从“IVD龙头”到“科技风投”：TA的跨界神话能否复制？

2025年，A股55家上市IVD企业中有44家营业收入同比下滑，37家归母净利润同比下滑，全行业亏损总额超过60亿元。2025年全年注销体外诊断相关公司2319家，同期仅有235家新注册。进入2026年一季度，64家IVD企业中43家处于亏损状态，占比高达64%。

在集采常态化、DRG/DIP控费等多重压力下，多数IVD企业连“活下来”都是挑战，拿出大笔资金去做风险投资，确实难以想象，至少说视野都大部分局限在IVD领域，不太可能去跨界做其他。

再者，投资能力本身存在巨大门槛。 

九安医疗的投资版图并非简单“撒钱”——从一级市场的VC基金份额认购，到参与设立50亿元规模的天开九安海河海棠科创母基金，再到二级市场配置小米、腾讯、英伟达等标的，构建了一个立体的投资体系。

这种体系化投资能力的建立，需要专业团队、决策机制和风控体系的支撑，并非有钱就能复制。

如果说资金是九安转型的“弹药”，那么掌舵人及团队就是扣动扳机的那个角色。

早在2019年，九安就联合近20位天津大学校友企业家，发起设立了北洋海棠创投基金。这份“帮校友”的初心，为后来大规模投资埋下了伏笔。

2020年底，在偶然间获悉一家新冠抗原试剂盒企业在四个月里卖了42亿元。而九安医疗的额温计在防疫上贡献了最大数量，却在抗原检测上慢了半拍。九安医疗，迅速决策全力推进新冠抗原自测盒业务，10个月后拿下FDA认证，最终成为美国市场最大的供应商。那段疯狂的日子里，最多时超过6万人、上百家工厂在为九安做产品包装，一天有八架飞机将试剂盒空运到美国，最高日产2600万只。

这种“听到信息—快速决策—全力执行”的能力，同样体现在投资上。

2023年3月，杨植麟创立月之暗面。5个月后，刘毅通过九安香港投资1000万美元。当年10月月之暗面推出大模型Kimi后，他又追加2000万美元。合计3000万美元的投资，如今价值已暴涨至约26亿元。投资沐曦股份更是雷厉风行——从立项到完成出资，团队只花了两周时间。沐曦上市后股价较发行价上涨近7倍。2026年，九安医疗又通过子公司出资7.5亿元间接投资DeepSeek，穿透后持股约0.21%。

刘毅的投资哲学也很清晰：“在科学家和企业家之间，更倾向于投资科学家”。投资科技项目的关键，“一是获取信息的质量要高；二是要对科技趋势敏感”。

从电子血压计起家，到抓住居家健康赛道创立iHealth品牌，再到切入抗原检测跻身IVD领域，最后转型科技投资——九安都精准踩在了时代的节拍上。这种前瞻性的战略眼光和果断的执行力，可能还真的不是多数IVD企业所具备的。

当然，九安本就不是一家纯粹IVD企业，1995年做电子血压计，2014年接受小米投资iHealth品牌诞生，真正进入IVD领域，是在2020年疫情后推出新冠抗原检测产品。跨界的基因，让九安医疗在面对行业周期下行时，比传统IVD企业拥有更多的选择空间和思考维度。

2025年，九安医疗投资收益与公允价值变动合计28.32亿元，是当期主营业务收入的两倍有余。目前，其已确立“医疗健康经营性主业+大类资产配置投资主业”的双主业模式，从产品驱动型企业，进化为资本驱动型平台。

IVD行业从“黄金赛道”到“红海竞争”的转变如此之快，说明任何行业都有周期。在行业上行期积累的资本，如何在下行期保值增值，是每个企业家必须思考的命题。

九安的例子证明跨界能力是企业的另一种选择，基于对趋势的判断和自身能力的评估。这种“动态调整”的能力，比固守某个赛道可能更具生命力。

当然，从资产角度看，已经超出IVD的范畴。也许，只有一条可以适用所有人：在产业变革的十字路口，敢于打破边界、主动求变的企业，往往能走出一条意想不到的路。

参考资料：

1.押中Kimi、DeepSeek，IVD龙头跨界成风投？九安医疗又盘中涨停，上半年归母净利润预增超200%，时代财经，2026

2.半年净利至多相差逾30亿元！昔日IVD龙头分道扬镳，九安医疗变身“投资猎手”，达安基因深陷红海，每日经济新闻，2026

3.暴富后改命，手握DeepSeek、月之暗面，九安医疗拿到爽文剧本，搜狐，2026