金域医学，不容易！

AI赋能下的效率提升正从实验室走向全链路，形成可持续的竞争壁垒。

在收入端整体承压的情况下（2025年营收同比下降16.12%），金域医学实现了产品结构和客户结构的双重优化。2025年，神经变性病系列产品营收同比增长43.05%，遗传性疾病全外系列增长11.21%，实体肿瘤多基因系列增长12.04%。三级医院收入占比达到51.99%，同比提升1.11个百分点。

2026年6月，其与和睦家医疗达成战略合作，围绕国际肿瘤中心、高端健康管理和脑健康三大核心领域，携手打造“高端临床+智慧精准诊断”协同发展新模式。高端市场的突破意味着更高的客单价和更强的客户粘性，为盈利能力改善提供结构性支撑。

AI+与产品客户结构的优化、高端化为其未来铺开了想象空间，目前也有增长数据支撑；

不过，市场更关心这种改善是否可持续。

从积极因素看，支撑盈利改善具备多重逻辑。

排在第一位的是信用减值。“历史包袱”已基本出清，利润的吞噬黑洞基本告无。第二，AI赋能的效率提升是一个持续演进的过程，随着智能体应用的深化和大模型的迭代，降本增效的空间仍在拓展，在普涨时代，金域医学作为践行者之一，时代大概率不会辜负。

通过上述我们也可知，还有一层盈利逻辑是：特检、高端市场的布局正在形成新的增长极，“惠民+专病”双轮驱动的产品体系日趋成熟。

展望2026年下半年，低基数效应有望推动收入增速逐季改善。

当前，金域医学正从“医疗服务提供者”向“医学智能诊断服务商”加速转型。依托30PB的高质量医检数据资源，已在各大交易所上架32款数据产品，并与超30家药企展开合作。数据要素的资产化与商业化，有望为公司创造全新的估值空间。

当然，这些带有主观的积极因素固然可喜，但客观存在的困难数据，仍需重视。

一季度，其营收仍同比下降7.88%，行业总体需求承压、检验项目价格下调以及医院加强成本管理等宏观因素尚未根本逆转。医保控费、DRG/DIP支付方式改革等政策仍在持续推进，长期影响仍在。

总之，收入端的恢复将是决定未来利润弹性的关键变量，解决“增收”的课题仍然不松懈。

2025年全年注销IVD相关公司2319家，同期仅有235家新注册；2026年一季度，64家IVD企业中43家处于亏损状态，占比高达64%。在这样残酷的淘汰赛中，金域医学通过精细化运营和降本增效率先走出泥潭，虽是少数派，但也不可当作理所当然。

其实践表明，医检龙头企业积累的海量数据不仅可以服务于自身运营，还可以作为独立的“数据产品”对外输出价值。这种从“卖检测”到“卖数据”和“卖智能”的商业模式升级，为整个IVD行业指明了新的价值增长方向。当然，这也是ICL领域固有的优势。

金域医学的扭亏为盈，可视为一场“减法”与“加法”的同步进行。

减法，是减值包袱的出清、成本费用的缩减得当，让利润侵蚀大幅减少；加法，是AI对全链路的效率重塑、特检与高端市场的结构性突围，以及数据要素从“成本中心”向“价值中心”的跃迁。二者共振，构成了这份成绩单的真实成色。

当然，增收的课题尚未彻底解决，目前仅仅是维稳，宏观政策与行业需求的压力仍在。可以肯定的地方是，金域医学在寒冬中率先找到了“精细化运营+数智化赋能+高端化突围”的三维路径，这本身已是一种新范式的确立。

当行业从野蛮生长走向精耕细作，从规模竞赛转向价值竞赛时，谁能更快完成认知与能力的双重迭代，谁就能在下一轮周期中掌握定价权。寒冬未尽，但春天的信号，已经隐约可辨。

参考资料：

1.公告、业绩预告

2.短期收入端仍旧承压 盈利水平逐步改善，中信建投证券，2026

3.金域医学2025年年报及2026年一季报点评：盈利边际修复 AI应用加速转型，中国银河证券，2026