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国产测序仪风云录之华大智造V2.0

2022-8-5 16:30| 编辑: 归去来兮| 查看: 333| 评论: 0|来源: 循因缉药 | 作者:星海领航员

摘要: 目前仅凭我这样不专业的门外汉就能发现超声领域竞争对手都是深耕多年的大佬

    朋友们,没想到吧,我又更新了吧哈哈哈哈哈~首先感谢各位朋友捧场转发,不嫌弃我这文章写的乱七八糟,也欢迎转发,直接后台留言开权限哈。


华大智造只是一家测序仪公司么?


    大部分人会说你看人家官网产品线不就得了,肯定不是嘛。

    那答案确实是正确的,不过那是新手,新手看产品线老鸟看公司使命愿景。

(本图来自华大智造官网,URL:https://www.mgi-tech.com/about/)

    熟悉企业文化的大佬们应该很清楚,一个企业的使命是对该企业创建和当前发展的总结性提炼。华大智造依托华大基因这个在生命科学领域深耕多年的母体,孵化与之匹配的技术和产品,所以华大智造的产品线一定是服务于生命科技核心工具这个使命的,而且一定不仅仅是测序仪。这个使命的定义使得华大智造产品线拥有了更大的弹性。

    反过来回溯华大智造的产品线可以看到,大部分产品也都是围绕NGS(或者说测序)上下游进行拓展的,唯一让我感到疑惑的是其超声系统,显得有点突兀。

    这并不是说华大智造不能走产品多元化的道路,只是在这个事件节点选择这个产品让我感到一丝疑惑,毕竟在早期产品线失焦是很危险的事情。就算强如ThermoFisher这样的业界大佬,如果我们仔细看其产品线的架构,它也是相对聚焦的。这还是在人家年销售额超400亿美刀的时候。

    目前仅凭我这样不专业的门外汉就能发现超声领域竞争对手都是深耕多年的大佬,国外的如西门子、GE都已经在远程超声上布局,国内的迈瑞医疗也有相关产品,所以我实在是不理解了,希望内部大佬能解惑。

    所以就着这个问题延申开去,就有了第二个问题。



华大智造成长路径应该怎么设计?



    一个很有意思的现象是Illumina正在BGI化。

    2013年2月21日,Illumina宣布收购Verinata Health,这是一家做NIPT检测的公司

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    随后基于此Illumina推出了VeriSeq NIPT解决方案。

    随后在2014年收购了Myraqa,一家做IVD咨询的公司,也就是帮助企业申请IVD批件的咨询公司。

    从这两项收购上可以看出Illumina在临床市场上的野心,截至2021年,其VeriSeq NIPT产品已经在38个国家获批,并保持30%的年增长率。

    在看到临床市场如此大的潜力后,Illuina在非研究领域的布局更加激进,从其在JPM上的演讲就能发现研究应用已经排到了最后一位。

    这其中必然也有些纠结,比如GRAIL的独立,然后又被并了回来,但是总体上对IVD领域的投入是在增加的,2022年6月27日更是宣布收购IDbyDNA(说好的好好合作呢),一家做病原微生物检测的公司。

    可以说是Illumina就是在蚕食本来属于其下游应用厂商的业务,换句话说,其正在向下游的应用细分市场进行延申,变得越来越像BGI(BGI本来就是技术上的华大智造下游)。我们来看下BGI的年报,是不是有种相似的感觉?

    这就给华大智造的发展路径指出了一种可能,那就是重回BGI。呃。。。你说我刚要上市你就让我并回去啥意思嘛。。。

    当然这不是全部的可能性,我期待的是另一个成长路径,那就是ThermoFisher的路径。Illumina辛辛苦苦一整年,其应收不过是45亿美刀,而TMO(ThermoFisher)是它的十倍。Illumina在发展上给出的答案是蚕食下游客户的市场,而TMO的发展路径更像是横向扩展,打通客户对多样化工具需要的市场(主要)。

让我们再搬出刚开始那张图:

    具体来说,在目前阶段华大智造至少可以在以下几个方面发力:仪器设备、试剂耗材、新兴应用这三个大类发力。

其中单细胞测序方面,华大智造已经有所布局,DNBelab C已经面世,然而个人看来这还不够,面对国内新格元、万乘基因,国外10X genomics和BD等公司的竞争,宣传和市场认可度尚待提高。

    怎么办是个很好的问题。有个说法是大公司的创新往往来自边缘部门,比如微信来自foxmail团队。而大公司的问题就是边缘部门如果没有足够的自主权,往往会被内部官僚体系扼杀在萌芽中。所以明智的做法是不是尝试下广撒网,当当天使?

    必须说明的是,华大智造应该对最近与Illumina达成的和解保持充分的清醒认识,除了华大智造自身的HotMPS试剂已经解决了RT(可逆末端终止子)的专利问题,另一方面也是Illumina可能发布Chemistry X的前兆。

    接下在,在核心领域华大智造只能前进,不能后退。必须通过技术、商业、宣传等多方面立体化的布局,守住测序仪这个核心战场,才能谈后面的发展路径问题。



华大智造啥时候上市?估值怎么估?


    有的小伙伴后台问了,为啥华大智造上市还没过?这里要说的是。。。过了。。。而且早过了。2021年9月2日科创版上市委就已经通过了华大智造的IPO,那为啥还按不到捏?

    那是因为从过会到上市还有一段时间。。。至于这个时间有多长呢?根据爱集微APP统计,从受理到上市平均255.5天,最长601天。华大智造2020年12月7日递交申请,所以还不着急嘛。。。

    根据证监会公示系统,华大智造已经于2021年9月10日提交注册,大胆猜一下,2022年9月10日前挂牌,猜对了麻烦给我几百股,谢谢。

    那么如何估值呢?实话实说,我不知道。

    华大智造2020年营收27.8亿人民币,而Illumina的营收是45.17亿美元。Illumina市值差不多300亿美元,那么非常不专业的按照这个逻辑给华大智造个200亿估值不过分吧,哈哈哈。

    开玩笑哈,如果我有这个本事那么我股票不会一直亏了(让我哭会)。。。但是不可否认的是,国内市场是个及其庞大的市场,即便对Illumina来说,也是如此。从2022年第一季度Illumina的营收上来看,中国营收高达1.27亿美刀,这对华大智造来说都是潜在的客户嘛。


    不知不觉又扯了好多,这一篇纯粹是水的,谢绝律师函。。。



为什么要写华大智造


         企业赚钱天经地义,但是如果只直到赚钱就只能叫经商算不得企业,更无法成就一个伟大得企业。坐而论道也是容易,然而绝知此事要躬行,前路漫漫充满荆棘和风险。

我们已经过了吃不饱饭的时代,也过了产品能用就行的时代。向产业的顶端逆流而上的,敢于承担风险和痛苦的企业和企业家是值得尊重的。



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