IVD行业深入剖析：迎历史性发展机遇

幸福侠侣

因为九强生物的超低价上市，我们把目光重新关注回IVD。

不看不知道，一看吓大跳，这个行业居然是大牛股集中营！02年上市的科华生物至今涨幅接近20倍，还有达安基因，更不要说粘点题材就一飞冲天的千山药机，紫鑫药业。

国内IVD行业众多，郑州安图，广州万孚，四川迈克已经发布招股书，A股业已上市的企业包括利德曼，科华生物，迪瑞医疗，九强生物，达安基因，还有深圳新产业，在新三板，中生北控在港股。

IVD行业，路在何方？

为说明这个问题，我选择了四川迈克作为本次讨论标的，因为这个企业既有主营业务，也有代理产品，既有试剂，又有仪器，股权结构特殊，是国内IVD行业发展的一个缩影。

与国内厂家宣称的每年高达15%到20%增速对比，图上代表国内最好的几家IVD企业普遍增速低于市场调研结果，我认为原因如下：IVD行业增速是可以达到15到20%，但因为大部分的试剂都集中于三甲医院消耗，而大医院长期都是外企的天下，国内产品只能沦落为低端货，集中于二级，甚至镇级医院，从而导至增幅低于整体行业水平。

迈克采取代理加自行研发产品销售双结合的模式，这也是国内普遍企业采用的办法，包括九强生物。原因在于：1，IVD行业所需要的仪器，国内绝大部分企业无能力生产。2，仪器开发周期长，投入大，综合技术要求高，包括电子，生物，精密运动控制，单片机通讯等，而且受制于国外企业的挤压，国内IVD企业普遍不愿意做这种消耗周期长，回报率低的行业。3，国内绝大部分企业以试剂为主营业务，采取兼容进口企业仪器的办法。

迈克生物股东结构单一，以自然人持股为主体，基本无风投PE参与，同样情况也发生在九强生物和迪瑞医疗，这与IVD行业投入积累周期长，无爆发性利润可能，存在回报周期过长，产品更新换代快，积累风险过大有关。

迈克生物人员学历水平较高，说明2个问题：1，行业为技术密集型。2，研发和销售，是IVD企业的核心部门。

从上述表看出，我国IVD企业普遍的问题是营业规模偏少，大部分竞争集中于低端的生化检测，以试剂生产为主，仪器开发能力缺失，产品定位于二级，镇级医院，高端需求量庞大的三甲医院长期为外企所独霸。

IVD行业庞大，除验室常规仪器+试剂检查模式，还有POCT这种即时检查，譬如男人最喜欢买的大卫验孕棒！任何一个企业也不可能独霸市场，国内企业的良性竞争，规模的增长，有利于国内品牌的壮大发展。对IVD企业而言，走资本整合道路，横向平台扩张，是做大做强的最有效方法。尤其先发获得资本市场力量支持的企业，利德曼已经开了个好头。

在创业板放松并购大背景环境下，IVD企业比以往任何时候都要获得更珍贵的发展机遇，有野心的企业家，应该充分利用难得的政策优惠，充分利用资本市场，迅速把企业做大，做强！

来源：雪球