Illumina增速首度急刹车？行业垄断格局或迎拐点？

近日，测序一哥Illumina公布其2020年度财务业绩。

2020年Illumina营收为32.39亿美元，相比2019年的35.43亿美元减少了9%。毛利率为68.0%，净利润为6.56亿美元，而2019年为10.51亿美元。

Illumina公司 成立于1998年，是目前世界最大的基因测序仪器公司。早期的Illumina主要销售基因测序芯片。2007年，Illumina收购Solexa，进军基因测序仪器生产，之后一路成长为“大规模分析遗传变异和功能的生命科学工具及完整系统的开发商、制造商和营销商”。Illumina占据着全球基因测序设备2/3的市场份额，旗下的高通量测序仪HiSeq一直是市场上最畅销的产品。

自成立以来，Illumina公司发展势如破竹，以超20%的速度高速增长。近三年，这位“测序一哥”营业收入渐入平缓状态。2020年，Illumina营收首次出现下跌，十年首跌，猝不及防。

中游测序应用企业对测序仪器的需求将直接影响上游仪器供应商的生存环境，我国基因测序行业中游企业主要代表企业有华大基因、达安基因、贝瑞基因、诺和致源、迪安诊断等。2020年，诺禾致源提交科创板IPO申请，但2020年1-6月净利润同比下滑超300%。贝瑞基因在2020年业绩也下降，净利润降低50%。基因测序行业是否陷入困境？

答案是否定的。尽管龙头略显疲态，仍有多家充满活力的测序仪器研发企业保持旺盛增长势头，干劲满满。

上市进行时 华大智造有望弯道超车

在测序领域，一直有一个舆论焦点，华大基因。亮相资本市场以来，华大基因迎来诸多高光时刻：多项研发成果逐渐转化落地；主导起草行业相关的国家标准及行业标准；打破国外测序仪在细分领域的垄断；疫情爆发之际，短短10天建设了一座万人级核酸检测通量的火眼实验室。

数据显示，2017年至2019年，华大基因的营业收入分别为20.96亿元、25.36亿元、28.00亿元，连续3年高增长。2020年营收84.3亿，同比增长201.09%，实现归母净利润20.8亿元，同比增长652.78，表现非常亮眼。

华大智造作为华大集团旗下专注基因测序设备研发的子公司，在疫情期间建立的火眼气膜实验室，使单日核酸检测样本数量达到30万份。

人民日报曾点高度评价华大智造，称其“打破垄断，由弱到强”。如今，华大智造在基因测序上游仪器、试剂、软件三方面均有研发和生产能力，这在国际是少有的。华大智造自成立以来，研发经费累计投入超过50亿元，并实现测序技术源头式专利布局，申请技术专利580余项，其中PCT专利80余项。不仅成为中国唯一、全球仅三家能够自主研发并量产临床高通量基因测序仪的企业。

2020年底，华大智造科创板发行上市文件获受理。目前华大智造已经历A、B两轮融资，融资额超12亿美元，投资方有松禾资本、东方证券、金石投资等机构。

测序领域最值得关注技术：单细胞测序

随着人们逐渐意识到单细胞研究对认识人自身以及疾病的重要性，单细胞测序技术的诞生恰逢其时。近日，顶级期刊Nature遴选了2021年最值得关注的技术，单细胞测序技术顺利进入这个仅包含7项技术的榜单。

所谓的单细胞测序，就是获取单个细胞遗传信息的测序技术，从单个细胞水平上对基因组进行测序，从而识别细胞的类型、功能，特定细胞健康或状态的变化、变异。为什么要使用单细胞测序技术呢？这是未来生物科学研究的趋势，能让科学家们更精准的了解人体组织内不同细胞类型的分子特征，为精准医疗打下基础。

单细胞测序相关研究与日俱增。作为测序领域的“香饽饽”，单细胞测序近年来吸引多家一流仪器企业布局投入，众多初创公司也瞄准这个市场，颇受资本青睐。2019年9月，10x Genomics在纳斯达克上市，IPO3.9亿美元，成为单细胞测序第一股，10x Genomics也成为该领域的领头羊。

2020年，10x Genomics全年营收为2.988亿美元，同比2019年增长22%，第四季度营收为1.122亿美元，较2019年同期增长49%。在第四季度，由于仪器安装的大量增长，推动试剂耗材收入增加，10x Genomics营收实现大幅增长。

2020年，10x Genomics全年毛利率为80%，销售增长非常迅猛，大有早期Illumina的势头。截至2020年12月31日，10x Genomic已售出2412台测序仪器，有超过2200多份同行评议的出版物基于使用10x产品生成的数据。

截至2020年12月31日，10x Genomics现金和现金等价物为6.636亿美元，其中包括2020年9月成功完成后续股票发行带来的4.822亿美元净收益。预计2021年全年收入为4.8亿至5亿美元，比2020年全年收入增长61%至67%。

目前已有200余家机构从事基因测序服务相关业务，野蛮增长的测序服务机构，使得下游市场竞争十分激烈。但测序行业上游的竞争丝毫不逊色，前有Illumina、赛默飞、罗氏三家全球测序行业巨头相爱相杀，后有华大智造、10x Genomic、Oxford Nanopore等潜力股争相竞艳，且还有诸如齐碳科技、真迈生物、中科紫鑫、华因康等不断涌入，基因测序仪研发市场只会更加激烈，市场格局改变已出现苗头。