价格重估之下，安图生物把底牌押在了哪里？

对任何一家 IVD 企业而言，当试剂价格被集采一点点压薄，真正能剩下来的，只有技术壁垒与成本掌控力。

对此，安图生物的选择，是把自己牢牢钉在研发的"阵地"上，发挥其固有的研发优势。

报告期内，研发投入达 4.01 亿元，占营业收入的 19.50%。这在行业里面是非常亮眼的，几乎没几家能做到。2023 年至 2025 年，公司研发投入分别为 6.56 亿元、7.32 亿元和 7.68 亿元，占当期营收比重从 14.77% 一路攀升至 18.16%，研发强度连续三年稳步抬升，为技术迭代与产品管线拓展提供了一块坚实的底座。

这换来相应的成果，截至目前，其已获专利 2088 项（含国际专利 51 项），取得产品注册（备案）证书 1074 项、欧盟 CE 认证 678 项，是业内注册文号最多、产品线最全面的企业之一。

也促使其核心材料—抗原抗体，已基本实现完全自主可控：

依托噬菌体展示技术，搭建起鼠、兔、羊驼、人源等多物种单克隆抗体快速开发体系，并持续布局植物表达、全人源化小鼠等前沿制备路线，建成从靶点研发到规模化量产的一站式闭环生物材料开发体系。

在供应链反复扰动的时代，这有利于性能长期稳定和风控能力。

其目前也在打通"基础研究—技术攻关—产业转化"的创新闭环，落到产品端，也新获试剂注册（备案）证书 48 项，以全自动化学发光为技术底座的细胞因子系统化检测体系正式建成，累计获证 12 项，为临床预警免疫风暴提供本土化方案

这些底层能力的厚度，最终都会变成菜单的宽度。

过去，安图被多数认定为海外拓展不足，如今局面逐渐好转。

截至报告期末，其产品已成功进入全球 120 多个国家和地区，业务遍及亚洲、欧洲、南北美洲及非洲；在国内，二级及以上医院中有 7600 家使用其产品，三甲医院中这一数字达到 2800 多家。

真正的变化，发生在结构里。在 8 月初的调研中，其明确表示，海外布局虽起步较晚，但"一直保持较好的增长态势，未来一段时间内海外业务占比会逐渐提升"。战略上，持续深耕新兴市场、积极布局欧美主流市场；执行上，优化海外渠道体系、推进深度本土化运营。

2026 年 2 月，其在迪拜成功举办第十届全球代理商大会；4 月，印尼子公司正式投入运营，初步构建东南亚区域服务支点；WHX Labs、ESCMID Global 等国际展会上，安图的身影已成常态。

其全资子公司思昆生物的测序仪，其光学系统、生化酶原料、底层试剂、核心算法均已实现完全自研，真正摆脱了对进口供应链的依赖——而这，恰恰是国产设备能在全球市场被平等对待的前提。

与此同时，主力产品线在多个重点市场的取证节奏加快，678 项 CE 认证构成的准入网络持续加密。

半年报里，最受关注的不是已经发生的，而是正在发生的。

报告期，其实现营业收入 20.58 亿元，同比仅微降 0.12%；实现归母净利润 4.97 亿元，同比下降 12.94%；但扣非净利润 4.93 亿元，降幅收窄至 9.73%，显示出主营业务的韧性。而利润下滑的背后，是行业整体性的价格重估。

而真正的增量，藏在"第二曲线"里。

在精准检测方向，液相色谱串联质谱与基因测序两大板块齐头并进：思昆生物推出 Sikun 系列四款测序仪及全自动文库制备仪，可满足各层级医疗机构差异化通量需求；在 8 月调研中，其直言分子、质谱与测序三平台中，长期来看"测序业务有望展现出更强的盈利能力与更优的回报"。

在智慧检验方向，"九合智检大模型"已在国内超 30 家医院布局，集成知识库、知识图谱与智能报告解读，与公司自研 LIS 系统、仪器设备深度融合；2026 年发布的 Autolas Flash 智慧标本管理方案，更让实验室从单一自动化迈向"样本采集—检测—报告智能审核"的全流程数智闭环，直指"无人值守黑灯实验室"。

自动化流水线，目前还是最厚的"护城河"。自2017年率先打破国际巨头垄断推出磁悬浮流水线，到2025年Autolas B-1 Star、再到牵头的"自动化临床检验实验室推广应用项目"入选 2025年高端医疗装备推广应用项目、在"自动化临床实验室"类别中位列第一，安图流水线检测项目已超 360 项。从机制到产品，从单点设备到整体方案，壁垒一层层加厚。

回看这份半年报，速度在变，方法没变。

从免疫诊断的基本盘，到质谱、测序、AI 的延伸，安图的脚步还在继续；从国内 7600 家医院的信任，到120多个国家的版图，安图的国际化并未止步；从集采冲击波下的营收守擂，到阵地式研发构筑的长期壁垒，安图生物给出的不是速效药，而是一张 穿越周期的路线图。

对一家把"致力于医学实验室技术的普及和提高"写进宗旨的企业而言，真正的护城河，是日复一日、把底层技术攥在自己手里的耐心。

参考资料：

1.调研记录、半年报、相关资讯