刚刚！一新三板IVD企业停工停产！

9月3日，万联证券发布风险提示公告：天津中新科炬生物制药股份有限公司（ST科炬）自9月1日起停工停产，恢复生产日期尚不确定。与此同时，公司还出现银行贷款违约。

更值得关注的是，8月27日，科炬刚刚公告拟向股东天津市医药集团有限公司申请最高1100万元借款。

这笔钱不是为了扩产，也不是为了研发。公告给出的用途很直接：职工安置及支付拖欠工资等。公开披露信息与公司公告一致。

当融资开始从“发展资金”转向“生存资金”，一家企业面对的问题，已经变了。

01

减亏是真的

但经营反转还没有发生

如果只看2026年半年报，科炬甚至出现了一些改善信号。

上半年，公司营收1031.56万元，同比下降5.94%；净利润亏损291.26万元，同比减亏39%。

经营活动现金流净额149.90万元，由负转正；期末货币资金288.29万元，较年初增长95.17%。

问题在于，这轮修复更多来自“收缩”。2026年上半年，科炬销售费用同比下降30.24%，研发费用下降24.97%。

公司明确表示，净利润减亏主要源于期间费用下降，经营现金流改善则与严控费用、减少采购支出等有关。

与此同时，公司收入仍然下滑，毛利率也由34.17%降至33.13%。所以，科炬上半年的关键词，更接近“收缩式减亏”。

亏损变小了，现金流转正了，但主营业务并没有真正回到增长轨道。

02

真正的压力

早已写在资产负债表上

比利润表更值得关注的，是科炬的资产负债表。

截至2026年6月底，公司资产总额2905.30万元，负债总额3416.09万元，归母净资产已经降至-444.62万元，合并资产负债率达到117.58%。

同期流动资产只有776.24万元，流动负债达到3408.69万元，流动比率仅0.23。

更关键的是，公司累计未分配利润已经达到-1.654亿元。半年报已经明确提示：未弥补亏损超过实收股本总额、净资产为负，持续经营能力存在风险。

真正的警报出现在8月底。8月27日，公司拟向股东申请最高1100万元借款，期限一年、年利率2.67%、无担保。

1100万元已经超过公司整个上半年的营业收入，而资金用途是员工安置和支付拖欠工资。

这意味着，流动性压力已经从财务报表，走进了企业日常经营。

03

停产不是终点

关键是还能不能重新启动

9月1日，科炬正式停工停产。

万联证券披露，公司近年来受医药行业市场环境影响，主营业务规模逐步收缩、经营效益连年下滑。

同时存在未弥补亏损超过实收资本、净资产为负、拖欠员工工资、流动资金非常紧张等问题。

与此同时，一笔原始金额300万元的银行贷款也出现违约。公司此前已偿还30万元，剩余贷款展期三个月，但截至风险提示公告披露时，仍未按约定清偿相关贷款本金及利息。

当然，这并不意味着科炬已经走到终局。主办券商同时明确，相关事项目前不会触发强制终止挂牌情形；但如果不能尽快筹措资金恢复生产，公司持续经营能力将存在重大不确定性。

接下来真正值得看的，是1100万元股东借款能否落地、欠薪和员工安置如何解决、银行债务能否妥善处理，以及最关键的——生产什么时候恢复。

资金可以买来时间，但真正决定一家企业能不能重新站起来的，还是主营业务自身的造血能力。

结语

停下的是生产线

考验的是企业的生存底盘

科炬是一家以POCT为核心业务的IVD企业，布局集成管理式POCT、免疫层析基层POCT和微流控精准POCT等方向。

它的停工停产显然不能代表整个POCT行业，更不能简单归因于某一项政策。但这个案例依然值得整个IVD行业警惕。

当行业从增量扩张走向存量竞争，企业真正比拼的已经不只是新品、技术和渠道。

现金流、负债结构、费用效率、库存周转和持续造血能力，正在成为另一张更加残酷的成绩单。减亏，不等于脱险。

利润表可以暂时止血，资产负债表和现金流，才决定一家企业还能不能继续留在牌桌上。