8月24日，艾德生物（300685）发布2026年半年报。数据显示，公司上半年实现营业收入5.59亿元，同比下降3.45%；归母净利润1.66亿元，同比下降12.12%；扣非净利润1.62亿元，同比下降12.49%。基本每股收益0.42元，加权平均净资产收益率8.17%。从表面数据看，这是一份承压的成绩单。但拆解利润结构后，故事远非如此简单。利润端12.12%的降幅，最大扰动项来自汇兑损益。2026年上半年，受外币汇率波动影响，公司产生汇兑损失3233.87万元；而上年同期为汇兑收益950.24万元。这一来一回，仅汇兑因素就造成超过4000万元的利润差额。在不考虑所得税影响的前提下，剔除汇兑损益因素后，公司本期实现归母净利润1.98亿元，较上年同期剔除汇兑损益影响后的归母净利润增长10.54%。换言之，主业盈利能力不仅没有下滑，反而实现了两位数的同比增长。国际销售及药企商务收入1.46亿元，同比增长6.62%，是拉动剔除汇兑后利润增长的重要引擎。检测试剂业务收入4.52亿元，同比下降6.48%，毛利率仍高达91.50%。作为公司核心收入来源，试剂业务的下滑主要受行业竞争加剧及部分地区集采推进影响。检测服务业务收入4266.16万元，同比增长31.25%。公司旗下厦门艾德医学检验实验室、上海厦维医学检验实验室及艾德（北美）实验室三家独立第三方医学检验机构均通过CAP认证及ISO15189认可，检测服务正成为新的增长极。药物临床研究服务收入5990.36万元，同比增长5.12%，毛利率54.77%。公司与强生、阿斯利康、安进、辉瑞等国际知名药企，以及恒瑞、百济神州等国内创新药企保持深度伴随诊断合作。作为国内肿瘤伴随诊断领域产品线最齐全的企业之一，公司报告期内产品注册取得多项突破：- PIK3CA检测试剂盒作为甲磺酸瑞索利塞片的伴随诊断试剂在日本获批上市并纳入医保。
截至报告期末，公司拥有自主研发并在国内获批的40种肿瘤基因检测产品（均为监管要求最高的III类医疗器械），是行业内产品种类最齐全的领先企业。研发费用占营业收入的比重持续保持在15%左右。在收入端承压的背景下，公司持续推进降本增效措施。2026年第一季度，销售费用率19.79%，同比大幅下降6.60个百分点；管理费用率6.25%，同比下降1.35个百分点。上半年整体销售费用1.29亿元，同比下降13.26%；管理费用3310.79万元，同比下降24.19%。经营质量的提升同样体现在现金流上。上半年经营活动产生的现金流量净额1.95亿元，同比增长14.14%。在营收下降的情况下，现金流不降反升，说明回款效率和盈利质量均在改善。报告期内，公司控股股东前瞻投资（香港）有限公司及实际控制人LI-MOUZHENG（郑立谋）与国药集团（北京）科技创新研究院有限公司签署了《股份收购协议》，拟以协议转让方式转让公司78,021,034股（占公司总股本的20%）股份，转让价款总计16.54亿元。交易完成后，国药集团将成为公司第一大股东。目前交易正在履行国药集团内部决策程序。国药集团的产业资源与渠道优势，有望为艾德生物打开更广阔的市场空间。艾德生物的这份半年报，表面是一份“营收净利双降”的成绩单，但剔除汇兑扰动后，主业实则实现了10%以上的增长。检测试剂业务虽有下滑但毛利率维持高位，检测服务与药物临床研究服务双线增长，控费增效效果显著，现金流质量持续改善。在肿瘤精准医疗赛道持续扩容、伴随诊断需求不断上升的背景下，艾德生物凭借40张III类注册证的深厚壁垒、与国际药企的深度绑定、以及国药集团入主带来的想象空间，正从“集采阵痛期”走向“结构优化收获期”。 |
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