华大基因上市倒计时 可埋伏这些基因测序个股（附名单）

千姿百态

近年来，基因测序行业增长迅速。最近华大基因登陆创业板的申报稿递交证监会，则进一步引爆基因测序行业的投资热情。本文将围绕基因测序行业的现状、内在动力、资本市场表现，对基因测序行业A股的相关标的进行分析，为投资者提供参考。

　　随着生物学的发展，基因测序、治疗逐渐走入医疗领域。基因测序技术能锁定个人病变基因，提前预防和治疗。最新的基因测序是芯片测序技术，这项技术使得基因测序开始商用，走进现实生活。

　　增长迅速 市场空间巨大

　　全球和中国的基因测序行业未来将维持高速增长,保持20%以上的年复合增长率。

　　全球基因测序市场规模从2007年的800万美元增长至2013年约45亿美元，至2018年将达到约117亿美元,其中，2007-2013年复合增长率为33.53%,预计2013-2018年复合增长率为21.06%。Markets and Markets预测中国的基因测序产业2012-2017年间年复合增长率有望达20%-25%。

　　从基因测序子行业看，因为第二代基因测序数据分析市场起步晚，基数小，所以2012 年仅有不超过2亿美元的市场。但据Frost &Sulivan预测，2018 年将接近6亿美元，年复合增长率为22.7%。

　　据BCC预测，基因测序服务将是整个基因测序产业链中市场增长最快的，从2011年不超过10亿美元到2016年的35亿美元，年复合增长率为29%。

　　根据Markets &Markets预测，虽然测序仪增长率一直低于整个基因测序市场的增长率,但由于测序服务及测序数据分析的快速发展, 2014-2020年测序仪复合增长率为15.4%。

　　2007-2018年全球基因测序市场规模

　　


　　与国外横向比较，我国体外诊断人均消费具有广阔市场空间；与国内纵向比较，未来几年，我国基因测序市场将有几倍的成长空间。

　　从人均需求来说，以更广义的体外诊断产品为例，发达国家人均使用量达25至30美元，而中国人均年使用量仅1.5至2美元。其中，花在基因测序的支出更低。而鉴于基因测序的广泛应用，可以预见中国基因测序市场的增长空间非常广阔。

　　技术进步 基因测序步步为营

　　基因检测技术不断发展，已经有第一代、第二代、第三代、第四代基因测序技术出现，目前市场使用最广泛的是第二代基因测序技术,相对第一代基因测序技术成本低,通量高。

　　第一代测序技术：Sanger在1977年发明双脱氧核糖核酸链末端终止法。20世纪90年代起，Sanger测序法得到广泛应用。随着生命科学的迅速发展，Sanger 测序法因其成本相对较高、通量相对较低已无法满足很多生物研究。

　　第二代测序技术：是第一代测序的一次革命性的改变，一次可对几十万到几百万条DNA分子进行序列测定，是一种高通量的测序技术。第二代测序技术的核心思想是边合成边测序，通过捕捉新合成的末端标记来确定DNA的序列。

　　第三代基因测序：虽然第二代测序技术已取得广泛应用，但其必须基于PCR扩增，成本、准确性等关键问题仍然存在，科学家正致力于新的测序解决方案。目前，以单分子测序为主要特征的第三代测序技术已初现端倪。

　　第四代基因测序：纳米孔测序是第四代测序技术，它通过物理方法直接对DNA序列进行读取，无需事先进行生物化学预处理，正向着高通量、高读长、低成本、小型化的方向发展。

　　国外企业基因测序发展走在前列，尤其在上游基因测序仪领域。

　　产业上游是基因测序仪与耗材试剂。基因测序仪器市场被国外几个龙头所垄断：2013年，IIIumina以53%的市场份额位列第一，其后是Life Technologies，占38%市场份额，Roche占8%市场份额，国外几个龙头占据90%以上的市场份额。

　　产业中游是基因测序服务，门槛较低，只需购买测序仪器及试剂就能提供测序服务。我国企业主要有华大基因、达安基因、贝瑞和康、 博奥生物、迪安诊断、安渃优达。

　　即使在中游，我国企业应用也主要是国内市场。例如，无创产前基因测序业务，是目前最主要及最成熟的是基因测序服务。在美国，无创产前筛查(NIPT)市场主要为Sequenom等4家公司所覆盖。在欧洲，NIPT市场主要被LifeCodexx占有。我国NIPT市场主要为两家公司所垄断，即华大基因和贝瑞和康。

　　政策扶持 助推行业发展

　　虽然国家政策经历了灰色地带、全面叫停和逐渐放开，但后续放开后的支持政策力度较大。

　　2013年9月，国务院颁布《关于促进健康服务业发展的若干意见》，规划到2020年，基本建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系。健康服务业总规模达到8万亿元以上。

　　2014年6月，华大基因成为全球首家CFDA批准的无创产前基因检测机构。

　　2014年10月，国务院颁布《关于加快发展商业保险的若干意见》，规划到2020年，基本建立市场体系完备、产品形态丰富、经营诚信规范的现代商业健康保险服务业。商业健康保险赔付支出占卫生总费用的比重将显著提高。

　　2015年1月，卫计委发布《关于产前诊断机构开展高通量基因测序产前筛查与诊断临床应用试点工作的通知》，批准109家医疗机构开展相关筛查和诊断业务。

　　2015年3月，国家卫计委和科技部召开精准医学战略专家会议，拟在2030年前合计投入600亿，开展“精准医疗”。这标志着我国精准医学时代即将到来，极大地推动了行业发展。

　　2015年10月，十八届五中全会中公布的“十三五规划”首次将“健康中国”写入纲领性文件，未来5年健康产业将获重点扶持。

　　基因测序：资本市场表现抢眼

　　以2012年12月31日为起点，截至2015年12月23日，基因检测概念指数变化区间在[100%，876%]之间。

　　即使在A股市场独占鳌头的创业板指数，面对基因检测概念指数,表现也是逊色的,基因检测概念指数跑赢创业板指数250%以上。

　　基因检测指数与其它指数(2012年12月31日-2015年12月23日)

　　


　　A股相关标的将享受高成长

　　二代基因测序产业链主要有三个环节，分别是：设备和耗材供应商；测序服务商；生物信息分析服务商。产业链环节相关产品有：测序仪、相关试剂、耗材、药品等;样品设备、检测和分析;大数据存储、解读及共享。

　　第一个环节设备和耗材目前由海外企业垄断,其它企业很难进入;第二环节测序服务是国内企业的主战场,竞争激烈,未来集中度可能提高;第三环节市场前景广阔,但目前发展迟缓,未来互联网企业将有可能渗透该领域并做大。

　　据Wind统计,A股基因测序指数中的成分股有25只，见下表。

　　


　　目前国内比较知名的两家精准医疗公司华大基因和贝瑞和康并未上市。庆幸的是华大基因已申请登陆创业板。

　　我们根据业务的纯度、产品技术、公司市值、产业链重要性和成长空间等方面综合考虑选择部分公司进行分析。

　　华大基因：拟登陆创业板，预计募资17.32亿元。公司系基因测序商业应用国内龙头，主营业务为通过基因检测等手段，为医疗机构、科研机构、企事业单位等提供基因组学类的诊断和研究服务。为克服上游检测仪之类原材料受制国外，公司2012年并购美国基因测序公司COMPLIETE Genomics ,从而拥有了自主产权的DNA测序仪。

　　荣之联：将大数据应用到基因测序领域。公司原有业务是专业的数据中心解决方案和服务提供商；2013年通过进入车联网、运营商网络优化与数据分析领域，开始大数据业务专业化应用，后进入基因测序大数据应用领域。因公司与华大基因合作，具有大量数据积累。

　　新开源：从原有化工行业进入大健康领域。非公开发行股份购买呵尔医疗、三济生物和晶能生物100%股权。呵尔医疗从事肿瘤的早期诊断，是未来肿瘤无创早期诊断的龙头；三济生物主要从事个体化治疗；晶能生物定位于第三方基因检测科技服务平台。三家公司具有很好的协同效应。

　　达安基因：分子诊断龙头。达安基因股份有限公司持股达瑞生物47.71%。达瑞生物长期专注于出生缺陷、遗传病、肿瘤的筛查和诊断技术发展，致力于二代基因测序技术和高端免疫技术产品的开发及应用，目标成为遗传病和肿瘤诊断领域有影响力的优秀企业。公司拥有高通量测序位代表的新一代分子诊断技术，在分子诊断行业占有率达到50%，是行业的绝对龙头。

　　迪安诊断：收购在高通量二代基因测序技术领域具有显著优势的博圣生物25%股权，且未来可能持续增加持股比例；收购韩国最大的健康管理公司SCL；与阿里健康合作等。

　　中源协和：A股市场少有的以细胞工程和基因工程为主营的企业。公司业务有干细胞储存、干细胞治疗、肿瘤细胞免疫治疗、基因检测、美容保健、养老等。公司属于干细胞领域的龙头公司，目前主营产品为试剂，基因检测试剂和细胞检测试剂，抢占市场上游的制高点。

　　远方光电：投资和壹基因。公司主营LED和照明检测设备与服务，资本运作频繁，2015年提出远方科技产业平台战略开始外延式扩张后，分别投资了铭展网络、红相科技、纽迈电子，未来可能继续保持外延扩张预期。持有和壹基因15%股权，和壹基因专注于基因科技研究和产业化。


来源：莲花财经微信号