前些日子，爱康国宾董事长张黎刚的一番假体检言论再次让体检行业成为热点话题。而体检结果造假之所以成为风口浪尖，和近年来中国普通民众对健康的越来越重视密不可分。事实上，体检市场正在迅速扩容。

2016年中国健康体检市场规模已经达到1160亿元。未来5年复合增长率超过14%，2020年有望达到2560亿！

这个价值千亿的市场上，有哪些赛道选手？他们现状如何？未来又有哪些发展方向？医趋势借此机会为大家梳理一下中国体检行业，以期找到些许答案。

体检作为医疗健康的一个重要组成部分，正在日益发展壮大。数据显示，中国体检人数从2011年的3.44亿上升到2018年的5.75亿，同比+67.15%，覆盖率为41.4%左右。

对比美国、日本与德国，其体检覆盖率分别为73.4%、74.2%和96.9%。可见，中国体检市场未来还有很大发展空间，随着城镇化速度的加快，市场量的释放脚步会进一步加快。

目前，中国体检市场仍然是医院占据主导地位，民营专业体检机构诸如美年大健康、爱康国宾等分享市场剩余蛋糕。

随着专业体检机构的不断兼并和收购，专业体检服务市场格局几经变革，大浪淘沙。

曾经的行业领头羊慈铭体检IPO受挫，转投美年大健康怀抱。2017年6月，慈铭体检创始人韩小红以及监事李世海合计0.68亿现金对价退出，标志着属于慈铭时代的彻底谢幕；

而吞并慈铭的美年则摇身一变，从行业老三成为A股上市体检第一股，跑马圈地，疯狂扩张，甚至一度想把行业老二爱康国宾也一口吞下；

2014年远赴纳斯达克上市的爱康国宾则对A股高溢垂涎不已，懊恼自己上错了地方。想抽身回国，却被美年半路截胡，差点被收购掉。张黎刚祭出毒丸计划，拉拢云锋基金等一众小伙伴才勉强稳住了阵脚。

现如今，专业医疗机构市场有数百家体检机构。但从行业竞争格局来看，第一梯队仅有四家。其中美年2016年并购慈铭成了行业老大，爱康2014年并购华检稳居第二，巅峰对决已经从战国切换成双雄争霸的模式，而竞争则以跑马圈地为主要手段。

作为资本运营高手，俞熔带领下的美年大健康从业绩上，和爱康拉开了足够的距离。而爱康则迎来了成立以来最艰难的日子—亏损0.17亿美元。

▲2017年美年和爱康财报数据对比

2017年

美年：总营收为62.33亿元，同比+102.25%，净利润为6.94亿，同比+35.89%，并购24家，数量是2016年的3倍。收入和利润的暴涨与完成收购慈铭有很大关系。

爱康：总营收为29.97亿元，同比+17.5%，净利润为-1.17亿，同比-53.8%（2016年亏损$0.113亿，折合￥0.78亿），并购0家。连续两年利润下滑与其自建体检中心有很大关系，这种重资产投入成本较高，建成后一般两到三年内才能进入盈利期。

体检机构的发展在医疗健康的高涨热潮下一直如火如荼，而专业医疗机构的发展，比如美年年复合增长率高达58.86%，而爱康也达到了34.31%。

▲2013-2017年，美年和爱康营收数据对比

从美年和爱康近年的发展模式来看，两家的高速增长都离不开并购的推动。尤其是美年，大规模的收购让其拥有更多的门店和客流量，在5年之内迅速与爱康拉开足够的距离，营收甚至达到了后者的2倍余。

当然，大规模的收购带来了不可避免的副作用——商誉值过高。2017年财报显示，

• 美年总资产124.79亿，商誉资产为40.46亿，占比32.42%；
  

• 爱康总资产50.02亿，商誉资产为7.35亿，占比14.7%。

显然，美年在大肆吞并，保持高速增长的同时也不可避免地增加了自己的商誉值，而过高的商誉值则会提高经营风险，降低了资产的质量。

反观爱康，在资本运作收购方面其已经被美年远远甩在后面，是扯虎皮拉大旗奋力追赶？还是另辟蹊径，改收购为自建？根据爱康近年的表现，其已经选择了后者。

2016财年，爱康国宾新增体检中心21家，其中自建体检中心19家；

2017财年，新增体检中心3家，其中新建体检中心8家，关闭7家，收购2家。

自建的确拖累了爱康近两年的财报表现，但的确能保证体检机构服务水准不会下滑。

了解体检行业的人，这几年多半耳闻美年和爱康的收购和反收购战、实名举报等一系列堪比宫斗戏的精彩剧情。两位大佬一来一往，好不热闹：

让两位大佬斗得你死我活的体检行业除了本身快速增长外，其实还有很多的潜力有待发掘，需要和合作伙伴携手。未来体检大趋势而言，肯定是顺着分级诊疗、家庭医生的大背景下，向国外看齐走精准的路子：由家庭医生对患者进行专业评估后，更有针对性的开出体检需求。

对于专业体检机构来说，医疗机构既是竞争对手，又是合作伙伴。对患者来说，基层医疗机构定位于治疗，体检机构定位于预防。

当家庭医生签约，分级诊疗大规模推广之后，医疗机构中的基层部分则将承担大部分的基础医疗工作，一对一服务于患者，对其身体状况有更好的了解。

在这种情况下，如果体检机构选择与基层医疗机构合作，

• 一方面有医疗机构背书，能更有针对性地为患者提供量身定制套餐，更符合精准医疗的大趋势，同时也能节约运营成本。

• 另一方面，患者的服务体验更好，忠诚度和信赖度会提升。

除了国家主导地医疗保险外，近些年，购买商业保险渐渐成为普通人防患重疾的重要手段，而体检正是商业保险的重要组成部分，比如泰康、平安等商业保险公司均有涉足。

健康险是各家保险公司的重要组成业务，而体检则是其中一块，这部分的核查是

• 交由子公司，比如平安集团的平安体检中心；

• 还是交由民营体检机构，比如美年、爱康等，

如果是后者，则多半出于价格原因。连锁投入，集中化管理能够降低运营成本，有更多的可降价空间。

在精准医学时代，海量医学数据是一座有待开掘的金矿，而挖矿的自然就是各类数据公司了，比如华大基因。而拥有金矿的，除了医院，还有体检机构。双方的合作：

• 一方面，可以共享基因数据，有助于数据公司发掘、开发更多产品；

• 另一方面，可以丰富套餐内容，提升服务水平，比如基因检测项目：粪便幽门螺杆菌基因分型检测以及肠癌早筛的粪便DNA检测。

民营体检市场已经进入了竞争的后半段——第一梯队垄断竞争，究竟是美年高歌猛进，抢客户、抢地盘胜出，还是爱康自建体检，逆风翻盘？还有待时间给出答案。

但毋庸置疑的是，这片价值千亿的蓝海市场正在迅猛成长中，一旦打通与其他行业联合的渠道，将呈现出几何倍增长的效应。