美国基因测序龙头企业Illumina（ILMN）股价在过去12个月累计上涨了134%，成为不折不扣的大牛股。Illumina今年以来的涨幅也高达60%，上周五收于176美元，依然徘徊在本月初创下的184美元的历史高位附近，目前公司市值已接近230亿美元。

Illumina长牛表现的背后，是市场对基因测序应用前景以及该公司产品线的高度看好。今年以来，Illumina已与多家基因研究机构达成合作协议，日前还被英国政府选中，参与其10万人全基因组测序项目。在Illumina的研发推动下，人类基因测序成本在过去10年中显著下降，为该技术的商业化推广扫除了障碍。

资料显示，Illumina成立于1998年，主要开发、生产和销售用于分析基因变异和生物功能的集成系统。据该公司官网介绍，其HiSeq X Ten产品是目前全球最强大的基因测序平台，由10个超高通量测序仪组成，每年能够为超过1.8万个基因组测序，每个基因组的测序成本低至1000美元。这是全球首个突破1000美元成本门槛的测序平台。HiSeq产品具有的测序通量高、准确度高、单位数据成本低等优点为其赢得了强劲的市场需求。

去年全年Illumina收入达到14.2亿美元，增长24%，调整后每股盈利1.8美元，增长13.2%。今年第一季度收入4.2亿美元，同比增长27%，每股盈利0.53美元，同比增长15.2%。

目前Illumina的收入主要来自产品和服务两个方面。今年第一季度其产品业务收入同比增长22.3%至3.6亿美元，占总营收的86%，其中来自耗材的收入增长18%，来自设备的收入增长32%。当季在美国的发货量同比增长24%，在欧洲的发货量增长32%。HiSeq X Ten产品一季度开始发货，当季订单达到104部。Illumina的服务和其他业务部门第一季度收入同比增长68.4%至5860万美元，这主要受益于设备维护合约的延长。该公司预计2014年每股盈利将达到2.1-2.15美元，收入增长21%-23%。

今年1月，Illumina宣布了未来业务扩张的路线图，重点布局三大领域。第一是生殖健康领域，主要是无创产前诊断。去年2月，Illumina斥资4.5亿美元收购无创产前诊断公司Verinata。该公司计划未来推出多个胚胎植入前遗传学筛查产品。第二是肿瘤领域，主要为癌症基因疗法提供基础设施和测试指引。今年1月，Illumina与生物制药巨头安进达成协议，共同开发和销售基于新一代测序技术（NGS）的诊断试剂盒，用于转移性结直肠癌的治疗。第三是新兴领域，计划于2014年中推出人类白细胞抗原相关产品。

今年以来，Illumina陆续与多家机构达成合作协议，为其提供基因测序设备。其中包括美国实验室控股公司、安进、Quest诊疗，以及位于欧洲的Biomnis、Genoma、人类基因和实验室诊断中心等。上述机构大多侧重于无创产前诊断和癌症治疗等领域。

业内人士认为，随着基因测序成本降低以及技术的不断成熟，该行业将步入蓬勃发展期。据Illumina预计，全球新一代测序技术（NGS）的应用市场规模预计为200亿美元，其中肿瘤诊断和个性化用药是最有应用前景的领域，市场规模约为120亿美元。

国泰君安研究报告认为，基因测序成本的大幅下降为其商业化应用奠定了技术基础。

从产前无创筛查到肿瘤的个性化用药，NGS的应用范围正逐步拓宽，孕育着巨大的市场空间。

基因测序已经形成明确的产业链分工，上游为设备和耗材供应商，由Illumina等少数外资机构技术垄断；中游为第三方测序服务供应商，需依赖设备投入、运营管理与终端维护开发；下游为生物信息分析服务商，现处于起步阶段，由于数据分析的技术瓶颈日益凸显，这一部分待发掘的市场潜力最大。