投资中最大的坑是人性。一些后来“死掉”的项目，“就是因为太急于求成”。
王晖，弘晖资本创始人。1997年获中国科学技术大学生物学学士学位，1999年获纽约大学生物化学硕士学位，2007年获英国伦敦商学院MBA学位。曾任职于美国Becton Dickinson公司、美国Lehman Brothers（雷曼兄弟公司）、美国艾威资本。2009年加入鼎晖创投，2014年创办弘晖资本。 2007年，30出头的王晖面临着一道人生选择题：继续留在美国大投行做拿着高薪的华尔街专才，还是回国去开拓一个充满未知的未来？ 这一年，是王晖在已有157年历史的投行雷曼兄弟工作的第二个年头。此前，他在一家跨国医疗器械公司Becton Dickinson的新泽西总部工作了5年。 迷茫之中，他的导师建议：“王，你要回国去！” “我学的是生物，在跨国医疗器械公司工作过，在华尔街也做过金融。导师说，在美国我这种人多了去了，但在中国，可能就很少了。” 12年后，王晖依然念念不忘，他说自己被一言点醒。 很快华尔街少了一位经理人，而中国医疗行业多了一位投资人。 就在王晖离职的第二年，雷曼兄弟受次贷危机影响而破产，而王晖回国后的投资生涯逐渐走上了轨道。尤其是加入鼎晖创投后，他组建了健康产业团队并逐步升任为高级合伙人。 2014年，王晖创办了专注于医疗投资的弘晖资本。 截至2018年底，弘晖资本共募集了五只人民币和美元基金，一共投资了40多个项目，包括迈瑞医疗，康龙化成，药明康德，博瑞生物，圣湘生物，科美诊断，开拓药业，马泷齿科等一批优质项目。 弘晖资本及其投资项目的成长，体现出过去十多年推动中国医疗勃兴的两个重要元素：人才和资本。 这些年，大量在欧美顶级大学留学、在跨国公司工作的人才陆续回国；资本方面，2008年中国医疗健康行业投融资额为23亿元，到2018年，这个数字增加到826亿元。 中国医疗行业规模也在快速增长，2008年，中国卫生总费用1.45万亿，在GDP中占比4.54%；2017年，这个数字为5.16万亿元，在GDP中占比6.28%。 这个发展，跟老龄化息息相关，2008年中国65岁以上的人口大约1.1亿人，2017年约为1.6亿人——老龄化趋势还将继续，意味着医疗的需求将持续扩大。 医疗这么大，什么样的公司能发展起来？王晖有自己的一套分析框架。 访谈中，他特别强调创始人的重要性，比如说中国的药企跟国际巨头相比还有很大的差距，而要追上去，就需要一个“枭雄”带领。投资时，他会特别关注创始人有没有企业家精神，有没有担当和自我牺牲。曾经有一位杭州企业家在公司停业时把房子卖了拿去发工资，一年后才东山再起，这促使他坚定地投了钱。这家企业已经上市，成为细分行业领先企业。 投资生涯获利甚丰，但也踩过一些坑。王晖认为最大的坑是人性。他记得一个后来“死掉”的投资项目，“就是因为当时太想证明自己的能力，太急于求成”。他的总结是：别着急，hold住自己，要有定力。
医疗行业回报稳定，但需要有耐心 八点健闻：为什么会进入医疗投资这个领域？ 王晖：我爷爷是军医，父母都是医生，自己学的生物，毕业以后在美国一个医疗器械公司工作5年，后面在华尔街做医药分析师——除了医疗，我也干不了别的呀。
八点健闻：医疗行业本身对你来说有没有特殊的吸引力呢？ 王晖：从长线看，人只会在两个事情上花钱，一个是让自己开心幸福，不管是玩游戏啊，或者说旅游教育啦，都是让自己开心。另一个是身体告诉你有病，再不救要出事啦。我看后一个是自己所擅长的，就在这块耕耘呗。
八点健闻：在这个领域干多长算是长线？ 王晖：30年吧。就是在这一块干30年一点不用担心。我现在已经干了19年了，还可以继续干，因为我积累越多，价值越大。
八点健闻：回国12年投了多少个项目了？ 王晖：30来个。
八点健闻：觉得成功的有多少？ 王晖：20多个吧。7个已经上市了，像普利制药、康弘药业、迈瑞医疗、药明康德、康龙化成等等，有2家正在申报上市，还有几个并购退出了。
八点健闻：没有划入成功序列的处于什么状态？ 王晖：死了一家，其他的都熬着呢，业务增长5%、10%这样，没什么特别亮的地方，但也不至于亏钱。
八点健闻：死掉的那一家是怎么发生的？ 王晖：老板不遵守契约精神，精力没用在建设团队、创造企业价值上，而是与股东及团队博弈利益，最后众叛亲离了。
八点健闻：30多个项目，投出去多少钱？ 王晖：接近30个亿。 八点健闻：医疗有很多细分的行业，比如生物制药、医疗服务、医疗器械、互联网医疗等等，弘晖在过去几年对各个细分行业的关注度权重有变化吗？ 王晖：没有变化。你可以把我想象成开古董店的，我们团队有对珠宝、油画、国画、瓷器等等多种古董的鉴赏能力和买卖能力，所以我们会收藏有价值的古董。油画团队说这幅画不错，好，买下来；瓷器团队说这个瓶子不错，好，拍下来。
八点健闻：所以不会划定一个圈，而是在每一个领域都挑好东西？ 王晖：挑我们能看懂的、并且我们认为是最好的东西。当然，每一年会有细微的变化，今年看瓷器多一点，因为哪儿挖了个窑出来，瓷器比较多。我这几年越发学会控制自己，不懂的不去碰，我们只能在自我认知范围内投资。
八点健闻：刚才说你看的是长线，而医疗行业的回报周期通常都很长，这和LP（出资人）的回报周期要求会不会有冲突？ 王晖：不冲突。医药的回报极具稳定性及复利积累性，不管中国还是美国，一个优秀的药厂，或者是器械公司，都是持续增长的。有耐心的意思是一定要懂，知道自己买的是什么，买进去以后别动，然后用五年、十年的周期检验。很多投资人太不专业化，太着急，所以效果不太好。就像茅台和腾讯一样，长期持有的投资人效果很好。
八点健闻：光投资人有耐心也还不够吧，关键出资人也要有耐心才行？ 王晖：（如果出资人没有耐心的话）要问一个问题，他为啥没耐心呢？我们发了5只基金，2只美元的基金，3只人民币基金。美元基金的效果平均比人民币好，因为美元投资人更有耐心，给我们更多独立判断和决策的空间，使我们团队能更专注，结果也会更好些。
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