基蛋生物半年报：营收增长8.32%，净利润大增69.37%！

而是当这条曾经最重要的增长曲线进入成熟期之后，谁来接下一棒？刚刚披露的半年报，正在给出一个越来越清晰的答案。

POCT重新稳住基本盘，化学发光继续提速，海外市场进一步打开，流水线、分子快检、动物诊断也开始向外延伸。

与此同时，一段持续多年的历史争议终于落地。把这些变化放在一起看，这份半年报真正值得关注的，并不是某一个利润数字突然变漂亮。

而是基蛋过去依赖POCT的增长逻辑，正在发生一次重要换挡。

01

利润大增背后

先看清“真增长”到底有多少

2026年上半年，基蛋营收5.55亿元，同比增长8.32%；净利润1.84亿元，同比增长69.37%。

扣非归母净利润1.18亿元，同比增长26.63%；经营活动现金流净额1.89亿元，同比增长28.15%。这是一份明显转暖的成绩单。

但69.37%的净利润增速，需要拆开看。半年报明确披露，公司完成景川诊断56.9766%股权转让，该事项对归母净利润贡献约4904.13万元。

也就是说，一次性处置收益确实放大了利润增速。但这并不意味着增长只是“财务性反弹”。扣非净利润仍增长26.63%，经营现金流同步增长28.15%。

更值得注意的是，按照半年报与一季报法定披露数据简单计算，二季度单季扣非净利润约5222万元，同比增长约59.6%，明显快于一季度的8.8%。

景川诊断放大了利润，但主业修复同样真实。

02

POCT稳住基本盘

新的增长引擎开始接棒

真正值得关注的变化，发生在收入结构。

2025年，基蛋POCT系列收入5.41亿元，同比下降13.56%；化学发光收入3.20亿元，同比增长20.58%。

全年营收下降9.71%，公司明确表示主要受到POCT产品收入下降影响，2025年化学发光已经成为基蛋的重要增长引擎。

到了2026年上半年，情况开始改变。POCT收入2.69亿元，同比增长2.05%，重新回到正增长。

化学发光收入达到1.97亿元，同比增长30.74%，占自产产品收入39.30%，半年报直接将其定义为“第二核心增长引擎”。

上半年，MAGICL 6000/6000i国内外合计装机约530台，化学发光检测项目达到109项。

这意味着，基蛋的变化并不是POCT重新回到高增长，而是POCT止跌之后，化学发光开始承担越来越多的增长任务。

另一个增量来自海外。上半年海外自产常规产品收入1.09亿元，同比增长50.07%；产品覆盖近130个国家，累计取得近4600个海外产品入境许可。

基蛋目前对自身产品体系的定位，也已经明确强调以POCT为基础，以化学发光、流水线、分子为抓手。

从产品结构到市场结构，基蛋都在从“单核驱动”走向“多引擎增长”。

03

旧包袱已经落地

新增长还要跨过三道门槛

今年7月，景川诊断股权转让相关款项全部结清，基蛋不再持有景川诊断股份，各方争议彻底解决。

公司也表示，后续将进一步集中资源、强化主营业务核心优势。但方向打开，不等于结果已经兑现。

第一，化学发光能不能真正坐稳第二增长引擎。装机只是开始，真正决定商业价值的，是设备能否持续转化为试剂消耗、收入和利润。

第二，海外50%的增长能不能持续。下一阶段拼的不只是产品出口，而是注册、渠道、服务和属地化运营能力。

第三，新业务能不能长成第二曲线。截至上半年末，Metis 6000国内累计装机约250条；GN 7000/7120自上市以来装机380余台；动物诊断上半年新增宠物医院客户500余家，Getein 1150 Vet装机约430台。

这些都打开了空间，但装机量还不是第二增长曲线，持续形成规模收入和利润，才算真正完成增长接力。

结语

比利润增长更重要

是基蛋开始换增长引擎

一家IVD企业真正的拐点，从来不是某一个季度利润突然变厚，而是旧增长模式放缓之后，新的增长能力能不能及时接棒。

对基蛋来说，POCT依然是基本盘。

但下一阶段真正决定增长高度的，已经越来越取决于化学发光能不能持续放量、海外市场能不能完成属地化，以及流水线、分子快检、动物诊断能不能从产品布局变成规模收入。

一次股权交易可以放大利润。

但只有一台台设备、一份份试剂和一个个海外市场的持续兑现，才能真正重做一家公司的增长曲线。