联影， 5天中标超6亿！

鹏哥

2025年11月17日至21日，联影医疗以一份累计金额 6.022572亿元的中标成绩单进入市场视野。

上周五天工作日的中标类目覆盖磁共振（MRI）、CT、直线加速器等多类高端医疗设备，合作机构从顶级三甲医院延伸至乡镇卫生院。

紧接着，11月22日周末公告显示，其再中标上海市民政第一精神卫生中心296.5万元CT项目，进一步延续了业绩端的活跃表现。

中标全景：全品类+ 广覆盖的双重突破

此次集中中标并非偶然，而是联影全品类布局、全国化拓展与全层级适配能力的综合体现，形成了“产品、区域、合作方” 三维度的全面突破。

• 产品矩阵：高端与基层双轨发力
  
  

联影构建了“诊断 + 治疗” 完整装备体系，既覆盖超高端设备，也适配基层需求。

磁共振（MRI）表现突出，10 余台中标合计超 1.8 亿元：11 月 17 日开州区人民医院 5.0T 磁共振以 4900 万元成单，成为单台最高；北大三院 11 月 19 日 2 台合计 3299.9 万元，北京市属医院 11 月 21 日 3 台合计 4500 万元，印证高端机型竞争力。

CT 设备以 15 台合计超 1.2 亿元成中标主力：11 月 17 日安庆六院 “超高端 CT” 1189.9 万元、襄阳中心医院 2 台合计 2698 万元；11 月 20 日新疆医科大学五附院 CT 1883.3 万元，同时杭州乔司街道社区卫生服务中心 283 万元 CT、京山钱场镇卫生院 174.5 万元 CT，展现基层适配性。

直线加速器作为放疗核心装备，4 台中标合计超 8800 万元：11 月 17 日浙江肿瘤医院 2422.8 万元、11 月 19 日恩施州中心医院 2167.6 万元等订单，彰显技术成熟度。此外，乳腺机、DR、DSA 等均有斩获，形成全品类覆盖。

• 区域布局：核心引领+ 全国均衡
  
  

中标呈现“华东为核、多区域协同” 格局。华东地区合计中标超 2.5 亿元，浙江邵逸夫医院 11 月 19 日 2388 万元放射设备、浙江肿瘤医院直线加速器等成标杆。西南、华北、华南各贡献超 1 亿元，重庆开州区 5.0T MRI、北京市属医院磁共振集采等落地，同时新疆、内蒙古、云南等地的中标，让国产设备走进边疆基层。

• 合作层级：全链条医疗需求适配
  
  

联影实现从顶级三甲到乡镇卫生院的全覆盖。阜外医院11 月 21 日 650 万元 DSA、浙大邵逸夫医院放射设备等，获顶级医院认可；广安市广安区人民医院、登封市人民医院等地市级医院成中标主力；杭州乔司街道社区卫生服务中心、京山永漋镇卫生院等基层订单，助力分级诊疗落地。

产品补位：超声新品补齐影像拼图，瞄准高端替代缺口

在销售端发力的同时，联影于11 月 12 日发布超声 uSONIQUE 系列产品，正式补齐其在 PET/CT、CT、MR、XR 之后的医学影像最后一块拼图。

从行业视角看，此次新品的技术路径与市场定位具有明确的针对性：首次实现50兆超高频成像、首次实现10微米级血管可视化、首次量产第三代三元单晶材料、首次让超声具备“超级感知”。

本次发布的uSONIQUE超声家族，实现了探头、主机、板卡等关键部件的全链路自主研发，解决了此前高端超声核心部件依赖进口的问题；uEDGETEC 技术平台搭载的 AIStream 全流程智能工作流，将单切面扫查时间从传统 1 分钟以上压缩至 10 秒，效率提升 88%，直击临床操作中的效率痛点。

从市场空间看，高端超声领域长期由外资主导，国产化率不足40%，心脏实时三维等细分领域外资占比更是高达 90%。联影此次推出全系列超声产品（超高端至经济型，台式、便携、掌上多形态），并同步推进海外认证，计划 12 月初在 RSNA 大会（北美放射学年会）全球发布，既是对国内高端市场缺口的填补，也体现其加速全球化布局的意图。

财务与市场：双增态势下的客观审视

业绩端的活跃对应着财务数据的增长。

根据2025 年三季报（截至 9 月 30 日），联影医疗前三季度营业总收入 88.59 亿元，同比增长 27.39%；归母净利润 11.02 亿元，同比增幅达 66.91%，显著高于营收增速，反映产品结构优化带来的盈利提升。

截至11 月 24 日 收盘，其实时股价 134.7 元，涨 0.9%，总市值 1110 亿元，市盈率（TTM）74.32 ，这一估值水平高于医疗器械行业平均，既反映市场对其国产替代龙头地位的认可，也隐含对后续业绩增速能否匹配高估值的观望。

行业观察：国产龙头的机遇与挑战

从第三方视角看，联影近期的表现具有三重行业意义：

其一，5 天 6 亿的中标规模，印证国产高端医疗设备在各级医疗机构的接受度提升，打破了此前 “高端设备必选进口” 的惯性认知；

其二，超声新品的发布完成影像产品线闭环，标志着国产企业从“单点突破” 进入 “全链条竞争” 阶段，为行业提供了 “核心部件自主 + AI 技术赋能” 的发展样本；

其三，国内外市场同步布局（国内基层渗透+ 海外认证推进），为国产设备全球化探索了路径。

但同时，挑战亦不容忽视：高端超声领域外资品牌积淀深厚，联影需在临床验证、品牌认知上持续投入；海外市场面临法规认证、本地化服务等门槛，RSNA 大会发布后的市场反馈仍需时间检验；资本市场高估值下，后续营收利润增长的持续性、成本控制能力将成为关键。

总体而言，联影医疗近期的中标、新品与财务表现，构成了国产高端医疗设备行业发展的一个缩影—— 既展现出替代进口的明确进展，也面临着从 “规模扩张” 到 “高质量发展” 的转型压力。

其后续动向，不仅关乎企业自身，更将为行业提供重要的观察窗口。