IVD巨头为何割舍POCT？

彼时，快奥森多市值仅约9.4亿美元，市销率仅0.48倍，市净率0.68倍，属于“困境企业”估值。

基于这个现状，现在的15亿美元证明了快奥森多的价值被低估。其POCT业务2025年实现EBITDA约1.5亿美元，15亿美元的估值对应约10倍EBITDA，两组数据对比，高下立判，价格远高于市场对快奥森多整体“困境估值”所隐含的定价。

此次交易若能顺利完成，意味着其核心资产的价值得到了外部买家的实质认可。

剔除POCT业务后，快奥森多剩余的实验室检测、输血医学等核心业务仍能创造约22亿美元的年收入。以当前市值计算，这部分业务的市销率仅约0.57倍——对于一个拥有成熟产品线和稳定客户群的实验室诊断企业而言，这一估值明显偏低。

因此，出售事件反而是一个正面事件，让观察者看到了债务减轻、资产负债表修复后的“新快奥森多”。

在多数行业分析将POCT视为未来方向之际，快奥森多选择剥离POCT、聚焦实验室检测，这看起来是“逆势”，但肯定有其发展战略逻辑。

首先，POCT市场确实在增长，全球POCT市场预计2026年将达到566.8亿美元，年复合增长率11.6%。但赛道增长不等于每个玩家都能分到蛋糕。快奥森多的POCT业务高度依赖呼吸道病毒快速检测，这一细分市场在后疫情时代面临需求萎缩和竞争加剧的双重挤压。

这可能是最大的短板，以现状来看，基本不太可能回到那个高增量时代，要在POCT领域建立可持续的竞争优势，需要持续投入研发、拓展产品线、应对来自市场的激烈竞争，这对于一个背负26亿美元债务的公司而言，显然并不是可取之点。

而实验室检测业务，并不是完全废弃了，何况这是奥森多的“祖业”，拥有数十年积累的技术壁垒、稳定的客户基础和可预期的现金流。聚焦实验室检测，本质上是“回归优势领域、用确定性对抗不确定性” 。2025年，快奥森多完成了27亿美元的债务重组，裁减了超过900个岗位，实现了1.4亿美元的成本节约。

因此，出售POCT业务本质是这种精兵简政的延续。

还有一个大背景就是，当前全球IVD行业正经历深度整合——2025年上半年全球IVD并购达13起，同比增长44%。BD医疗分拆诊断部门以175亿美元并入沃特世等等。即不单单是IVD细分板块，有许多关联领域均从“跑马圈地”迈入“精耕细作”的整合期。

再回头看快奥森多：把钱和精力集中在能持续产生价值的领域。这种“战略聚焦”的思维，也许比追逐“风口”更具现实意义吧。

在行业普遍追逐POCT风口的喧嚣中，快奥森多果断割舍完成了一次战略回归。

向市场展现了另一种选择：剥离并非溃败，聚焦比扩张更具价值。15亿美元的估值不仅缓解债务的死结，也让外界重新审视其核心实验室业务的真实价值，一次果决的减法，反而成为价值重估的新起点。

当然，快奥森多的选择，不是否定POCT的未来，而是正视自身在呼吸检测细分赛道上的结构性短板，将精力和资源回归到拥有数十年技术积淀的实验室检测“祖业”上。

用确定性对抗未知的竞争，用资产变现换取资产负债表的健康，比较务实”，或许是当下诊断行业穿越周期、实现韧性增长的最优解吧。

参考资料：

1. QuidelOrtho looks to sell testing unit as PE circles healthcare companies，CACLP，2026

2.快奥森多大中华区总裁林妍女士访谈，搜狐，2024

3. QuidelOrtho計畫以15億美元出售檢測單位，私募股權公司積極競標！，美股放大镜，2026