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国产测序仪风云录之真迈生物V1.5-圣湘的野望

2022-8-5 17:11| 编辑: 归去来兮| 查看: 362| 评论: 0|来源: 循因缉药 | 作者:星海领航员

摘要: 2021年的圣湘有点烦。


2021年的圣湘

2021年的圣湘有点烦。


    虽然这一年圣湘的新冠试剂发货量比2020年增长了135%,也是国内出口新冠核酸试剂的龙头老大,全年核酸检测试剂出货量高达4.85亿人份,为股东们赚了22亿的净利润,然而营业收入仍然下降了5.22%。这一切在2021年中报的时候就已经能看出趋势,彼时其主营收入下降了3.41%。

    当时的大家已经从疫情的恐慌中收拾好心情,业界也开始探讨面对后疫情时代各家上市公司如何保持高速增长,要知道圣湘2020年的营收增长高达1200%,仪器发货量高达6122台,是公司成立以来到2019年发货量总和的近6倍(见上图,来自2020年财报)。

    面对公司爆炸式的增长,相信戴总是带着甜蜜的苦恼入睡的。然而面对投资者通过各种途径对未来增长点的追问,戴总选择了科华生物,看中了科华手中的天隆生物这块肥肉和科华海外的产品渠道。

    以圣湘的眼光,自然看得出天隆在疫情期间产品必然爆发式增长,如果纳入报表,那么必然会让2021年的财报好看不少。

    然而世事无常啊,这个收购并不顺利,根据公开资料,2021年5-6月期间天隆多次跟科华要求按照105亿支付剩余股份价款,而圣湘拟收购科华18.63%的股份代价是19.5亿。这一下账可是算不清了。

    可是时间和股东们的追问不会因此而停歇,摆在圣湘面前有三条路可以选:第一,迅速解决科华收购问题,促使科华尽快了结跟天隆的纠纷;第二,向产业上游进军,打通原料、关键技术屏障,奠定公司长期发展基石;第三,横向并购相似类型公司,使公司财务报表短时间好看起来。

    戴总想起了去年年底的那台测序仪,随着mNGS(病原微生物测序)的发展,公司起家的PCR法产品可能面临不小的挑战,况且肿瘤用药、早筛哪哪都用的是测序,这是个好方向啊。(部分为演绎,当小说看吧。时间线来自问询函回复,真家伙)

    从最终的结果来看,圣湘选择的是组合拳,首先直接终止对科华股份的收购,但是保持双方的合作关系,毕竟都是天隆涨价的“受害者”,第二,入股真迈,抢占未来。

    2022年6月22日,圣湘公告以2.55亿的代价拿下真迈14.77%的股权,彼时网上惊呼圣湘又踩坑了,22倍高溢价被割韭菜了,真迈连年亏损等等,甚至上交所都发了问询函。

    你说人家圣湘在公告的时候就披露了真迈亏损的情况,对真迈的了解肯定是有的,所以仅过了4天就回复上交所。

    从回复报告里面我们能发现真迈的一些有意思的细节,自2018年至2021年前5个月,真迈累计研发投入1.47亿元,加上各项成本费用大概花了2.2亿,还好,不咋高。

    里面隐藏的小惊喜是真迈还有新产品,代号GenoLab F。



入股真迈的逻辑(猜测)


     正如我们前面的推测的,圣湘入股真迈是有着严密的逻辑思考的。

圣湘需要测序仪。随着PCR在病原微生物检测(包括新冠)的全面开花,mNGS也借着东风快速成长。微岩、金匙、杰毅、雨果等公司好风凭借力直上青云。假以时日,必将蚕食圣湘的市场份额。这里面重要的一环就是测序仪,所有以上的mNGS公司均没有自己的测序仪,如果圣湘能够打通试剂和测序仪,将能够站在跟华大同样的竞争位置,超越以上几家新兴mNGS公司。


    真迈是个合适的标的。圣湘肯定考虑过跟Illumina、华大智造在内的国内外测序仪厂商这两家Illumina很难给单一公司一个不错的条件,况且它还有自己家的IDbyDNA。华大智造更不用说,母公司华大基因自己就有mNGS和肿瘤临床基因检测业务。那么国内合适的标的可选的并不多。要么二代(三代)的真迈,要么四代的齐碳。什么?华因康?别问,问就是不合适。

(齐碳测序仪)

    彼时的齐碳刚刚完成B轮4亿元以上的融资,再贴上去恐怕不合适。

    真迈的测序仪到了圣湘这里就有了新的打法。

    上图是圣湘的SureSeq 1000,从技术参数上来看(下图),与真迈的GenoLab M不能说完全不同只能说是完全一样,但是,朋友们这不是换个名字的事情,是人家圣湘真的有自己的资源和体系可以匹配。

    就拿新冠这块,2021年9月圣湘就把这个测序仪推到了福建抗疫战线上,并且取得了很好的示范效果。

    但是,朋友们,在这里我要非常严肃的告诉圣湘的朋友一个事情,这个测序仪如果要长期运转下去,取SureSeq作为英文名是非常不合适的

    Sysmex 旗下的OGT(Oxford Gene Technology)持有SureSeq的商标,得尽快解决这个问题。不要以为国内拿到商标就无忧了,看看华大智造在欧洲MGI-SEQ都不让用。。。



圣湘的野望



    我是比较喜欢看一个企业的愿景的,对于一个公司来说一个共同的愿景能够最大限度凝结公司员工的共识,也体现了这个公司领导层的终极理想。

(顺便吐槽下这个翻译。。。。。)

    那么对圣湘来说,要构建普适化、全场景的新生态包含几个层面的意思,第一就是源头创新,没有源头创新很难掌握终极话语权。那么圣湘主力的移动方舱等解决方案只能算是应用创新,离华大基因的火眼还差点意思。

    第二,推动基因科技成为服务人类健康的中坚力量。仅仅靠手头的PCR产品是无法满足快速增长的精准医疗需求的,况且泛癌种早筛这个明珠是必须依仗测序仪的。

    第三,公司研发层面给出的传染病防控、癌症防控、妇幼健康等等技术领域,唯一一个能穿起来的技术,就是NGS技术。

    由此,要实现圣湘愿景的野望,入主真迈是一个顺理成章的事情,而且不仅仅是个入股14%+的事情。让我们拭目以待。




彩蛋时间



    在扒真迈股东的时候发生了一个很有意思的事情,深圳中科达瑞原来的名字是深圳中科普瑞


    而中科普瑞曾经有个股东叫杨晓楠。

    而杨晓楠博士也是一号人物。

彩蛋时间结束。



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