核心观点 ■深耕细作完善业务结构，20余载造就POCT民营龙头。万孚生物成立于1992年，主要从事快速诊断试剂、快速检测仪器等POCT相关产品的研发、生产和销售。公司构建了金标、荧光、电化学、化学发光、干式生化、分子诊断六大技术平台，重点针对慢病管理、基层医疗、危急重症等业务领域，百余种产品应用于各级医院、社区门诊、OTC药房以及疾病控制中心、公安、军队等特殊渠道。2018年前三季度，公司实现营业总收入11.53亿元，同比增长52.41%；扣非归母净利润2.05亿元，同比增长56.42%。业绩增长居于行业领先地位。
■强大研发平台不断丰富产品管线，全球营销体系助力业绩腾飞。万孚生物研发投入绝对值多年位居国内POCT企业第一位，远超同行业其他上市公司。2017年，公司投入研发费用1.06亿元，同比增长71.6%，是同行上市公司两倍以上。万孚生物围绕六大诊断技术平台（免疫诊断平台、生化诊断平台、电化学诊断平台、分子诊断平台、生物原材料开发平台、仪器开发平台）建立了围绕妊娠检测、感染及传染病检测、毒品检测、心血管和慢性病检测的四大产品线。2018年公司全年累计获得产品注册证82个，其中化学发光注册证13个、电化学注册证2个、干式生化注册证14个，新产品研发逐步进入收获期。从产销范围来看，公司是国内POCT行业内少有的“立足中国，放眼世界”的全球化布局的厂商，POCT产品大规模出口准入门槛较高的欧美发达国家，建立了统一有序、优势互补的，跨地域、多层次的销售渠道体系。同时，“临床业务和个人业务”的双业务模式拓展了产品的销售渠道，丰富了产品的应用场景，为业绩带来新增长点。
■技术迭代拓宽POCT运用场景，政策利好推动市场扩容。随着技术的快速进步，POCT的技术应用从最初的胶体金免疫到最新的化学发光和分子诊断POCT化产品，设备检测准确度已满足临床需求。辅以POCT设备诊断步骤精简、诊断费用较低的优势，将使得POCT设备在医院、基层医疗机构、家庭与突发事件等应用场景不断实现扩容。政策端口，分级诊疗政策的快速推进和以“胸痛中心”为代表的五大中心的建设将带来诊疗机构对POCT的大量需求；同时，“医药分开”的改革也将刺激科室对检验收入的追求，进一步为POCT带来市场增量 |
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